一份由高盛集团投资管理部发布的报告认为,中国经济增速在统计上和实际上已基本告别8%,而面对中国经济的低速增长,新一届领导人多次表示目前应把重点放在经济增长的质量而非速度,他们对经济刺激的政策相对谨慎。报告预测在今后7年中中国的经济平均增速将下降至6%左右。
分析称,根据中国海关、国家统计局和人民银行公布的2013年5月份的贸易、经济与货币数据,5月份中国出口增长1.0%,进口下降0.3%,远不及2013年前4个月的17.4%和10.6%以及市场预期,中国目前的贸易数据正在趋于“正常”化。年初至今固定资产投资同比增速从1-4月份的20.6%放缓至20.4%,,工业增加值从4月份的9.3%小幅降至5月份的9.2%,均低于市场预期。这说明中国目前投资和生产继续呈疲软状态。而CPI从4月份的2.4%下降至5月份的2.1%,PPI通缩从4月份的2.6%加剧至2.9%,为8个月以来的新低。总体来说,这些数据都显示出,2季度经济增长将会继续放缓。
从短期来看,虽然经济活动不振,但是新一届领导人多次表示中国应该把重点放在增长的质量,而非速度,所以短期内中国不太可能出台宽松政策。习近平主席在与奥巴马总统会面时表示他对中国1季度7.7%的经济增速感到满意,李克强总理日前也表示中国不应依赖于经济刺激政策,应当依靠市场机制。所以,报告认为,“现阶段不太可能出台刺激政策”。
从长期来看,首先,2012年11月份召开的“十八大”要求2010-20年间实现GDP翻一番,由于中国经济增速在2011和2012年分别达到9.3%和7.8%,这意味着2013-2020年间平均增长6.8%即可达标。所以从2014年开始,政府可能不愿再维持7%以上的经济增长。
更重要的是,分析师认为,作为经济失衡的一个标准,中国目前投资占GDP的比重过高且不可持续。2012年名义投资占GDP的比重突破48%(实际投资比重接近47%),创历史新高,已然超越了上世纪50年代末“大跃进”年代以及90年代初投资过热时期,需要调整至更加合理的水平。在之前的周期中,投资增长的加速期平均为4.4年,随后的调整期平均为4.2年。然而,投资比重在当前的周期中已连续扩张12年,期间未出现任何实质性的调整。可见,投资/GDP比率早该下调,现已逾期。
相较之前的周期,中国可能已失去了在2008年前调整的机会。就此而言,调整姗姗来迟,可能随时将至。而如果投资出现调整,经济增长将不可避免地放缓。根据报告出示的统计分析与研究,中国经济增速在统计上和实际上已基本告别8%,而且在今后7年中(至2020年)平均增速下降至6%左右。
另外,目前中国的空气和水资源污染已经达到了一个危险的水平,经济继续快速增长对人民福祉利不抵弊。经济增长越发受制于环境的恶化。这也是中国经济增长不得不放缓的重要原因之一。
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