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经导财评|降准信号释放更明确的稳经济意图
来源:大众报业·经济导报   加入时间:2022-11-25 22:15:27  
  经济导报记者 段海涛
  日前召开的国务院常务会议指出,适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕。从最近几年来看,在国常会提出降准后,央行通常最迟会在一周之内响应。而降准信号的释放,意味着当前经济恢复基础仍需进一步稳固,需要适度加大金融支持力度。
  其实,此次国常会关于降准的表述让市场略有些意外。上周央行缩量操作到期的中期借贷便利(MLF),并称11月以来已通过抵押补充贷款(PSL)、科技创新再贷款等工具投放中长期流动性,这使得市场的降准预期有所下降。
  但结合当前经济形势、金融数据等因素看,降准必要性其实在提升。从10月经济运行情况来看,受疫情反复、外需回落以及地产低迷等影响,经济虽然继续保持恢复态势,但基础并不稳固。生产端,工业和服务业双双回落;需求端,出口年内首次转为负增长,消费同样转为负增,基建、制造业和房地产开发投资当月同比增速出现回落;物价方面,核心CPI同比继续处于0.6%的极低区间;金融方面,社融存量同比增速回落至10.3%,为5月以来的最低水平,宽信用需要进一步加力。
  值得注意的是,主要发达国家仍处于加息周期,且会持续一段时间,这也使得降准成为更可行的政策工具,且负面效应很小。从近年来看,降准已变成常规操作,既可以保持流动性合理充裕,也能实现逆周期调节功能。从效果来看,降准可以配合财政政策,服务于专项债等加快发行;又可以降低银行资金成本,引导贷款市场报价利率(LPR)下行;还可以推动银行增加资金投放,加快信用扩张。
  据预测,如果降准幅度为0.25个百分点至0.5个百分点,可释放资金5000亿元至10000亿元。而在降准落地后,12月5年期以上LPR报价下调概率大幅上升,进而有助于推动房地产市场平稳健康稳定发展。
  更重要的是,11月以来,受多方面因素影响,实体经济恢复受到一定影响,需求仍有不足,市场情绪仍不稳定。通过降准等措施释放稳增长积极信号,有利于增强金融市场信心,为实体经济企稳回升创造良好金融环境。
  我们常说,信心比黄金更重要。在2022年仅剩下一个多月之际,各方应抓住时间窗口和时间节点,抓好稳经济一揽子政策和接续措施落地见效,推动经济回稳向上。


编辑:史飞雪

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