◆经济导报记者    时超              

    11日，派思股份（603318）发布公告称，公司控股股东大连派思投资有限公司（下称“派思投资”）及实际控制人谢冰与水发众兴集团有限公司（下称“水发众兴”）签订股权转让框架协议，拟转让公司29.99%股权。以公告披露的信息计算，这笔交易预计涉及金额在15亿元左右。
    经济导报注意到，水发众兴控股方为山东省国资委一级国有独资企业———水发集团有限公司（下称“水发集团”）。截至今年三季度末，水发集团总资产已达522亿元。而在此之前，水发众兴已控股新三板公司山东环保（833778），另外其身影今年还曾现身*ST凯迪（000939）的资产出售方案中。

拟耗资10余亿元受让
派思股份近3成股权

    根据协议，派思投资拟将其持有的派思股份1.21亿股协议转让给水发众兴，占公司总股本的29.99%。股份转让过户完成后，水发众兴还将择机向除自身之外的派思股份股东发起20.01%股份的部分要约。若全部收购完成后，水发众兴合计持有公司股份比例将接近50%，实现对派思股份的控股。
    就具体交易看，水发众兴受让派思投资1.21亿股的价格，为不低于框架协议签署日公司股票大宗交易价格范围的下限（即前一个交易日收盘价的90%），且不超过12.40元/股，以此计算，成交金额预计约在15亿元左右。
    公告称，水发众兴为水发集团全资下属企业，而水发集团隶属于山东省国资委的一级国有独资企业。水务、热电、天然气目前是水发众兴的三大业务板块。派思股份则已经形成燃气装备业务、燃气运营业务和分布式能源综合服务业务三大主业。
    派思股份表示，水发众兴将有效利用自身优势，为公司积极提供支持，加快公司在天然气产业上的战略布局，增强公司的持续盈利能力。
    公司坦言，本次交易完成后，派思投资取得的资金，将主要用于归还股权质押融资款项，以降低股权质押比例，解除派思投资股权质押风险。这也有助于提升公司风险防控能力，利于持续健康发展。
    值得关注的是，股权转让方对此笔交易还附加了业绩承诺。公告显示，派思投资与谢冰共同承诺，在受让方不干预公司正常经营的前提下，派思股份业绩承诺期2019年度、2020年度和2021年度经审计的净利润分别不低于4500万元、5000万元和5500万元。若派思股份在业绩承诺期内各年度实现的实际净利润数低于承诺净利润数，派思投资与谢冰将对差额部分须以现金方式对派思股份进行补偿。
    不过，上述交易仍要满足相关国资监管部门批准等条件，才能顺利完成。

已控股一家新三板公司

    经济导报记者注意到，谋求对派思股份控股权，已经不是水发众兴第一次在资本市场出手。
    2016年10月，山东环保发布公告称，公司拟以4元/股的价格向水发众兴发行3000万股，合计募资1.2亿元。在股票发行完成后，水发众兴持有了公司46.51%的股份，成为了公司控股股东。
    2018年9月底，*ST凯迪发布公告，公司就资产出售事项与3名交易对方签署了股权转让协议书，其中公司在东北地区6个已投产及在建生物质电厂100%股权的交易方，为山东水发众兴热电有限公司，此笔交易价格达到20.6亿元。
    彼时*ST凯迪披露的资料显示，水发众兴持有山东水发众兴热电有限公司60%股权，为控股方。
    在业内人士看来，水发众兴之所以频频在资本市场布局，应是来自其背后水发集团的业务布局战略及资金实力。
    来自大公国际对水发集团的跟踪评级报告显示，公司作为山东省属最重要的水利基础设施建设投融资主体，以水务业务为基础，通过并购等方式迅速进入医疗、房地产、供热供电等业务领域。截至2017年末，该公司合并范围内子公司达367家。
    水发集团近几年来经营业绩处于上升期，2015年-2017年实现营业收入分别为18.64亿元、44.27亿元和57.82亿元，实现净利润分别为0.52亿元、0.69亿元和1.08亿元。
    不过，报告也指出，2017年水发集团经营性净现金流大幅下降，投资性现金流继续保持较大规模的净流出。如公司在2017年度的经营性净现金流为-33.17亿元，经营性净现金流/流动负债和经营性净现金流利息保障倍数分别为-25.7%和-2.38倍。而同期，公司投资性现金流保持较大规模的净流出，主要用于水利基础设施和水电等项目建设。其中，公司构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金为58.23亿元，取得子公司及其他营业单位支付的现金净额为11.70亿元。
    而经济导报记者从水发集团最新发布的三季报中发现，公司今年的业绩仍呈现较好的增长态势。截至三季度末，公司今年已实现了60.02亿元的营业收入以及1.13亿元的归母净利润。另外，公司总资产在三季度末也已经达522亿元，较2015年的201亿元，3年时间增长了160%。