经济导报记者 王雅洁 实习生 杨佳琪

　　鲁股分拆上市消息不断。日前，海信视像(600060.SH)披露子公司青岛信芯微电子科技股份有限公司(下称“信芯微”)分拆上市已获上交所科创板受理的喜讯。在此之前几日，辰欣药业(603367.SH)成为生物制药板块拟分拆上市的首只鲁股。

　　据经济导报记者不完全统计，从2020年4月至今，有7只鲁股先后披露子公司分拆上市预案。其中包含已成功分拆德石股份(301158.SZ)上市的杰瑞股份(002353.SZ)，歌尔股份(002241.SZ)、潍柴动力(000338.SZ)等鲁股的分拆上市事宜目前也在推进中。

　　对于分拆上市，中泰证券分析师刘保民6月25日接受经济导报记者采访时表示，“上市公司分拆子公司上市，会促进被分拆子公司的独立发展和做大做强，同时反过来也能促进合并报表后的母公司规模、业绩的成长，有利于母子公司市值与股价的共同成长和稳定。”

　　海信视像分拆信芯微受关注

　　作为国内彩电巨头，海信的一举一动吸引着资本市场的目光。此番海信视像分拆子公司信芯微登陆科创板同样受关注。

　　6月12日，信芯微IPO申报材料被上交所科创板受理。经济导报记者注意到，信芯微在5月中旬IPO辅导状态变更为“辅导验收”，其于2023年1月17日辅导备案，整个辅导期仅4个月，堪称神速。此次信芯微IPO获受理，意味着海信视像“A拆A”进一步加速。

　　相比母公司在业内数十年的耕耘，信芯微还很“年轻”。公开资料显示，成立于2019年的信芯微，注册地位于青岛市崂山区，注册资本3.24亿元，法定代表人、董事长为于芝涛。招股书(申报稿)显示，信芯微此次拟公开发行不超过10817万股，募集资金15亿元，拟用于IT及车载显示芯片研发升级及产业化项目、大家电、工业控制及车规级MCU芯片研发升级及产业化项目，以及发展与科技储备基金。

　　从股东背景看，信芯微的直接控股股东为海信视像，间接控股股东为海信集团控股公司。海信视像直接持有信芯微17829.04万股股份，占总股本的54.95%，系信芯微的控股股东。海信集团控股公司持有海信视像30.02%的股份，是海信视像的控股股东。

　　除控股股东外，直接持有信芯微5%以上股份的有自然人股东——公司董事、总经理、核心技术人员姜建德，以及法人股东为青岛微电子创新中心有限公司(下称“青岛微电子”)。其中，姜建德持有信芯微3981.51万股，持股比例12.27%；青岛微电子持有3695.17万股，持股比例11.39%。

　　财务数据显示，2020年-2022年信芯微营业收入分别为2.56亿元、4.68亿元和5.35亿元；对应归母净利润分别为-0.13亿元、0.75亿元、0.84亿元，公司于2021年扭亏为盈。

　　从营业收入看，信芯微呈现快速增长态势，报告期内复合增长率为44.50%。公司芯片销售收入占主营业务收入的9成左右，2020年-2022年显示芯片收入占主营业务收入的比例分别为91.20%、91.70%和85.84%。

　　对于2020年营业利润、净利润为负，信芯微解释称，主要是因为企业成立初期，业务整合和客户开拓仍在进行中，且保持了较高水平的研发投入，研发费用率达50.12%。

　　据披露，2020-2022年信芯微综合毛利率分别为41.15%、49.86%和47.84%，2021年较2020年上升8.71个百分点，2022年较2021下降2.02个百分点，呈现先升后降趋势。信芯微在招股说明书中表示，主要系受显示芯片毛利率变动影响。

　　对于信芯微分拆上市事宜，经济导报记者分别致电信芯微及海信视像。在应海信视像证券部工作人员要求，发送采访函后，截至发稿未收到回复。信芯微官方披露的电话则一直无人接听。

　　海信视像在公告中表示，本次分拆完成后，公司仍将维持对信芯微的控制权。若本次分拆得以实现，信芯微作为专注于显示芯片及AIoT智能控制芯片的芯片设计公司将实现独立上市，并通过上市融资增强资金实力，提升企业持续盈利能力和核心竞争力。

　　在刘保民看来，分拆上市有利于培育战略性新兴产业，在重点领域重塑国企上市公司的价值。他认为，随着国企控股上市公司质量提高工作的推进，国企控股上市平台将有更强烈的意愿对旗下业务进行整合、分拆与剥离，未来或有更多国企启动分拆上市进程。

　　分拆上市推进中

　　7鲁股境况各不同

　　鲁股分拆上市大军正在扩容，包括歌尔股份、潍柴动力、辰欣药业、特锐德（300001.SZ）在内多只鲁股的子公司分拆上市都在推进中。

　　6月9日，辰欣药业公告称，拟将所属子公司山东辰欣佛都药业股份有限公司(下称“佛都药业”)分拆至深交所主板上市。经济导报记者注意到，辰欣药业拟通过此次分拆将佛都药业打造成为下属独立的以眼用制剂为主业的上市平台，通过上市融资增强资金实力，有利于佛都药业提升眼用制剂业务的持续盈利能力和核心竞争力，加强研发水平，提升品牌形象。

　　辰欣药业表示，“通过本次分拆，公司将进一步实现业务聚焦、突出主营业务，继续坚持‘推陈出新、诚实守信’的经营理念，以科技创新为‘第一动力’，专注于心血管用药、消化系统用药、肝病用药、抗肿瘤用药及营养用药的发展，实现做优、做强；本次分拆有利于增强公司及所属子公司的盈利能力和综合竞争力，提升上市公司整体价值。”

　　经济导报记者注意到，潍柴动力是目前唯一一家拟分拆两家公司上市的上市鲁企。

　　今年3月，潍柴动力拟分拆所属子公司潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司至深交所创业板上市的事宜，迎来最新进展“获得受理”。此外，2022年6月，潍柴动力还曾披露其另一家子公司潍柴火炬科技股份有限公司分拆上市的修订预案。

　　此外，特锐德在2022年4月也曾公布拟分拆特来电新能源股份至深交所创业板上市的计划。

　　值得一提的是，山东上市公司中已有成功分拆上市的鲜活案例。

　　2022年1月17日登陆深交所创业板的德石股份，就是杰瑞股份通过分拆上市的。作为从事高端装备制造、油气工程及油气田技术服务的杰瑞股份，其分拆的德石股份属于公司高端装备制造业务中的石油钻井专用工具及设备板块。

　　从时间表上来看，杰瑞股份的分拆上市效率不低，从2020年4月21日董事会审议通过预案到2020年11月获受理，2021年7月过审，再到2022年初上市，用时仅21个月。

　　那么分拆子公司上市后，母公司与子公司的财务状况如何呢？以杰瑞股份为例，数据显示，2021年度及2022年度，杰瑞股份(含德石股份)的营业收入分别为87.76亿元和114.09亿元，德石股份的营业收入占杰瑞股份(含德石股份)的比例分别为5.07%和4.31%；同期，杰瑞股份(含德石股份)净利润分别为16.12和22.88亿元，德石股份的净利润占杰瑞股份(含德石股份)的比例分别3.87%和3.34%。

　　“2022年杰瑞股份抢抓行业机遇，积极开拓市场，各主要业务板块除了一家业务尚在培育期外，其他板块均实现较好盈利，各板块业务多点开花，已成为公司新的业绩增长点。”国新证券在持续督导中表示，德石股份分拆上市后，德石股份仍纳入合并财务报表，杰瑞股份可以继续从德石股份的未来增长中获益；同时，德石股份分拆上市后，进一步拓宽了融资渠道，提高了上市公司整体融资效率，降低了整体资产负债率，增强了上市公司的综合实力。

　　除已顺利分拆子公司上市的杰瑞股份外，歌尔股份分拆歌尔微电子股份有限公司至深交所创业板上市已至最后发行上市阶段。据悉，歌尔微已于2022年10月顺利过会。

　　而在分拆上市中，也有鲁股因其他原因终止子公司的分拆上市事宜，如齐翔腾达(002408.SZ)。今年4月28日，齐翔腾达公告称，终止已推进两年半的控股子公司分拆上市事宜。齐翔腾达表示，因在筹划山东齐鲁科力化工研究院股份有限公司分拆上市期间，公司控股股东筹划股权转让，公司控股股东和实际控人发生重大变化，导致公司不符合分拆控股子公司上市的条件。经充分审慎的研究，公司认为现阶段继续推进齐鲁科力分拆上市的条件不成熟，决定终止本次分拆上市事项。