ofo全面倒向阿里之后，摩拜的走向更加引人关注。4月3日，摩拜作价37亿美元出售给美团的传闻不胫而走。同时又有多个消息源给出其他答案：美团只是投资摩拜，股权占比较大；滴滴联合软银以45亿美元估值投资摩拜。传言尚未获得美团、摩拜的准确回应，但滴滴、美团、摩拜、ofo出行混战的事实摆上了台面，由于美团的搅局，摩拜的选择难题才真正开始。

　　无奈站队

　　距离上一笔6亿美元融资过去近10个月，摩拜依然没有新资金入账，期间还不断曝出现金流紧张的传闻。一个月前，摩拜的最大竞争对手ofo完成8.66亿美元融资，进一步反衬了摩拜对资金的渴望。

　　4月3日，市面连续曝出三个摩拜资本层面的传闻，涉及美团、滴滴和软银。最重磅的并购消息称，美团与摩拜已于近日达成收购协议，后者以37亿美元的总价出售给美团，包括27亿美元的实际作价（12亿美元现金及15亿美元股权）和10亿美元的债务，双方最快将于本周内宣布消息。

　　美团和摩拜的另一个绯闻版本则是：在腾讯董事会主席兼CEO马化腾的牵线下，美团和摩拜谈妥了投资事宜，美团将拿到大比例股权。

　　对于这两种方案，美团和摩拜均“不予置评”。

　　这并非美团和摩拜首次传出绯闻。今年2月，摩拜E轮10亿美元融资消息传出，领投方就是美团，但至今未能确认。惟一能够坐实的是，2016年10月，美团点评CEO王兴曾以个人名义参与摩拜C轮融资。

　　业内人士指出，美团打车正式进入网约车领域后，对出行市场志在必得，美团有足够多的理由以公司名义进一步增持摩拜。

　　“滴滴与软银、美团都给了摩拜offer，但是摩拜还没有最终决定，摩拜将召开股东会讨论此事。”摩拜一位投资人向媒体透露了第三个版本，滴滴和软银一方开出的条件是，以45亿美元估值投资摩拜，计划持股20%。美团则是以现金加股票的形式投资摩拜，估值还未确定，但不是外界传闻的37亿美元。

　　虽然滴滴对投资摩拜予以否认，但是业界普遍认为这是最可信的一个版本。面对多种选择，摩拜看似掌握着主动权，但也不得不面临选择阵营的难题。

　　有确切消息显示，摩拜4月3日当晚召开股东会商讨投资事宜，离最后答案揭晓不会太远。

　　模式难解

　　“滴滴和美团，现阶段核心业务分别在网约车和外卖两大不同领域，这两大领域对于摩拜来说，关联性有强弱之分。”智察大数据分析师刘大伟直言，“对于滴滴来说，摩拜和它的关联性较强，都是出行服务，摩拜很容易被直接并入滴滴的系统中，未来摩拜很可能会沦为附属品。相反，摩拜和美团的关联性较低，如果摩拜靠拢美团能够拥有更大的自主发展空间，甚至不排除主导目前美团网约车业务的可能，发展成为第二个滴滴。”

　　另有一位不愿具名的业内人士认为，“目前摩拜需要考虑的还有资金支持的力度，对比滴滴和美团的融资历史，滴滴掌握的现金储备更具优势，这是‘断粮’已久的摩拜不得不考虑的因素”。

　　不过，作为滴滴和美团的共同股东，腾讯如果愿意牵线搭桥，资金并非太大问题。

　　消息人士援引摩拜内部财务报表称，截至当前，摩拜的用户押金超过60亿元，供应商欠款约10亿元，合计负债总额超过10亿美元。另外，摩拜每月营运支出4亿元 ，单月营收却只有1亿元左右，仍处于巨大亏损的经营状态。不过，摩拜方面对这份数据予以否认。

　　究竟选择美团还是滴滴，其实只是资本解决方案。对于摩拜来说，核心问题还在于商业模式的破局。刘大伟坦言，对于共享单车而言，想要仅靠运营实现盈利非常不切实际。以摩拜为例，接近1000万辆单车的制造成本，已经是非常大的负担，需要贷款支付利息。其次，在运营方面，共享单车走出校园之后，运营方式就发生了质变，需要投入大量的人力去进行日常的维护，包括早晚高峰地铁站周边的自行车托运，破损自行车的维修等，这些费用远超过共享单车运营收入。加上政府对于用户押金监管收缩，制约了共享单车企业通过用户押金产生利润。这种情况下，如果摩拜不改变经营逻辑，所需要的资金将是个无底洞。现在考虑出售，说明摩拜未能找到更好的商业模式来应对不断烧钱的问题，那剩下的就是抱大腿、寻找更有实力的玩家来解决”。

　　腾讯得利

　　一位ofo投资人曾认为，共享单车行业的理想状态是滴滴和ofo整合，最佳状态是滴滴与ofo、摩拜三方合并。继续打仗就是浪费资源和时间。

　　有消息称，ofo此前通过质押单车的方式所获阿里（蚂蚁金服）借款，可以通过债转股的方式进行转换，这一策略已经获得了ofo重要股东滴滴的认可。这意味着阿里在ofo的话语权再次加强。

　　不过站在腾讯的立场上，摩拜的选择或许差别不大，无论是滴滴、美团还是摩拜，都是腾讯系企业，两家争斗总比三家混战强。

　　从腾讯前期的投资频率以及马化腾的态度来看，腾讯对摩拜一直偏爱有加。公开信息显示，腾讯曾领投摩拜C轮、D轮和E轮融资。在上一次融资时，马化腾直言，“腾讯非常认同和赞赏摩拜的愿景，并看好和支持摩拜的未来发展。腾讯将继续开放包括微信在内的核心资源，为摩拜持续提供成长动能，助力摩拜的创新和义务扩张”。

　　有观点认为，“如果摩拜接受滴滴的橄榄枝，作为ofo最大的机构股东，滴滴有足够的动力推动摩拜与ofo的合并，这是腾讯乐见其成的交易。如果摩拜选择美团，加快美团出行野心的实现，帮助提高美团估值，对于未上市的美团以及美团大股东腾讯也是桩划算的生意。不管怎样，都是腾讯的胜利”。

　　对于“腾讯胜利论”，刘大伟却并不认同，在他看来，摩拜是腾讯投资下的企业，站在腾讯立场来看，摩拜不管是选择滴滴还是美团都无所谓，但这不叫胜利。只有说摩拜在与ofo的竞争中取得最终的胜利，那才叫“腾讯的胜利”。如果是因为选择滴滴或者美团，最终却在与ofo的竞争中失败，那其实就是腾讯在共享单车领域布局的失败，从现在的情况看，对手留给摩拜犹豫的时间并不多。

　　阿里系猛扑

　　在腾讯系军团斡旋之际，阿里没有放慢节奏，。2017年3月蚂蚁金服领投永安行(65.670, 2.64, 4.19%)、战略投资ofo；7月阿里投资ofo；10月永安行低碳跟哈罗单车合并，蚂蚁金服投资并成为哈罗单车第一大股东；加上近期对ofo的增持，阿里已经手握两支共享单车战队。

　　不久前，哈罗单车高调开启全国范围信用免押金。预计到今年底，哈罗单车免押金模式可辐射1.6亿用户，免除用户押金总额超过300亿元。

　　共享单车双雄之一的ofo也告别了“钱荒”，在3月获得来自阿里巴巴领投，灏峰集团、天合资本、蚂蚁金服与君理资本的8.66亿美元E2-1轮融资，此前阿里更是向ofo提供了17.7亿元的抵押借款。

在解决资金问题之后，ofo两次公布免押金成绩，这在之前极为罕见。根据ofo提供的信息，ofo在近一年内累计免押金近3000万人，为用户提供10亿次免押骑行，节省的押金超过40亿元。ofo提出信用骑行可降低信任成本，提升企业自身运营效率。根据ofo“奇点”大数据系统采集的报修订单量数据，ofo在武汉和长沙开放信用免押金后，以上两座城市的报修订单量分别下降13%和8%。

　　“免押的背后需要强有力的资金支持，相比之下，摩拜在免押金方面则保守得多，并未披露过相关用户、城市和数据等细节。”一位业内人士如是说，“可以说阿里系的ofo和哈罗单车正在通过免押金模式联合向摩拜施压。”

　　与网约车相似，但却不尽相同。腾讯与阿里对于共享单车都势在必得，线下支付场景和信用体系建设，是阿里和腾讯共同的战略诉求，滴滴和美团也有自己的主营业务傍身，相比之下，摩拜无论怎么选择，不确定性都太大。