经济导报记者 王雅洁

　　3月LPR报价连续7个月持稳。央行授权全国银行间同业拆借中心公布，3月20日最新贷款市场报价利率(LPR)为1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。经济导报记者注意到，两个品种LPR均与上月水平持平。加之17日傍晚央行年内首次降准25个百分点，20日上午上证指数冲高回落。

　　积极稳增长信号明显，此次降准将释放中长期流动性超5000亿。对实体经济而言，降准为金融机构提供低成本的长期资金，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本，有利于提振信心、进一步改善融资需求、推动经济复苏。

　　对股市而言，股市是货币的晴雨表，上周五盘后的降准应该是个超预期的利好。本次降准释放流动性，提升股市估值。同时，本次降准传递了政策全力拼经济的积极信号，有利于提高市场风险偏好。

　　经济导报记者观察到，上证指数在3月20日上午走出小幅上涨行情。股指轻微高开，整个上午在十几个点的范围内震荡，11点后略有下移，分时图上成交量同步在缩小。两市共成交7048亿，较周五上午增量1223亿。

　　在业内专家看来，大盘直接高开，短时走高后回落，与LPR维持不动有一定关系。盘中科技股继续走强，与中字头双线联动，市场处于活跃状态。

　　“央行认为当前的实际利率水平已较为合适，短期继续引导LPR下降的空间相对有限。”民生银行首席经济学家温彬表示，通过差异化的“定向降息”，刺激地产等需求，支持实体经济重要领域和薄弱环节，仍是政策引导方向。

　　导报特约评论员、泰山产业领军人才、山东财经大学博士生导师陈华教授在接受经济导报记者采访时表示，“央行此次降准，也说明目前经济恢复情况良好，社会对资金的需求量比较大。旨在精准有力地实施好稳健的货币政策，进行结构性调控。”

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，随着经济活动稳步恢复，信贷需求有望增强。LPR利率保持稳定，有助于稳定银行资产端利率，缓解部分银行息差压力。但无碍银行让利实体经济，当前国内通过“总量+结构工具+改革”等手段，引导金融机构加大薄弱环节和重点领域支持。

　　对于接下来融资成本的趋势，业内机构认为，3月LPR报价持稳，短期内实体经济融资成本大幅反弹的可能性不大。

　　“3月降准为后期LPR报价下调积累动能。”在东方金诚首席宏观分析师王青看来，本次降准将为银行每年节约资金成本56亿至60亿，叠加去年12月降准、以及去年9月银行启动新一轮存款利率下调过程，有望抵消近期市场利率上行带来的影响，为报价行在必要时压缩LPR报价加点积累动能。其中，接下来为尽快引导房地产行业实现软着陆，不排除上半年单独下调5年期以上LPR报价10至15个基点的可能。