经济导报记者 刘勇

　　继4月份8国联合减产166万桶/日原油后，沙特再度自愿减产。

　　在近日举行的OPEC+会议上，除了决定将成员国日均原油产量配额从2022年11月至2023年12月的4185.6万桶调整至2024年1月至12月的4046万桶外，沙特将在7月额外减产100万桶/日。受此影响，当日油价小幅走高，纽约商品期货交易所WTI7月原油即期合约收盘上涨0.41美元至72.15美元/桶，涨幅为0.57%。布伦特8月原油即期合约收盘上涨0.58美元至76.71美元/桶，涨幅为0.76%。

　　对此，受访的业内人士指出，减产措施很可能在短期内推高油价，但后续影响将取决于沙特是否会延长减产，同时还要考虑宏观压力持续加大的影响。“现在国际原油价格已经很难靠减产来提振了，这已经不是供需方面的博弈了，而是宏观面与供需面的博弈。”山东一家地炼企业的副总经理周峰分析道。

　　沙特自愿减产

　　金联创分析师奚佳蕊告诉经济导报记者，此次OPEC+的会议前，沙特和俄罗斯一度就原油产量出现了意见分歧。沙特一度向做空原油的投机者发出警告令，使得市场预计OPEC+或在6月4日的会议上考虑进一步减产。但随后俄罗斯预计，在该次会议上，OPEC+可能不会采取削减石油产量的行动，从而令扩大减产规模的预期被淡化。受此影响，原油市场陷入了僵持阶段，WTI一度跌破了70美元/桶的整数关口。

　　正是这样的博弈，让沙特更加坚定了继续减产的想法。

　　会议的结果就是，沙特7月份将额外减产100万桶，即从5月的997.8万桶/日降至897.8万桶/日，为近三年来的最大降幅。此外，OPEC+将在2024年1月1日至2024年12月31日，在目前原油产量配额的基础上，再减产约140万桶/日，即：将原油日产量调整为每天4046.3万桶。

　　                                                              (2024年参与减产的OPEC+国家原油产量配额)

　　实际上，在会议期间，中东产油国与非洲产油国之间也出现了一些矛盾。由于原油产能枯竭、石油设施遭到破坏和石油产业投资不足等问题，尼日利亚、安哥拉等非洲成员国的实际产量长期低于OPEC+的产量配额线。因此，再度削减原油产量配额就意味着进一步抑制非洲成员国的原油产量，从而削弱其对外国投资者的吸引力，此举遭到了尼日利亚、安哥拉的反对。

　　奚佳蕊表示，在经过了数小时的谈判后，非洲国家同意降低产量基线。

　　周峰告诉经济导报记者，大家只是看到了减产的一面，并没有看到增产的一面。“部分非洲国家一直在寻求更高的产量配额，且非洲部分国家由于各种因素产能下调难以兑现。此外，阿联酋则获得了2024年更高的生产配额，即从2024年1月起提高20万桶/日的原油产量份额。实际上产量可能会增加，这些都为后续埋下了隐患。”

　　“此次会议显示出该减产联盟内部的意见分歧已越来越大，但归根结底，各产油国维护的都是各自的利益。”奚佳蕊分析道。

　　实际上，除了OPEC+内部在减产上有分歧外，非OPEC+的产油国则希望增产。在沙特决定削减石油产量后，美国将与生产国和消费国合作，确保降低油价。

　　博弈还在继续

　　沙特自愿再减产100万桶的结果，会对原油市场产生何种影响？

　　奚佳蕊认为，该消息将提振原油市场，在叠加了美债危机得以解除的利好支撑下，原油价格有望出现一轮上扬的行情。从中长期来看，OPEC+扩大减产还存在着不确定性，比如沙俄之间对于减产的不同想法、非洲产油国能否遵守减产协议等。除此之外，今年全球主要经济体可能还会面临风险，且加息也仍在路上，因此对原油市场来说不能轻言乐观。

　　在周峰看来，原油价格已经下跌至70美元的强支撑价位，该价位支撑已经得到反复验证。她认为，油价压力主要来自经济衰退预期对需求的不利影响，支撑主要来自产油国减产后供应下降。周峰告诉经济导报记者，从市场当日的表现就可以看出，市场还是有所担忧。

　　数据显示，油价周一早盘直接高开3美元，但之后就一路震荡回落，虽然其中有一定反弹，期间还出现了沙特上调官方售价的消息后，但尾盘还是回吐了绝大部分涨幅，这样的表现体现了投资者对于此次欧佩克+会议的担忧。“沙特的额外减产100万桶/日是油价能够高开的最关键因素，此次减产未得到其他成员国响应，由沙特自己承担。”

　　“现在看不是供需之间的矛盾了，而是宏观面与供需面之间的博弈。”周峰解释说，“减产带来油价上涨，但高油价又将推高部分国家的通胀，进而促使部分国家的央行继续加息，这对全球经济和石油需求不利。此外，新能源对传统油气有着持续替代影响，原油需求大概率会逐渐下滑。

　　瑞银集团的报告显示，沙特减产等利好消息将在下半年为油价提供支撑。石油仍是受市场偏爱的投资产品，预计今年年底布伦特油价将处于每桶95美元水平。

　　高盛认为，OPEC+会议“温和利多”，部分抵消了该行对2023年12月油价升至每桶95美元的价格预测所面临的一些看跌风险。

　　花旗银行认为，由于全球三大主要消费市场需求令人失望，石油市场仍然极为疲软。展望后市，石油供应增幅可能比需求增幅大得多，不能保证油价不会跌至每桶70美元下方。

　　雷斯塔能源公司认为，尽管OPEC+此前开始实施自愿减产，但近几周宏观经济利空给石油市场带来显著的下行压力。

　　奚佳蕊认为，影响原油市场及油价走势的因素纷繁复杂，而对于今年原油市场来说，宏观环境在长期趋势上为油价定下了基调，而基本面环境则存在着不确定性，导致市场不断衡量供需关系，导致油价出现震荡格局。今年全球的经济形势均不容乐观，而欧美的金融矛盾更是突出，在这样一个环境当中，原油市场很难走出背离宏观环境的走势。

　　即便眼下已经进入到了原油消费旺季，但大环境的不景气令原油消费国的需求也受到了抑制，在原油供应的减量上如果无法匹配需求，那么油价很难有效突破震荡格局。即使受到某些突发因素的刺激令油价上涨，也无法真正形成趋势性的走势，当该因素消化后，油价又会重新回落到原先的运行区间。