经济导报记者 石宪亮

　　5月19日，深交所上市委将审议深圳市鑫信腾科技股份有限公司（下称“鑫信腾”）的创业板首发申请。保荐人为民生证券，本次IPO拟融资5.08亿元。公司实际控制人郑国荣，一致行动人为黄培坤、董劳成、黄开锬及李卫东。

　　公司业绩受消费电子行业景气度影响

　　鑫信腾注册地位于深圳市宝安区，核心产品主要包括整机测试设备、模组测试设备、组包装设备以及线体自动化设备，主要应用于消费电子、汽车电子、新能源、半导体等领域。

　　在拟招股书中，鑫信腾特别提示了“下游消费电子行业需求放缓可能导致公司相关产品销售放缓、收入下滑的风险”，公司表示，2022年以来，受供应链短缺以及宏观经济增速放缓导致的消费者需求电子类产品需求重构双重影响，消费电子行业整体呈现增速放缓甚至有所下滑的情形。以智能手机为例，Counterpoint Research发布的最新报告显示，受全球宏观经济疲软影响，2022年全球智能手机出货量为12.25亿台，相较2021年下滑12%。鉴于公司主要产品应用于消费电子领域，下游终端客户需求的放缓将不可避免地影响公司产品的市场需求。因此，未来如果下游消费电子行业需求持续放缓或下滑，公司可能面对相关产品销售放缓、收入下滑的风险。

　　2020至2022年，鑫信腾营业收入分别为3.25亿元、3.78亿元、3.77亿元，净利润分别为0.25亿元、0.53亿元、0.53亿元。公司的营业收入及净利润指标均偏低。

　　2020年、2021年及2022年，公司综合毛利率分别为 40.76%、45.77%和40.14%。

　　核心客户入股产生大量关联性交易

　　2018年12月，受小米集团控制的小米长江基金入股鑫信腾，目前持有发行人4.53%的股份。2020至2022年度，公司向小米集团关联销售收入的金额分别为2561万元、1089万元及209万元，占收入的比重分别为7.91%、2.90%及0.56%。

　　2021年12月，光弘科技入股发行人，目前持有发行人1.05%的股份。2021年、2022年，发行人向光弘科技销售产品金额分别为4954万元、2814万元，占发行人营业收入的比例分别为13.12%、7.46%，分别为公司第二、第五大客户。

　　2020年9月，摩勤智能入股发行人，目前持有发行人2.80%的股份。2020年、2021、2020年，发行人向摩勤智能的股东华勤技术销售产品的金额分别为2692万元、3655万元、3119万元，占营业收入比例分别为8.29%、9.68%、8.27%，分别为公司第五、第五、第二大客户。

　　发行人核心技术人员黄培坤、董劳成、曹利锋，监事唐宏开曾任职于比亚迪；2020、2021年，发行人向比亚迪销售金额分别为3983万元、7935万元，比亚迪分别为公司第二、第一大客户。

　　业内人士分析，注册制下，客户入股不再是新鲜事，重大客户入股也可以理解，不过像鑫腾信这种核心客户几乎全部入股，并且核心客户同时跟鑫腾信有大规模关联交易的情形还是不多见。为了IPO，为了持有的股份增值，客户可能会加大马力跟鑫腾信合作，毕竟实现了收入就实现了投资收益。但企业上市之后特别是大客户减持之后呢？