经济导报记者 王雅洁

　　日前，港股信托第一股山东国信公布中期业绩报告。财报显示，2022年上半年，山东国信实现营业收入6.31亿元(人民币，下同);从盈利情况来看，山东国信上半年净利润由盈转亏，净亏损4.74亿元，较上年同期4.01亿元的净利润差距较大。

　　对于公司业绩变化，山东国信方面解释，主要是睿远76号债权转让尚未完成，计提了资产减值;同时，受多重因素影响，为缓释风险，集团基于谨慎性原则加大了对资产减值准备的计提。经济导报记者注意到，近年来持续推进体制机制改革的山东国信，正在增强转型发展内生动力，聚焦主业转型创新，深化财富管理转型。

　　业务收入占比有变化

　　2022年是资管新规正式实施的第一年，复杂的国际国内形势，也考验着信托业的发展。来自中国信托业协会的最新数据显示，截至今年6月末，我国信托资产规模为21.11万亿元，比2021年同期上升4715亿元，同比增速2.28%，环比增速4.70%。

　　9月16日披露的港股信托第一股中报，也透露出信托业业绩承压、业务转型的明显信号。财报显示，2022年上半年，山东国信6.31亿元的经营收入，同比下降37.5%。其中，实现手续费及佣金收入5.20亿元，同比上升6.4%。

　　经济导报记者注意到，与去年同期相比，今年上半年山东国信业务收入占比发生较大变化。据悉，信托业务和固有业务是山东国信的主要业务，其中信托业务为主营业务，固有业务则起到维持并增加固有资产价值的作用。数据显示，2022年上半年，山东国信的信托业务以及固有业务的收入分别占公司收入总额的63.3%和36.7%。而去年同期，信托业务、固有业务的收入占比分别是39.1%、60.9%。

　　具体来看，山东国信上半年实现信托业务收入5.20亿元，同比上升6.5%;其中主动管理型信托产生的收入为2.81亿元，占全部信托业务收入中的手续费及佣金收入的54.1%，同比下降28.3个百分点;固有业务方面实现分部收入3.02亿元，同比减少60.3%。对此，山东国信解释，主要原因是利息收入由2021年上半年的4.42亿元减少至2022年上半年的0.37亿元。

　　在业务结构优化方面，山东国信聚焦主业转型创新，紧抓标品业务发展机遇，持续发力主动管理型业务，“随鑫稳利”、“泰山宝”、“山东建设发展基金”等多只净值化产品规模持续增长。截至今年6月末，山东国信标品业务存续规模突破560亿元，成为其第一大业务类别。同时，大力发展机构业务，持续提升专业服务水平，重点推动基于账户管理的家族信托等服务类信托业务发展，截至报告期末，山东国信累计合同金额233.89亿元，继续位居行业前列。

　　值得一提的是，山东国信持续推动财富管理转型，不断加强自主营销体系建设，2022年上半年自主营销规模163.44亿元，在行业下行周期逆势同比增长143%。

　　计提减值致临时性亏损

　　 

　　行业分化背景下，山东国信上半年业绩承压明显，由盈转亏。山东国信解释，2022年上半年，集团通过公开挂牌程序转让持有的睿远76号信托计划项下全部债权，中报刊发日，该债权转让尚未完成。集团将转让睿远76号债权预计产生的损失(即睿远76号债权的账面价值与转让价格的差额)计入金融资产减值损失。

　　“集团来自客户贷款的利息净收入减少。本次中期业绩亏损为临时性亏损，对集团全年的现金流量和业务运营不会产生任何重大影响。”同时，山东国信透露，受疫情冲击、宏观经济下行以及严监管政策等多重因素影响，为了缓释风险，集团基于谨慎性原则加大了对资产减值准备的计提。9月21日上午，经济导报记者就中报业绩多次致电山东国信，截至发稿，公司披露的证券部电话一直处于无人接听状态。

　　经济导报记者留意到，山东国信在今年上半年还通过公开挂牌程序转让其持有的富国基金管理有限公司(下称“富国基金”)16.675%的股权，引发市场关注。据山东国信披露，截至中报刊发日，富国基金该股权转让尚未完成，股权转让预计实现的收益需待主管部门批准股权转让后方可确认。

　　除富国基金外，山东国信披露的中报长期股权投资项下，其还对多家金融机构进行了战略性长期投资，包括重汽汽车金融有限公司(持股占比6.52%)、泰山财产保险股份有限公司(持股占比7.40%)、德州银行股份有限公司(持股占比2.37%)、民生证券股份有限公司(持股占比1.16%)。

　　公开资料显示，山东国信成立于1987年，是经中国人民银行和山东省人民政府批准设立的非银行金融机构，董事长万众。山东国信控股股东山东省鲁信投资控股集团有限公司(下称“鲁信集团”)是山东省委管理的国有重要骨干金融企业，也是山东省重要的投融资主体和资产管理平台。2017年12月，山东国信H股在香港联交所主板挂牌上市，成为中国信托公司登陆国际资本市场第一股。

　　财报显示，截至2022年6月末，作为山东国信第一大股东，鲁信集团持股占比48.13%;持股5%以上的股东还有中油资产管理有限公司(持股占比18.75%)，济南金融控股集团有限公司(持股占比5.43%);持股占比5%以下的法人股东包括山东省高新技术创业投资有限公司(持股占比4.83%)，山东黄金集团有限公司(持股占比1.72%)，潍坊市投资集团有限公司(持股占比1.29%)，济南市能源投资有限责任公司(持股占比0.28%)。

　　行业转型压力大

　　事实上，并非山东国信一家经营业绩承压。今年上半年国内信托业整体经营压力增大，净利润下滑，行业分化持续态势明显。

　　“在经济下滑的背景下，2022年2季度，信托行业的经营业绩面临下行压力，营业收入、利润总额与人均利润同比均明显下滑。”在上海金融与发展实验室主任曾刚看来，国内经济环境下下，叠加信托行业严监管态势持续的影响，大部分信托公司仍然面临较大的业务转型压力。

　　日前，百瑞信托研发中心研报也显示，经济压力下，超六成信托公司营业收入下滑，净利润增速收缩明显，行业分化持续。

　　根据中国信托业协会9月公布的数据，2022年2季度末，信托业共实现经营收入473.46亿元，同比下降21.39%，但降幅较一季度末有所收窄;实现利润总额为280.22亿元，同比下降29.21%;实现人均净利润99.7万元，同比下降24.60%。从已公布数据的57家信托公司来看，2022年上半年，57家信托公司净利润的平均数为4.70亿元，较2021年上半年下降20.62%，大于营业收入下降的幅度。

　　经济导报记者注意到，“尾部增加，头部减少”的局面出现在今年上半年信托公司净利润业绩中。数据显示，2022年上半年，57家公布数据的公司中，有25家信托公司净利润实现正增长(或由负转正、亏损减少)，占比为43.86%。增速在20%以上的信托公司数量仅7家，而净利润下降幅度超过20%的信托公司数量多达29家，其中下降幅度在-20%--50%之间的信托公司数量最多，为17家，在行业利润整体下滑的同时，呈现出明显的分化局面。

　　曾刚认为，未来信托公司应结合自身资源禀赋优势，围绕监管最新业务分类方向，积极探索业务转型，争取实现业务模式与经营业绩的高质量发展。

　　▲图：信托公司净利润的区间分布（图表来源：根据中国信托业协会）