7月11日，6月金融“榜单”出炉。中国人民银行发布的金融统计数据显示，6月末，广义货币(M2)余额258.15万亿元，同比增长11.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和2.8个百分点。6月份，人民币贷款增加2.81万亿元，同比多增6867亿元；社会融资规模增量为5.17万亿元，比上年同期多1.47万亿元。

　　业内人士纷纷认为，随着各项稳增长一揽子政策落地实施，金融机构持续加大对实体经济支持力度，信贷有效需求显著回升，信贷结构明显优化，6月金融数据整体超出市场预期，预示宏观经济继续复苏向好。

　　“6月信贷、社融大幅冲高，远超市场预期，主要有以下几个原因：一是6月宏观经济修复势头进一步增强，房地产市场也有所回暖，带动实体经济融资需求回升；二是以‘国常会33条’为代表的一揽子措施加速落地，政策性金融稳增长进一步发力，助推企业中长期贷款同比大幅多增；三是6月专项债发行迎来历史最高峰。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

　　在植信投资研究院高级研究员王运金看来，二季度多项纾困政策密集落地，对信贷与社融增长拉动效果明显。二季度市场流动性相对充裕，支持中小微贷款与居民住房贷款延期、新增1万亿元国家融资担保基金、下发8000亿元政策性银行信贷额度、普惠小微贷款支持工具支持力度增加一倍等多项政策在6月密集落地，积极财政政策持续发力，有效实现了稳存量扩增量，对信贷与社融合理增长起到了较大的政策效果。

　　6月金融数据的另一个主要特征是结构也有明显改善，具体表现在企业和居民中长期贷款占比回升，票据冲量现象缓解。王青表示，这表明，伴随经济转入修复过程，银行风险偏好改善，向实体经济提供中长期贷款的意愿有所提升。整体上看，6月信贷、社融及M2增速都在上扬，显示在政策发力和疫情缓和共同作用下，宽信用效应正在充分显现。这将为下半年经济较快修复奠定坚实基础。

　　具体来看，M2增速维持高位，创下2016年以来新高。民生银行首席经济学家温彬认为原因在于：一是“稳增长”背景下流动性水平充裕，信贷投放加快。4月以来，在全面降准、结构性货币政策工具持续发力等因素影响下，市场流动性一直处于较为充裕的状态，银行加大信贷投放力度，货币派生效应增强。二是财政支出加快。6月财政存款减少4367亿元，同比多减365亿元，银行体系流动性增加。三是非标融资压降放缓。

　　信贷结构方面，企业、居民融资需求都在改善。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，一是6月企业中长期贷款强劲反弹，同比多增，票据融资下滑等，反映企业投资意愿在恢复。二是6月居民短期新增贷款同比多增，反映居民生活加快恢复，带动消费需求明显回暖；6月居民中长期新增贷款由5月增加1047亿元，大幅反弹至4167亿元，同比也缩窄至989亿元，反映国内房地产需求明显回暖。

　　“信贷结构中，6月新增票据融资达到近14个月来最低水平，降至1000亿元以下，冲量现象得到明显改善;多地解除封控，消费尤其是汽车消费得到一定改善，居民信贷恢复至去年同期水平。企业信贷大幅扩张2.2万亿元，同比多增7525亿元，可能受投资信心恢复与重大建设项目拉动，中长期信贷大幅增加1.45万亿元，超过去年同期约6100亿元。”王运金说。

　　除信贷拉动之外，财政发力带来政府债券融资大幅增加也是拉动社融增量的主力之一。王运金分析认为，上半年地方政府专项债发行基本完成全年额度；6月发行明显加快，政府债券融资增量为1.62万亿元，同比大幅多增8676亿元。6月企业直融有所恢复，新增融资3083亿元，债券市场发行有所改善。二季度表外三项融资持续压降，但规模逐月缩减。社融口径人民币贷款增加超过3万亿元，表明非银金融机构贷款有所下降。

　　“整体上看，6月金融数据创新高，信贷结构呈现明显积极改善迹象，虚增冲量规模有所减弱，宽货币向宽信用加速传导。”温彬表示，下一阶段，在稳就业、稳物价、稳增长等政策目标下，货币政策将继续发挥总量和结构双重功能，引导金融机构加大普惠小微贷款支持力度，着力稳定产业链供应链，发挥好助企纾困政策效应，降低企业综合融资成本，全力支持实体经济。

　　为助力经济运行尽快回归常态，短期内金融数据仍延续偏强走势。王青预计，考虑到下半年经济修复过程整体上将较为温和，国内通胀形势稳定，货币政策将在稳增长方向上保持较强连续性，外部金融环境收紧不会动摇“以我为主”的政策基调。(来源：经济日报)