经济导报记者 刘勇

　　最近一段时间，黄金价格走出了一波过山车行情：从3月1日的1810.80美元/盎司拉升到5月4日的盘中最高点2085.4美元/盎司，随后，金价调头直下，5月25日收盘价为1941.5美元/盎司。也就是说，在短短的15个交易内，黄金价格跌去了143.9美元/盎司。

　　这是短线回调，还是趋势性逆转？对此，接受经济导报记者采访的业内人士表示，目前国际黄金价格周期上涨是比较明确的，此次国际金价下跌只是价格修正和技术性修正。“短期看，黄金的价格可能会跌至1900美元甚至会跌破1900美元，但未来会涨到2100美元以上。”黄金分析师张亚林在接受经济导报记者采访时表示，“未来压制金价上涨的因素逐步减少，作为抵御经济衰退和抗通胀的工具，黄金资产配置价值凸显。”

　　还有下跌空间？

　　“明天还会跌吗？”

　　“这个我不好说，但最近一段时间确实跌了不少。”

　　这是经济导报记者在某商场的黄金专柜听到的对话，对话的双方是专柜的销售人员和顾客。

　　“您可以考虑多次小克数购买黄金，这样即使下跌也会摊低成本，同样也有可能会拉高成本，这就需要您自己判断了。”销售人员表示。

　　销售人员告诉经济导报记者，前段时间因为国际金价持续上涨，带来了黄金销售的火爆。但最近几天，黄金的价格持续下跌，不少消费者因此不敢再投资黄金了，因为不知道以后的趋势是涨还是跌。“所以我们一般会建议，原来想买50克的，可以考虑买10克或者5克的。”

　　“因为国际金价下跌，我也接到了好多客户的咨询，我的建议是多看少动，因为我的判断是可能还会下跌。”一家银行的客户经理张萍说。

　　张萍告诉经济导报记者，种种迹象表明，美国债务上限谈判将收获积极成果。“美债收益率和美元同时上涨，同时，如果美联储推迟降息预期，并暗示利率高于市场预期，那么这将再次对黄金不利。”

　　持有同样意见的还有张亚林，在他看来，美元走强和美债收益率走高继续抑制金价上行。“在当前的修正阶段之后，黄金面临越来越大的压力，不排除短期内跌至1900美元甚至会跌破1900美元。”

　　作为一名黄金投资者，林峰认为，“近期以黄金为代表的贵金属价格下跌，主要是美元指数上涨以及通胀预期回升所致。短期来看，后续可能出现的美元指数短期向上，依然会扰动市场情绪。”

　　此外，在林峰看来，美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属价格行情，也要关注突发地缘政治、银行系统性风险及债务违约等黑天鹅事件的影响。

　　“黄金正面临复杂的环境，有诸多不确定性，投资者还是应该多看少动，不宜大举进场。”张萍表示。

　　未来还会延续上涨

　　尽管上述人士短期内都不看好黄金，但他们认为，黄金的上涨趋势并没有改变，下跌只是为上涨蓄力。

　　在张亚林看来，黄金价格上涨依然具有潜力，下半年预期指标呈现2100—2200美元，甚至会达到2400美元这一高度。

　　中金研究报告也指出，黄金有望在2023年创出较高涨幅。黄金储备的购买需求正在系统性上升，金价已进入右侧上行通道，有望创出历史新高，甚至达到2300-2500美元/盎司的水平。

　　张萍告诉经济导报记者，最近两年，包括中国在内的全球央行都在大笔购入黄金，“我们有什么理由不看好黄金呢？”

　　世界黄金协会5月5日数据，各国央行和其他机构第一季度购买了228吨黄金，同比增长176%。展望2023年，黄金的投资需求将成为主角。该协会认为，今年的黄金投资需求将继续健康增长。

　　5月7日，根据国家外汇管理局最新数据，中国4月末黄金储备达6676万盎司，较上个月增加26万盎司，这是继去年11月央行增持以来，连续6个月增持黄金。

　　工银黄金ETF基金经理赵栩表示，我国央行保持了与全球多国央行同向增持黄金储备，或均为当前国际形势下的避险选择。一方面，全球经济承压，银行业危机仍有扩散风险，全球经济仍有出现衰退的可能，另一方面，国际地缘政治风险仍在加剧，全球范围避险情绪较为浓厚，黄金作为不可替代的避险品种成为各国央行对冲系统性风险的工具。

　　除了各国央行外，全球最大的黄金ETF持仓量也在逐渐增大。数据显示，5月29日，SPDR gold Trust的总持仓量为941.29吨。5月1日到5月29日，该黄金ETF的持仓量净增15吨。

　　世界黄金协会的分析认为，随着一些经济体在衰退边缘徘徊，作为一种长期战略资产，黄金可能会成为焦点。回溯历史，在过去七次的经济衰退之中，黄金投资在其中的五次均带来了正向收益。

　　“我也看好黄金的后市，但需要注意的是，不管是突破2200美元还是更高的价格，金价不是一蹴而成的，在此期间肯定还会有波动，但总的方向是不变的。”林峰表示。

　　个人投资仍需谨慎

　　在各国央行持续买入的背景下，年内黄金板块配置有没有价值和机会？投资者要不要“上车”呢?

　　对此，赵栩表示，黄金不仅自身有避险属性，同时也与其他类资产保持低相关性，可以有效提升投资组合的抗波动能力，因此应重视现阶段对于黄金的配置。

　　目前来看，影响黄金价格走势向上趋势的因素在短期内发生较大变化的可能性不大，叠加各类风险因素的共振，年内仍看好黄金的配置价值，但后续仍需要关注美国经济情况的变化以及美联储政策对金价的波动影响。

　　张萍告诉经济导报记者，个人投资者如果要用黄金进行资产配置的话，仍需要格外谨慎。“我们一般会建议客户选择黄金积存业务，而不是去商场购买黄金饰品。”

　　在张萍看来，积存金投资方式与基金定投相近，可以实现为投资者按照指定的时间或频率定额买入黄金或基金，最终起到长期分摊资金、有效分散市场风险的效果。不同的是，黄金积存主要发挥黄金的防御属性，主要表现为避险保值、维持购买力；基金定投主要发挥收益作用，主要表现为资产增值，与市场风险相关度较高。“对于积存账户内的黄金余额，客户可以选择赎回获得货币资金或按商业银行相应黄金产品的实有规格提取黄金实物。”

　　张亚林建议，个人投资者可以考虑投资黄金ETF。“黄金ETF以黄金为基础资产进行投资，紧密跟踪黄金价格，黄金ETF还可以与黄金实物挂钩，以累积的ETF份额在黄金交易所申请提取实物金。”

　　“黄金应该成为家庭资产配置的一种方式，虽然说比例不要太大，但相对来说，如果有一定的财力，每年投资购买100克金条的做法还是可行的，毕竟投资是一个持续的过程，前提是你要有一定的家庭财务能力。”济南华创资产管理公司高级资产规划师杨一楠建议道，“无论是采用哪种方式投资黄金，一定要对黄金市场进行研究，让自己具备一定的专业知识和分析能力。同时，不管采用哪种方式，都不能采用高杠杆的方式去投资。”