经济导报记者 段海涛

　　在经历过一次流拍后，枣庄银行股份有限公司（下称“枣庄银行”）2948.27万股股权日前在京东司法拍卖平台顺利拍出，成交价1680万元，相当于每股0.57元。

　　经济导报记者注意到，枣庄银行截至2021年底的净资产为49.05亿元，注册资本37.26亿元，相当于每股净资产约为1.32元；0.57元/股的拍卖成交价，相当于每股净资产打了4折。如此低的价格还差点无人问津，是地方城商行股权普遍不再有吸引力，还是枣庄银行自身发展难以吸引投资者目光？

　　“这一价格一定程度体现了枣庄银行这一类银行面临的现实，银行业是讲究规模的行业，城商行一旦做不大，隐藏的问题就容易显现，难以吸引资本介入。”山东财经大学区域经济研究院院长董彦岭教授接受经济导报记者采访时说。

　　成交价0.57元/股

　　“买银行股是买未来前景，跟净资产价值不大。”董彦岭分析说，在经济下行压力下，部分区域性小银行面临的环境越来越严峻，竞争越来越激烈，看不清出路在哪里，所以出现了股权不值钱、无人问津的情况。

　　京东司法拍卖平台信息显示，7月1日结束的拍卖标的为浙江现代商贸物流发展有限公司持有的枣庄银行2948.27万股股权，起拍价1680万元，增加幅度5万元；至拍卖结束，只有1人报名，但有6011人围观。最终，该部分股权以底价1680万元成交。

　　经济导报记者了解到，此次拍卖为“二拍”，此前的6月9日，该部分股权曾公开拍卖一次，当时的拍卖底价为2100万元，但由于无人出价而流拍。

　　据披露，枣庄银行2948.27万股股权的评估价为2948.27万元，相当于1元/股。“本次资产评估结论的价值类型为清算价值。”山东天德汇资产评估有限公司在评估报告中指出，评估对象（枣庄银行股权）为待处置财产，其处置价为评估对象面临被迫出售、快速变现或者评估对象具有潜在被迫出售、快速变现等情况。

　　也就是说，评估价只低不高，但没想到枣庄银行股权拍卖结果如此惨淡，第一次起拍价相当于评估价打了7折，第二次起拍价更是低于6折。

　　要是相比于每股净资产，枣庄银行股权拍卖成交价折扣更低。年报显示，枣庄银行2021年末的总资产为340.13亿元，总负债为291.08亿元，净资产为49.05亿元，每股净资产为1.32元。0.57元/股的成交价，仅为每股净资产的43%。

　　经济导报记者注意到，在经过第一次的流拍后，枣庄市财金控股集团作为唯一的报名人参与了竞买，最终以底价拿下该部分股权。

　　官网信息显示，枣庄财金控股集团是经枣庄市政府批准设立的一家综合型国有金融控股集团，由枣庄市财政局于2016年11月出资组建（国有独资），注册资本20亿元，已形成股权投资基金、融资担保、应急转贷、保险经纪、不良资产处置等业务板块，正积极开拓产业运营、供应链金融等业务板块。

　　银行估值不能看单一成交价

　　在经过前几年的入股银行热潮之后，经济压力增大、银行业绩增速放缓、银行股估值偏低等因素，都影响了投资者买入银行股权的热情，尤其是竞争压力更大的区域性中小银行。

　　而从枣庄银行自身来看，其近几年发展也面临颇大的压力。

　　2021年年报显示，枣庄银行2020年实现营业收入66366.59万元，2021年为61397.8万元，也就是说，2021年营业收入同比下滑了7.48%。在年报中，枣庄银行并未公布净利润数据，仅披露2021年拨备前利润为20525.08万元，该项指标相比于2021年的35610.06万元，下滑了42.36%。

　　关于未公布净利润指标的问题，经济导报记者致电枣庄银行，该行相关部门负责人表示,“这是与监管部门充分沟通，也是公司董事会出于一定考量后披露的内容。”

　　不过，从枣庄银行披露的其他指标，也可以得知其净利下滑的状况。据年报披露，枣庄银行2021年的每股收益为0.01元，而2020年每股收益为0.02元；而按照枣庄银行37.26亿元的总股本推算，就可以大体测算出枣庄银行2021年的净利润情况。

　　其实，除了营收、净利方面外，枣庄银行在贷款集中度方面也存在压力。据披露，枣庄银行2020年和2021年单一最大客户贷款比例分别为8.79%、9.66%；同期最大十家客户贷款比例分别为64.75%、74.37%。而按照监管要求，商业银行对同一借款人的贷款余额占商业银行资本净额的比例不得超过10%；对最大10家客户贷款余额占商业银行资本净额的比例不得超过50%。

　　股权结构显示，山东能源集团旗下枣庄矿业集团目前持有枣庄银行20.49亿股，持股比例55.00%为第一大股东；枣庄市财政局持有4.71亿股，以12.64%的持股比例位列第二大股东，山东滕建投资集团持股比例为9.90%。

　　经济导报记者注意到，枣庄矿业集团是2018年入股枣庄银行的，按当年山东能源集团与枣庄市政府签署的合作协议，双方将斥资30余亿元依法依规按程序对枣庄银行进行增资扩股。

　　如果以此次司法拍卖的价格来看，枣庄矿业集团的入股从账面上似乎亏了，但银行估值从来就不能看单一成交价。比如2021年11月枣庄力源电力工程集团有限公司在山东产权交易中心挂牌转让枣庄银行243.41万股股权时，挂牌底价就为331.55万元，相当于1.36元/股，还高于每股净资产价格。

　　按彼时的挂牌价，枣庄银行整体估计达到了50多亿元，若是按此次司法拍卖价，枣庄银行估值又仅有21亿元。枣庄银行到底该如何估值，可能不同的人会给出不同的答案。