经济导报记者 杜海

　　日前，知名评级机构惠誉将青岛华通国有资本投资运营集团有限公司（下称“华通集团”）的评级展望自“稳定”调整至“负面”。惠誉同时确认，该公司的长期外币和本币发行人违约评级为“BBB”。

　　惠誉认为，青岛市政府直接持股并控制华通集团，显示两者之间存在强关联性，且政府将在该公司需要时向其提供特别支持。政府通过任命董事和高管对华通集团的战略方向施加有力控制，青岛市国资委负责监督华通集团的投融资计划，且公司的所有重大决策需获得政府批准。

　　评级报告中介绍，华通集团可获得多种形式的政府支持，包括青岛市政府将海信集团有限公司的100%股权划转至华通集团。海信集团作为华通集团最大的股息贡献者，在2021年、2022年向母公司华通集团分别支付现金股息12.48亿元人民币、28.57亿元人民币。

　　华通集团控股青岛市多家重要国企，负责对其进行重组，这是其对制造业相关国有资产增值的主要政策职能的一部分。据悉，惠誉基于华通集团母公司层面的财务状况来评定华通集团的独立信用状况，这是由于惠誉将华通集团视作战略性控股公司，且其子公司之间可能存在资产隔离。该公司的主要收入来自股息及其他投资，惠誉维持华通集团营收稳定性为“较弱”、运营风险为“中等”、财务状况为“较弱”的评估结果不变。得益于海信集团提供的股息（包括特别股息），2021年华通集团的杠杆率显著改善。

　　资料显示，华通集团成立于2008年，由青岛市国资委全资拥有。该公司是青岛市国有资产管理公司之一，从事资本运营、产业发展与科技创新等多元化的业务，投资领域涵盖消费品制造、机械工业、房地产开发等实体产业和金融等现代服务业。2019年，华通集团被青岛市国资委指定为国有资本投资运营试点企业，以期创新投资与运营模式。惠誉根据其《政府相关企业评级标准》对华通集团进行评级，该评级方法的考虑因素包括：青岛市政府对华通集团的直接持股和强大控制权，公司作为战略性控股公司的政策职能以及对政府举措的重要意义等。

　　值得一提的是，近日，由于青岛市即墨区税收收入、资本收入下降以及债务上升，惠誉将青岛市即墨区城市旅游开发投资有限公司的“BBB-”长期外币和本币发行人违约评级列入负面观察名单。