经济导报记者 王雅洁

　　5月28日，全面注册制新规发布实施已满百天。新规实施以来，A股资本市场现一批“优质优价”新面孔，“久退不下”的一批劣质企业被淘汰，全面注册制下的上市公司加速“新陈代谢”，质量整体向好向优。面对丰富的投资标的，个人投资者选股随市而变调整思路。

　　全面注册制改革既关乎存量，又剑指增量。

　　全面注册制充分发挥市场对上市公司的评价引领和约束作用，能够有效提高已上市公司的质量。再融资以及并购重组相关规定的优化，也让上市公司有了更大的运作空间。

　　“监审分离”，是注册制改革的一大变化。交易所审核、证监会注册的架构权责更加明确清晰。以信息披露为核心的理念得到有效贯彻，把选择权交给市场，让市场发挥决定性作用。全面注册制改革后，IPO排队企业的等候时间减少，企业上市进程加速，新股发行数量显著增加。

　　Wind显示，截至5月29日，今年新增A股上市公司132家。沪深主板成为全面注册制改革的重中之重。年内新增主板上市公司37家，较去年同期的24家，增长13家。从山东来看，年内新增8只鲁股(A股)，较去年同期多增1家。其中2家在主板上市，3家登陆创业板，3家登陆北交所。

　　全面注册制改革既优化上市入口，又重塑退市出口。

　　企业上市标准得到优化，对上市公司的包容性提高，发行审核流程进一步优化。发行市盈率限制取消，优质优价，为更多好公司上市A股拓宽了道路。同时，全面注册制下，上市门槛并没有降低。

　　5月15日，全面注册制实施以来的第一个IPO失败案例出现。上交所披露，中天氟硅在沪市主板IPO审核状态变更为“终止”。IPO暂停键同样出现在山东IPO排队企业身上。5月25日，金润股份被北交所上市委“暂缓审议”。其业绩下滑、产能利用率与募投项目的合理性与必要性等被上市委审议会议重点关注。这充分说明，全面注册制下，拟上市公司也应充分审视自身发展状况，重新判断IPO的可能性。

　　全面注册制下，企业上市渠道通畅，壳公司价值不再，质量难以提高的劣质上市公司正在加速出清。同时，投资者话语权进一步凸显。Wind显示，全面注册制制度规则实施以来，A股共有6家上市公司退市，3家为面值退市。对比去年全年，仅有1个面值退市案例。

　　全面注册制改革既丰富了投资标的，又倒逼投资者不断学习做出更理性的判断。

　　全面注册制下，新股量增，表现大幅分化，打新不再稳赚不赔。年内新增的132家A股上市公司中，103家上市公司上市首日股价上涨，24家上市首日股价下跌，5家持平。巨能股份(871478.BJ)、中电港(001287.SZ)上市首日飙升逾2倍;上市首日跌幅接近20%也个别存在，如涛涛车业(301345.SZ)。这对投资决策能力提出了更高要求，意味着投资者必须掌握更全面的信息。