经济导报记者 刘勇

　　随着“6·18”年中大促的结束，各大电商平台相继揭榜销售情况，从榜单数据来看，酒业增长幅度均在80%以上，在当下内需较为平淡的行情下显得尤为难得。

　　经济导报记者注意到，这次“6·18”的平台补贴与价格折扣都达到了空前水平，在一定程度上活跃了酒业市场氛围，提振行业信心。

　　不过受访的业内人士认为，在这场“促销战”中，酒类产品价格倒挂现象更加凸显。同时，摆在酒企面前的一道难题是：如何让高企的库存降下来？

　　价格“倒挂”的白酒

　　从目前电商平台的“喜报”来看，今年“6·18”的酒类销售同比增长。

　　淘宝天猫“6·18”开门红4小时，天猫白酒类目表现强劲，销量同比增长56%。水井坊官方旗舰店、国窖1573官方旗舰店、茅台王子酒旗舰店销量同比去年增速都超过了100%。京东超市“6·18”开门红前28小时，酒类商品成交额同比增长100%，其中剑南春销售额同比增长3.5倍。

　　销量大幅增长的背后，是价格的变化。

　　“今年我可囤了不少酒，价格相当不错。”爱酒人士马继华说道。据经济导报记者了解，今年“6·18”期间，马继华在多个电商平台、直播间对比后采购。“我发现，今年白酒的价格普遍都低，除了茅台外，白酒集体出现价格倒挂的问题，有些平台的价格和出厂价有一拼。”

　　白酒分析师胡宝利告诉经济导报记者，价格倒挂，即实际售价低于建议零售价，“除了茅台外，白酒基本上都出现了价格倒挂。”

　　正如马继华所说，经济导报记者在电商平台对比后发现，价格倒挂已成不争的事实。

　　以习酒为例，在某电商平台官方旗舰店，君品习酒到手价为1085元/瓶，窖藏1988到手价为598元；在另外一个平台的旗舰店，君品习酒到手价1000元，窖藏1988到手价为568元。

　　需要注意的是，君品习酒和窖藏1988的官方建议终端零售价分别为1498元和898元，出厂价分别为935元和568元。

　　同样，建议零售价为1499元的五粮液(八代普五)，在电商平台的价格也出现了倒挂——在某电商平台，该款酒的售价在1069元左右，比其建议零售价1499元便宜了400余元。

　　在电商平台上，泸州老窖旗下的国窖1573不仅到手价只要1089元，比官方建议价格1299元低了200余元，且只要再多支付1元或9.9元，就能换购原本价格在百元左右的泸州老窖旗下其他白酒一瓶。

　　同样，建议零售价在1199元的汾酒青花30复兴版，在电商平台的实际成交价为959元。建议零售价1499元的青花郎，在电商平台的到手价也只要1049元。

　　在胡宝利看来，今年“6·18”年中大促就是平台+商家的联合补贴，“大家都宁肯不要利润，也要抢份额。”

　　对于价格倒挂的问题，经济导报记者致电多个酒企进行采访。其中，五粮液董秘办公室工作人员表示，“这是正常现象。”据其解释，这几年疫情环境下，经销商一直进货，每年虽说也有销售，但有的经销商资金可能相对来说比较紧张，他们一般就会优先选择自己能快速出货、卖得动的酒。该工作人员坦言，“大部分(白酒品牌)都是有一点(价格倒挂)。”

　　五粮液副总经理刘洋在股东大会上表示，受多因素影响，今年“普五”价格确实有所倒挂，但今年有信心实现顺价。

　　胡宝利告诉经济导报记者，从“6·18”的大促来看，今年企业与电商之间似乎形成了一种“默契”。“往年的各种大促，酒企抗价、电商降价，双方经常闹得不欢而散；今年，双方不约而同进行了降价。平台扩大了销售，酒企去掉了库存，可谓双赢。”

　　加快渠道库存消化至关重要

　　有数据显示，截至2022年末，酒企库存普遍较2019年末有所增加，而且部分次高端以及中低端白酒企业库存增长较快。过去三年，种种原因导致白酒行业库存去化缓慢，传统酒商和零售商户中积压了一定的库存。

　　济南的白酒经销商马国强告诉经济导报记者，近年来，很多白酒酒厂加速扩充产能，又将成品酒压给经销商。

　　受多种因素影响，经销商卖酒速度追不上酒企的压货速度，渠道上压的货就多了。“每年酒厂对我们都有回款、业绩要求，我们为了完成任务，回收资金，唯有低价向批发渠道放货，以致市场积压的酒过多。”马国强表示，“现在我的库存最高时在300万元以上，现在逐步降了一点，还有200多万元吧。”

　　谈及库存时，济南鸿兴商贸有限公司总经理李印告诉经济导报记者，他的库存压力也不低，“除了近500万元的库存外，还有近百万的回款，因此压力比较大。”

　　据经济导报记者了解，李印为了回款和卖酒，使出了浑身解数，价格也是能降多少就降多少。

　　李印表示，近年来，经销商库存去化压力较大。不少经销商把厂家给的优惠折算进去，把售卖价格压低。“有些经销商将酒企给的各种优惠都算进去，然后加上一点利润，这样不仅会出现和市场最低销售价倒挂的情况，甚至还出现了市场零售价比出厂价还低的情况。”

　　中信证券近期研报指出，目前各地白酒经销商正抓紧春节前备货，在结构上更侧重高端与大众价格带。从库存来看，有近一半的经销商库存目前超过半年以上，22.2%的经销商库存在1-3个月左右，16.7%经销商库存在1个月内。

　　库存压力有多大，从各上市酒企的财报也能一探究竟。

　　以酒鬼酒为例，财报显示，2020-2022年末，酒鬼酒的成品酒库存量依次为2993吨、5914吨、7375吨。其中，内参系列从632吨增至1347吨，酒鬼系列从1368吨增至5150吨，产能若在2023年翻倍的话，其库存压力或将更大。

　　洋河股份截至2022年末的白酒库存为4.65万吨，2019年末为1.82万吨；顺鑫农业截至2022年末的白酒库存为138298.07千升，2019年末为54555千升；泸州老窖的库存为54572.5吨；古井贡库存为38310.81吨。

　　统计数据显示，2022年，19家A股白酒上市公司总存货1323.6亿元，其中茅台为388.24亿元，五粮液为159.81亿元，洋河为177.29亿元，山西汾酒为96.5亿元……

　　如果再算上非上市公司的存货和经销商手中的压货，白酒行业的存货总量更大。

　　在胡宝利看来，如何缓解库存问题，是摆在酒企和酒商面前共同的难题。“面对酒企新一年的增长需求，谁的库存消化得快，谁的价格倒挂恢复得快，谁就能在新周期中胜出，因此加快渠道库存的消化至关重要。”