经济导报记者 王延锋 赵雪
上月底收官的A股2012年年报显示，一些国资控股的巨头正深陷业绩泥潭，*ST远洋（601919）、中国铝业（601600）更以近百亿元的亏损“雄踞”亏损榜前两位。而今，这些企业也在奋力自救。
*ST远洋21日披露，将以约12亿美元（约合75亿元人民币）的现金代价，出售其间接持有的全部21.8%中集集团股权。此前，中国铝业也频频抛出资产出售计划，涉及中铝青岛轻金属等超百亿的资产。
“在密集出让旗下资产的背后，除了出于调整产业结构的考虑，扭转上市公司亏损趋势，保住上市公司的‘壳’也是重要的原因。但这些短期措施能否从根本上改变上市公司的经营状况，还有待观察。”锐财经首席分析师王政对此分析说。
涉及资产超百亿
先是出售西北铝加工分公司的全部所有权，及贵州分公司的氧化铝生产线，估值分别为16.6亿元和44.3亿元；接着叫卖中铝河南铝业、中铝青岛轻金属等8家下属公司的股权，估值达20.9亿元；17日，中国铝业推出第三次资产处置计划，将转卖河南铝业和中铝青岛轻金属在历史上所形成的“委托贷款债权”，金额共计29.25亿元。
这是中国铝业正在进行的“瘦身”计划，三项交易涉及的资金总额超过100亿元。
与此同时，*ST远洋也在做着同样的事情。
*ST远洋21日公告称，旗下控股子公司中远太平洋将其通过中远集装箱工业公司持有的21.8%的中集集团股权，出售给大股东中远集团旗下一家全资子公司，交易的现金代价约75亿元。在此之前，*ST远洋还曾将中远物流100%股权转让给大股东中远集团，转让价67.39亿元。
这两家公司“瘦身”计划的不同之处在于，*ST远洋所转让的资产可谓优质资产，而中国铝业处置的资产却大都已陷入经营困境。
以中铝青岛轻金属为例，截至去年年底，该公司总资产4.77亿元，总负债3.41亿元，资产负债率为71.4%，全年实现净利润为负5495.44万元。其销售部一名王姓经理告诉经济导报记者，该公司主要业务为将废弃铝产品加工为铝棒、铝材等，自2007年投产以来，公司便陷入常年亏损。今年，公司经营形势依然非常困难。
扭亏概率提高
在王政看来，中国铝业、*ST远洋处置资产的目的，首先应该是扭转亏损局面，甚至仅仅是扭亏“保壳”。
在*ST远洋的两次资产处置方案中，其接盘方都是大股东中国远洋集团。中国铝业也公告称，大股东中国铝业公司有意受让前述处置资产。很明显，两公司的资产处置计划只不过是左手倒右手，从上市公司倒进了大股东的手中。
“这样做的目的，就是让大股东把包袱背起来，或者是靠大股东获取投资收益，扮靓财务报表。”王政分析说。
2012年，*ST远洋巨亏95.6亿元。因其在2011年已经亏损104.5亿元，在连续两年亏损后，该公司不得不披星戴帽。因此，今年对*ST远洋来说可谓至关重要，要“保壳”就必须盈利。
中国铝业在去年也亏损82.3亿元。今年一季度，公司再度亏损9.75亿元，扭亏压力巨大。
这次处置资产，对这两家公司的扭亏都有明显的积极因素。
对于中国铝业来说，因其本次处置的资产大都为不良资产，有些是常年亏损，甚至将陷入资不抵债的情境，本次出售后将不再列入财报，可起到“止血”的作用。
而对于*ST远洋来说，其处置的是优良资产，处置后将为公司带来直接收益。处置中远物流，为公司带来19.6亿元的税前利润；处置中集集团，将为公司带来29.07亿元的税前收益，扣除少数股东损益后，则将带来约12.56亿元税前净利。
“特别是*ST远洋，这两项资产处置后，公司扭亏概率大幅提高。”王政判断。
或打开民资空间
虽然将资产处置给大股东有利于扭亏，但这并不是可持续性路径，甚至还会拉大股东下水。
“比如中国铝业本次处置的资产，很多经营情况比较差，大股东接了这些资产后怎么办？如果还是目前的经营状况，大股东也会被带进沟里。”王政说。
当然，近期出现的国资巨头处置资产潮，并非全部是“左手倒右手”的游戏，其背后也有国资委“止血令”以及资产结构调整的政策背景。
去年，国资委曾严令央企止住亏损的“出血点”。今年一季度，虽然经济形势有所好转，但新任国资委主任蒋洁敏认为这仅是恢复性增长，其在近期会议上再次指出央企“要坚持现金为王，严格控制风险；加快处置不良资产，止住出血点”。
正是在这样的背景下，国资巨头挂牌转让资产的案例近期有增加的趋势。
导报记者注意到，除*ST远洋、中国铝业外，近期其他一些国资巨头也在甩卖资产。上月25日，国家开发投资公司为其5个项目的出售举行了专场推介会，所涉标的金额达到40亿元。在国内四大产权交易所，仅5月份以来就有近30家央企挂出产权转让的公告，涉及企业包括五矿集团、中国恒天集团、中国盐业总公司等。
王政乐观地分析，这些或将为民营资本带来利好，“以前央企经营形势好时，民营资本很难从其手中购得优质资产。现在，一些空间已经打开了。”
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