经济导报记者 刘勇
继4月份8国联合减产166万桶/日原油后,沙特再度自愿减产。
在近日举行的OPEC+会议上,除了决定将成员国日均原油产量配额从2022年11月至2023年12月的4185.6万桶调整至2024年1月至12月的4046万桶外,沙特将在7月额外减产100万桶/日。受此影响,当日油价小幅走高,纽约商品期货交易所WTI7月原油即期合约收盘上涨0.41美元至72.15美元/桶,涨幅为0.57%。布伦特8月原油即期合约收盘上涨0.58美元至76.71美元/桶,涨幅为0.76%。
对此,受访的业内人士指出,减产措施很可能在短期内推高油价,但后续影响将取决于沙特是否会延长减产,同时还要考虑宏观压力持续加大的影响。“现在国际原油价格已经很难靠减产来提振了,这已经不是供需方面的博弈了,而是宏观面与供需面的博弈。”山东一家地炼企业的副总经理周峰分析道。
沙特自愿减产
金联创分析师奚佳蕊告诉经济导报记者,此次OPEC+的会议前,沙特和俄罗斯一度就原油产量出现了意见分歧。沙特一度向做空原油的投机者发出警告令,使得市场预计OPEC+或在6月4日的会议上考虑进一步减产。但随后俄罗斯预计,在该次会议上,OPEC+可能不会采取削减石油产量的行动,从而令扩大减产规模的预期被淡化。受此影响,原油市场陷入了僵持阶段,WTI一度跌破了70美元/桶的整数关口。
正是这样的博弈,让沙特更加坚定了继续减产的想法。
会议的结果就是,沙特7月份将额外减产100万桶,即从5月的997.8万桶/日降至897.8万桶/日,为近三年来的最大降幅。此外,OPEC+将在2024年1月1日至2024年12月31日,在目前原油产量配额的基础上,再减产约140万桶/日,即:将原油日产量调整为每天4046.3万桶。
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(2024年参与减产的OPEC+国家原油产量配额)
实际上,在会议期间,中东产油国与非洲产油国之间也出现了一些矛盾。由于原油产能枯竭、石油设施遭到破坏和石油产业投资不足等问题,尼日利亚、安哥拉等非洲成员国的实际产量长期低于OPEC+的产量配额线。因此,再度削减原油产量配额就意味着进一步抑制非洲成员国的原油产量,从而削弱其对外国投资者的吸引力,此举遭到了尼日利亚、安哥拉的反对。
奚佳蕊表示,在经过了数小时的谈判后,非洲国家同意降低产量基线。
周峰告诉经济导报记者,大家只是看到了减产的一面,并没有看到增产的一面。“部分非洲国家一直在寻求更高的产量配额,且非洲部分国家由于各种因素产能下调难以兑现。此外,阿联酋则获得了2024年更高的生产配额,即从2024年1月起提高20万桶/日的原油产量份额。实际上产量可能会增加,这些都为后续埋下了隐患。”
“此次会议显示出该减产联盟内部的意见分歧已越来越大,但归根结底,各产油国维护的都是各自的利益。”奚佳蕊分析道。
实际上,除了OPEC+内部在减产上有分歧外,非OPEC+的产油国则希望增产。在沙特决定削减石油产量后,美国将与生产国和消费国合作,确保降低油价。
博弈还在继续
沙特自愿再减产100万桶的结果,会对原油市场产生何种影响?
奚佳蕊认为,该消息将提振原油市场,在叠加了美债危机得以解除的利好支撑下,原油价格有望出现一轮上扬的行情。从中长期来看,OPEC+扩大减产还存在着不确定性,比如沙俄之间对于减产的不同想法、非洲产油国能否遵守减产协议等。除此之外,今年全球主要经济体可能还会面临风险,且加息也仍在路上,因此对原油市场来说不能轻言乐观。
在周峰看来,原油价格已经下跌至70美元的强支撑价位,该价位支撑已经得到反复验证。她认为,油价压力主要来自经济衰退预期对需求的不利影响,支撑主要来自产油国减产后供应下降。周峰告诉经济导报记者,从市场当日的表现就可以看出,市场还是有所担忧。
数据显示,油价周一早盘直接高开3美元,但之后就一路震荡回落,虽然其中有一定反弹,期间还出现了沙特上调官方售价的消息后,但尾盘还是回吐了绝大部分涨幅,这样的表现体现了投资者对于此次欧佩克+会议的担忧。“沙特的额外减产100万桶/日是油价能够高开的最关键因素,此次减产未得到其他成员国响应,由沙特自己承担。”
“现在看不是供需之间的矛盾了,而是宏观面与供需面之间的博弈。”周峰解释说,“减产带来油价上涨,但高油价又将推高部分国家的通胀,进而促使部分国家的央行继续加息,这对全球经济和石油需求不利。此外,新能源对传统油气有着持续替代影响,原油需求大概率会逐渐下滑。
瑞银集团的报告显示,沙特减产等利好消息将在下半年为油价提供支撑。石油仍是受市场偏爱的投资产品,预计今年年底布伦特油价将处于每桶95美元水平。
高盛认为,OPEC+会议“温和利多”,部分抵消了该行对2023年12月油价升至每桶95美元的价格预测所面临的一些看跌风险。
花旗银行认为,由于全球三大主要消费市场需求令人失望,石油市场仍然极为疲软。展望后市,石油供应增幅可能比需求增幅大得多,不能保证油价不会跌至每桶70美元下方。
雷斯塔能源公司认为,尽管OPEC+此前开始实施自愿减产,但近几周宏观经济利空给石油市场带来显著的下行压力。
奚佳蕊认为,影响原油市场及油价走势的因素纷繁复杂,而对于今年原油市场来说,宏观环境在长期趋势上为油价定下了基调,而基本面环境则存在着不确定性,导致市场不断衡量供需关系,导致油价出现震荡格局。今年全球的经济形势均不容乐观,而欧美的金融矛盾更是突出,在这样一个环境当中,原油市场很难走出背离宏观环境的走势。
即便眼下已经进入到了原油消费旺季,但大环境的不景气令原油消费国的需求也受到了抑制,在原油供应的减量上如果无法匹配需求,那么油价很难有效突破震荡格局。即使受到某些突发因素的刺激令油价上涨,也无法真正形成趋势性的走势,当该因素消化后,油价又会重新回落到原先的运行区间。
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