经济导报记者 刘勇

　　新基金发行陷入冰点期，而发起式基金却成为不少基金公司上新的选择。

　　统计数据显示，今年新成立的发起式基金达370多只，已创历史新高。

　　受访的业内人士表示，基金公司青睐发起式基金的原因是发起式基金的发行起点较低。“而且发起式基金的利益共享机制使得基金公司能够与投资者共同承担风险和收益，激发投资者参与的热情。”上海一家基金公司的山东渠道经理陈猛在接受经济导报记者采访时表示。

　　不过需要注意的是，发起式基金清盘压力也在增加，今年已有34只产品清盘。

　　发行创新高

　　12月7日，国寿安保品质消费股票型发起式证券投资基金正式成立。国寿安保基金出资认购该基金1000万元，且发起资金认购的基金份额持有期限自基金合同生效之日起不少于3年，与其他持有人利益共享、风险共担。这是国寿安保基金近期成立的第四只股票型发起式基金。

　　国寿安保基金表示，在当前情况下，国寿安保基金成立4只股票型发起式基金系基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，以实际行动向市场传递信心。

　　一家商业银行的理财经理张萍告诉经济导报记者，现在投资者比较看重自持的产品，不管是基金还是理财产品，只要有自持的信息，投资者都会多看一眼。

　　除上述产品外，从今年10月份到现在，已有交银医疗健康、天弘睿享3个月持有等4只发起式基金成立，还有包括长城国企优选、平安先进制造主题等发起式基金正在发行，银河国企主题等多只产品获批待发行。

　　事实上，今年基金公司特别喜欢发起式基金。统计数据显示，年内成立的发起式基金共370只，数量创近5年新高。Wind资讯数据显示，2019年到2022年各年度成立的发起式基金分别为185只、192只、321只、351只。

　　陈猛告诉经济导报记者，2012年，证监会修改《证券投资基金运作管理办法》相关条款，在倡导“把持有人利益和基金公司利益捆绑”的有力倡导下，发起式基金应运而生。发起式基金，即基金管理人、高管或者基金经理作为基金发起人，同时认购不少于1000万元金额且持有期限不少于三年，满足上述条件的基金即可宣布发行募集成功。

　　与普通开放式基金的最低成立门槛相比，发起式基金对认购户数和认购金额要求均不高，且天然具有基金管理人和投资者利益共享、风险共担的特点。

　　“在市场低迷的情况下，对于渠道资源紧张的中小公募机构来说，发起式基金比普通开放式基金更好发行也更容易成立。与投资者利益绑定，共担风险和收益，激发投资者参与的热情，这同样有利于产品顺利发行。”陈猛说，“一方面，降低了募集门槛，可以保证基金顺利成立；另一方面，选择低点布局也可借机积累长期投资业绩。”

　　天相投顾基金评价中心表示，近年来，基金公司热衷于发行发起式基金的主要原因在于发起式基金的发行起点较低，基金可以在市场参与度较低时成功发行基金。当后期市场开始转暖，若发起式基金业绩出色，则基金公司可以顺势扩大规模，提高市场占有率和知名度。

　　也有清盘风险

　　陈猛告诉经济导报记者，发起式基金虽然门槛低，但强化了基金退出机制。即基金合同生效三年后，若基金资产净值低于2亿元，基金合同自动终止，属于“宽进严出”的产品。“因此在运营期间，基金管理人也面临一些考验，需要提升基金收益率，同时做大规模，避免3年之后被迫清盘。”

　　济南一家资产管理公司的资产管理师李娜表示，发起式基金只是基金的一种发行方式，产品的业绩仍在较大程度上受到该产品重仓板块的影响。

　　经济导报记者注意到，随着部分产品三年期限将至和市场赚钱效应下降的影响，今年以来发起式基金清盘现象频现。数据显示，今年清盘的200余只产品中有34只是发起式基金，清盘压力明显增大。

　　12月16日，兴华基金公告称，兴华永兴混合发起式基金已触发基金合同终止事由，该基金的最后运作日为12月16日，于12月17日进入清算程序。

　　公开资料显示，兴华永兴混合发起式基金成立于2020年12月16日，首发募资规模为1226.43万元，其中兴华基金认购了1000万元，占基金总份额比例达83.14%。截至2023年三季度末，该基金规模为2429.54万元，成立至今亏损幅度超20%。

　　此外，还有一些收益不错但依旧难以做大规模的产品。如永赢竞争力精选、创金合信同顺创业板等多只产品，成立以来回报超过15%，却依旧因为规模小于2亿元而不得不选择清盘。

　　天相投顾基金评价中心表示，发起式基金发行门槛较低，但同样面临规模不稳定的问题。通常来说，规模较小的发起式基金一旦面临市场行情不佳时，极有可能面临客户的大量赎回，从而成为“迷你基金”甚至清盘，这对于管理人来说是一种“名誉受损”，也是成立发起式基金所面临的风险。

　　对此，李娜认为，发起式基金要做大规模，提高业绩表现是关键。基金经理需要通过出色的投资能力、清晰稳定的投资策略以及加强组合风险控制来提高基金超额收益的稳定性和持续性，并保持基金投资风格和风险收益特征的稳定性，提升投资者的投资体验，从而吸引更多资金加入。发起式基金的做大和收益率提升是一个漫长的过程，需要基金经理的持续发力，并充分发挥专业的投资能力。