经济导报记者 王雅洁

　　融券相关制度迎来改革新规。日前，证监会对融券及战略投资者出借配售股份的制度进行针对性调整优化，在保持制度相对稳定的前提下，阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。

　　同日，沪深交易所发布配套《通知》，对相关规则进一步细化，上调融券保证金比例自10月30日起施行，其他条款自10月16日起施行。

　　尊重市场，活跃市场，提振信心。此番融券制度优化调整，在约束内部人融券出借行为的同时，加大融券成本，彰显监管层与时俱进加强“逆周期调节”的担当与作为。

　　融券端、出借端双管齐下。此次融券制度优化调整涵盖融券端、出借端：在融券端，将融券保证金比例下限由50%上调至80%，对私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至100%。存量融券合约保证金比例仍按照原规定执行；在出借端，取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。

　　融券保证金比例提高，融券交易行为的成本也就提高。这背后是收紧融券交易，降低市场的波动风险的调控要义。上调融券保证金比例后，有望与下调融资保证金的举措形成良好配合，有利于进一步促进市场多空平衡，平抑投资者情绪波动，带动市场信心企稳回升。

　　值得一提的是，新规限制战投出借限售股、对上市公司高管与核心员工限售股转融通下达“禁止令”，这意味着减持和相关交易行为将得到进一步规范。

　　“加大对各种不当套利行为的监管，扎紧扎牢制度篱笆，进一步加强监管执法，对各种违规行为，发现一起，查处一起，从严从重处罚”，证监会这一表态，可见违规查处将成为监管重点。

　　Wind数据显示，截至10月12日，全市场融券余额879.05亿元，占两融余额比重仅为5.41%，占A股流通市值比例为0.13%。同时，今年以来，融券日均卖出额52.95亿元，占A股日均成交额比重仅为0.59%。虽然从当前年内融券交易量来看，此次融券制度优化或对市场交投量影响有限，但个别融券规模较大的券商和量化私募可能受到一定影响。长远来看，融券制度调整有助于遏制投机行为，引导券源合理分配，促进市场稳定健康发展。