经济导报记者 杜海

　　山东又一家宠物用品公司拉开了进军A股市场的大幕。据中国证监会政务服务平台最新披露，位于临沂市沂南县的山东帅克宠物用品股份有限公司(下称“帅克宠物”)，于11月8日同东方证券承销保荐有限公司签署上市辅导协议，正式启动A股IPO进程。

　　经济导报记者获悉，今年上半年，帅克宠物完成近5亿元Pre-IPO轮融资，由百联挚高资本与博裕资本领投，阳光融汇、芒果基金、中海资本、物产中大、金浦资本等跟投。此前，帅克宠物还曾获金鼎资本、弘章资本、智连资本等机构的投资。就在几个月前，帅克宠物还获得中泰证券全资子公司中泰创业投资(上海)有限公司(下称“中泰创投”)的入股。有了诸多资本加持，帅克宠物对于上市可谓信心满怀。

　　具体上市板块尚未确定

　　辅导备案报告显示，帅克宠物成立于2012年2月，注册资本3000万元，公司法定代表人、控股股东为袁方，持股比例为34.37%。公司主要为客户提供一站式宠物主粮及宠物零食OEM服务，其专注于研发生产宠物食品，并通过产能优势、原料优势、物流优势、研发优势建立起了完善的供应链服务体系。

　　根据券商的辅导工作安排，本次辅导共分为三个阶段：第一阶段为2022年11月至12月，辅导机构安排辅导工作，组织实施全面尽职调查工作，开展合法合规及独立性培训；第二阶段为2023年1月至3月，针对信息披露、履行承诺、发行上市及上市公司治理、规范运作、内部控制、财务会计制度等进行辅导；第三阶段为2023年4月至5月，完成辅导计划，辅导考试，辅导评估，准备辅导验收，为首次公开发行股票申请文件做准备工作。

　　公司打算登陆哪个资本板块？对此，经济导报记者经多方联系，于11月9日拨通了帅克宠物主管法务的侯先生的电话，其仅表示，“公司具体上市板块还未确定，后续可关注公司的官方公告。”

　　值得注意的是，帅克宠物备受资本青睐，目前已经历多轮融资。今年以来，帅克宠物上市信号不断。

　　2022年5月，帅克宠物宣布完成Pre-IPO融资，涉及金额近5亿元，由百联挚高资本与博裕资本领投。8月初，帅克宠物发生股权变更，新增股东中泰创投。据悉，中泰创投成立于2017年，姜颖为其法定代表人，中泰证券是其唯一股东。中泰证券通过控股子公司中泰资管、鲁证期货、中泰创投等从事资产管理业务、期货业务、私募投资基金业务等。帅克宠物此番为何引入中泰创投?对此，侯先生对经济导报记者称，“不方便透露”。

　　8月26日，公司名称由“山东帅克宠物用品有限公司”变更为“山东帅克宠物用品股份有限公司”，注册资本由2454.10万元增至3000万元。公司完成股改，进入上市筹备实质性阶段。

　　彼时，帅克宠物董事长袁方在受访时表示，“今年公司将完成既定15亿的销售目标，特别是今年我们产业园的投入使用，将使产能增加一倍左右。”袁方称，公司将争取在未来三年做到全国产能最大、技术含量最高，把产业做大做强，实现主板上市。

　　A股宠物食品赛道将扩容

　　凭借在产品配方、质量管控以及测试能力等方面加大投入，帅克宠物主要为国内宠物食品企业代工，已服务网易严选、高爷家、阿飞和巴弟、红狗、京东京造等品牌。

　　帅克宠物地处山东临沂，当地交通便利，禽类资源及其他上下游原料资源丰富，发展高端宠物食品生产加工业务有着天然优势。沂南县更是被称为“中国肉鸭第一县”，全国每5只肉鸭就有1只来自当地。结合当地源头活采优势，帅克宠物强化供应链和研发实力，去年投资1.7亿元建成的全新一体化鲜肉粮生产线“水晶厨房”正式投产，其采用低温脱水湿法工艺，与传统膨化工艺相结合，可生产高达85%鲜肉占比的优质宠物主粮产品。结合工厂所在地的鸡鸭肉源头活采优势，从活鸡鸭到成品宠物粮，最快6小时即能完成整个加工流程。

　　此外，帅克宠物在建的全新工厂也将在今年竣工并投入使用。其中，包含全自动化湿粮产线及干粮产线、15000平米的研发检测中心及相关配套设施。

　　目前，在A股宠物食品赛道，山东不遑多让——来自烟台的中宠股份(002891.SZ)有“宠物食品第一股”之称，来自潍坊的路斯股份(832419.BJ)已登陆北交所，来自聊城的乖宝宠物也已首发过会。帅克宠物启动IPO辅导，意味着未来A股市场山东宠物食品上市公司数量有望不断扩容。

　　“开启上市辅导后，隐匿于品牌方后的帅克宠物被放在聚光灯下，门槛低、体量较小、毛利率不高的代工难称是一门好生意。与此同时，宠物食品市场竞争愈演愈烈，不少国产品牌募资自建工厂，帅客宠物等公司面临的挑战不容小觑。”有行业人士对经济导报记者分析说，身处“微笑曲线”底部逼仄空间，帅克宠物的代工模式短期内可以节省运营成本、带动营收增长，长期来看，重销售、轻研发将掣肘企业打造品牌竞争力。在外敌环伺、同质化严重的大环境下，以帅克宠物为代表的本土品牌，从OEM模式逐渐向形成自有研发、设计、生产体系突围并不容易。

　　采访中，经济导报记者查询国家企业信用信息公示系统获悉，9月6日，帅克宠物新增一条股权出质信息，出质人为公司董事长袁方，出质股权数额为278.58万股，质权人为兴业银行临沂分行。

　　事实上，近两年，帅克宠物曾多次进行动产抵押。据人民银行征信中心动产融资统一登记公示系统，帅克宠物最近一次登记动产抵押信息是在2020年8月，抵押权人为山东沂南农村商业银行，涉及金额120万元，债务人履行债务的期限为2020年8月5日至2021年8月4日。另据天眼查的信息显示，2020年，帅克宠物共进行3次动产抵押，涉及金额1300万元。此外，人民银行征信中心动产融资统一登记公示系统上，还有3条帅克宠物于2019年登记的动产抵押信息。