导报讯 （记者 姜旺）2017年虽然M2全年保持了超预期的低增速，但信贷规模一直保持着稳健增长。数据显示，去年11月新增社会融资1.6万亿元，新增人民币贷款1.14万亿元，双双超出市场普遍预期。招商证券宏观分析师闫玲表示，按照去年12月份信贷投放8000亿估算，2017年全年信贷规模或达13.7万亿，增速12.9%。
    Wind统计数据显示，除去年3月和11月新增社会融资同比略有下滑外，其余各月均保持较大幅度增长，同比增速从1.84%-149.11%不等。2017年前11个月，新增社会融资18.27万亿元，不但同比增长2.09万亿元，也超过了2016年全年17.8万亿的总规模。截至2017年11月末，社会融资规模存量继续攀升至历史新高，达到173.67万亿元，同比增长12.5%，持续高于全年12%的增长目标。
    从新增人民币贷款来看，2017年的前11个月中有8个月实现了同比正增长，其中7月份的增长幅度更是翻番。从总量看，2017年1-11月共新增人民币贷款13.27万亿元，同比增长15.93%。截至去年11月末，人民币贷款余额为118.45万亿元，同比增长13.70%。
    实际上，在各项金融政策和监管措施引导下，2017年信贷结构变化明显。2017年1-11月，信托贷款、委托贷款以及未贴现承兑汇票贷款等表外融资规模增量合计3.22万亿元。其中，委托贷款规模增量同比缩水六成。此外，居民短期贷款前11个月共计达到1.81万亿元，约为2016年同期规模的3倍。
　  虽然央行尚未公布2018年官方增速预期数据，但业内对2018年信贷规模和增速有了较为一致的判断，多数预测信贷规模在14万亿元左右。各金融机构的预算和指标也多已明确，2018年的信贷形势呼之欲出。中国民生银行首席研究员温彬认为，2018年社会融资和信贷增速仍可能保持平稳增长态势。
    业内基本对2018年信贷规模继续增长判断一致，但对增速部分机构较为保守。兴业研究报告指出，根据中央“去杠杆”、“降低宏观杠杆率”的部署，信贷增速大概率仍将继续下行， 但信贷增量有望大体保持，甚至增加。但非标融资是由于正常信贷无法满足（资质不佳、不符合投向）而产生的变通方式，大面积转回信贷承接的空间并不大，由定价更为市场化的债券融资方式承接可能更为合理。所以在非标腾挪的过程中，央行可能会适度在总额度上予以考虑，但规模会非常有限。
　  中信证券固定收益首席分析师表示，在利率高企、企业信用债融资受阻的情况下，银行信贷额度进行了调整以支持实体经济，信贷规模增速受到托底。在2018年实体经济稳增长的目标要求下，信贷支持仍然不可或缺，在货币政策大幅放松可能性不大的背景下，信贷扩张是应有之义。考虑到支持实体经济的需求和表外转回表内的影响，预计2018年信贷增速在13%-14%。