A股恐慌情绪一定程度缓解，公司业务基本恢复正常运营歌尔正减轻“苹果依赖”---山东财经网

A股恐慌情绪一定程度缓解，公司业务基本恢复正常运营歌尔正减轻“苹果依赖”

来源：大众报业·经济导报　　加入时间：2022-11-11 21:42:03　　

　　经济导报记者段海涛济南报道
　　11月11日，歌尔股份(002241SZ)收盘价为17.30元，下跌7.24%，换手率为17.82%，在卖出踊跃的同时也显示有接盘资金介入。“面对突发消息，投资者应该理性分析公司基本面受到的影响，尤忌盲目追涨杀跌。”济南某私募基金经理鲁庆分析说，歌尔股份连续下跌使得市场情绪得到了一定程度的缓解，投资者后续应在理性分析基础上做出投资决策。
　　当天，经济导报特派记者在潍坊市玉清街与光电北路的歌尔股份有限公司门口看到，员工有序出入，生产经营情况正常进行。据悉，作为知名“果链”企业，歌尔股份近年来一直都在减少对苹果的依赖，致力于成为一家更加独立的智能硬件公司。
　　“砍单”不等于离开“果链”
　　11月8日晚，歌尔股份发布公告称，“近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。”据悉，该次业务变动预计影响歌尔股份2022年度营业收入不超过人民币33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。
　　外界纷纷猜测，歌尔股份公告中的“境外大客户”即苹果，暂停生产的产品是AirPods Pro 2，随即便有了“苹果砍单”“踢出果链”等传闻，公司股价也在11月9日、10日连续两天跌停。歌尔股份相关负责人在回应经济导报记者询问时表示：“‘踢出果链’等传言明显是谣传，公司只是应需求暂停客户一款产品，其余的项目都在正常合作。包括罚款多少亿的传闻，都是不实信息。”
　　与二级市场的风声鹤唳相比，行业头部券商中信证券当日发布研报认为，歌尔股份在AIoT领域实力稳固，预计智能手表将接力成长，看好VR/AR卡位及竞争优势。给予30元的目标价，并依然维持对公司给予的“买入”评级。
　　相关研报数据表示，歌尔股份在AirPods Pro 2的份额约占30%至40%，若业务变动对营业收入影响不超过33亿元，据中信证券测算，对应影响利润约2亿元，且后续产能利用率下降导致的计提减值等影响仍然需要进一步观察。可以看出，此次“砍单”确实对歌尔股份当期业绩有一定负面影响。
　　不过，从歌尔股份的整体业务布局来看，此次“砍单”的影响似乎不像资本市场反应得那么大。公开资料显示，歌尔股份主要业务分为精密零组件、智能声学整机、智能硬件三个板块，今年前三季度智能声学整机业务营收198.9亿元，占公司前三季度总营收741.5亿元的约26.8%。这意味着，本次“砍单”的33亿元营收占前三季度智能声学整机业务约16.6%，占前三季度歌尔股份总营收约4.45%。而从利润情况看，今年前三季度歌尔股份实现归母净利润38.40亿元，同比增长15.23%
　　需要注意的是，本次暂停合作的业务仅针对一款智能耳机新品整机，其余双方一直稳定合作的耳机整机、音箱整机以及零部件产品仍然在正常供应。
　　也有业内知情人士向经济导报记者表示，AirPods Pro 2的销售情况不温不火，不排除是拿歌尔股份“开刀”，趁机砍单减量。目前在卖的4款AirPods，除了单价最贵的AirPods Pro 2，另外三款歌尔股份还继续生产，如果只是优良率上引发苹果的不满，就不应该只有一款被砍单，生产供应时间更长的其它三款产品，势必也会受到影响。
　　智能硬件已成第一大业务
　　依托于苹果供应链，成就了富士康、立讯精密、歌尔股份等一系列知名的公司，与富士康和立讯精密还在全心服务苹果不同，歌尔似乎想减少对苹果的依赖，变成一家更加独立的智能硬件公司。“歌尔本身也持有很多专利，除了苹果外，也跟Meta等众多公司均保持合作。一方面做OEM毛利比较低，另外一方面如果严重依赖一家客户也不利于公司长期稳定。”上述知情人士表示。
　　经济导报记者注意到，歌尔股份尽管以声学产品起家，但近年来一直在拓展产品线，大力研发生产智能硬件板块，主要产品包括VR虚拟现实/AR增强现实产品、智能可穿戴产品、智能家用电子游戏机及配件产品、智能家居产品等。近日，工信部、中国工业经济联合会组织开展第七批制造业单项冠军企业(产品)培育遴选，潍坊歌尔电子有限公司的虚拟现实头戴产品进入了“国家级制造业单项冠军产品”公示名单。
　　数据显示，2019年至2021年，歌尔股份智能声学整机营收由148.23亿元增至302.97亿元，所占营收比重却由43.65%降至39.37%;智能硬件则异军突起，营收由85.14亿元快增至328.09亿元，复合增长率为96.3%，所占营收比重也由25.07%增至42.64%。而从利润情况看，2021年歌尔股份智能硬件板块营业利润为45.64亿元，比智能声学整机利润高出约14.34亿元。
　　三季报显示，今年前三季度，歌尔股份智能硬件业务实现营业收入435.52亿元，同比增长95.87%；智能硬件占公司总营业收入的比例高达58.73%，已成公司第一大业务，VR/AR已成公司重要增长引擎。
　　经济导报记者注意到，歌尔股份近几年持续加大研发投入，仅2022年前三季度研发支出就达到了34.91亿元，2019年-2021年研发支出合计高达98.6亿元。
　　在专利方面，经济导报记者了解到，仅2021年歌尔股份就申请专利3468项，其中发明专利2539项，获得专利授权2675项，其中发明专利授权1036项。截止到2021年12月31日，歌尔股份累计申请专利25818项(其中国外专利申请3322项)，累计获得专利授权15525项，其中发明专利授权4165项，连续多年在中国电子元件百强企业研发实力榜单排名首位。
　　广发电子许兴军团队展望VR/AR行业认为，明年全球有重磅产品及重要玩家进来，国内工信部等五部门于11月1日联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》，到2026年，我国虚拟现实产业总体规模(含相关硬件、软件、应用等)超过3500亿元，虚拟现实终端销量超过2500万台。
　　“公司通过与全球主流VR/AR客户达成长期深度合作，牢牢占据全球市场绝对领先份额，并持续布局产业链上游的光学零组件夯实竞争壁垒。”许兴军团队认为，歌尔股份耕耘VR/AR领域10多年，在元宇宙未来巨大的成长趋势下，本次偶发事件不会改变公司长期成长逻辑。(本报记者俞珂对本文亦有贡献)

编辑：史飞雪

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