经济导报记者 时超

　　在推动提高央企上市公司质量的趋势下，地方国企的“中特估”投资价值引发机构更多关注。

　　6月27日晚，青岛港（601298.SH）公告称，公司拟以发行股份及支付现金购买资产的方式，收购日照港集团和烟台港集团下属的相关公司股份。同在山东港口集团旗下，青岛港及交易方，拟通过此次资产重组的方式实现资源整合，推动解决同业竞争问题。

　　截至6月27日收盘，青岛港股价报收6.97元/股，年内涨幅超过24%，市值达到450余亿元。

　　“山东省港口一体化发展释放出倍增效应，省港口集团成立后，经营收入和利润快速增长，盈利能力改善明显。”华创证券交通运输首席分析师吴一凡此前就已看好青岛港投资机会，“以青岛港为龙头，日照港、烟台港为两翼，渤海湾港为延展”这一格局，若未来能有进一步协同，将更好提升山东港口在环渤海地区的竞争力、影响力与盈利能力。

　　随着青岛港拉开整合大幕，山东国资上市公司的前景在资本市场也更为“吸睛”。

　　经济导报记者通过Wind资讯发现，截至6月28日，山东省属企业旗下A股上市公司总市值超过6500亿元。与此同时，这一群体中近半数公司的市盈率在20倍以下，7成公司市净率低于3倍，结合未来资源整合、并购重组前景，不少公司的投资价值正获得机构青睐。

　　青岛港整合获机构看好

　　青岛港公告称，公司拟以发行股份及支付现金购买资产的方式，收购日照港集团持有的油品公司100%股权、日照实华50%股权、日照港融100%股权，以及烟台港集团持有的烟台港股份67.56%股权、莱州港60%股权、联合管道53.88%股权、港航投资64.91%股权、运营保障公司100%股权；同时，公司拟以询价的方式发行股份募集配套资金。

　　“青岛港作为优质上市平台，整合控股股东旗下同业竞争业务的趋势已经很明显了。”长期关注资本市场的投资者崔荣哲对经济导报记者分析称，自2022年初青岛市国资委将青岛港集团51%股权无偿划转至山东港口集团后，山东港口集团就做出承诺，综合运用资产重组、股权置换/转让、委托管理、业务调整或其他合法方式，稳妥推进相关业务调整或整合以解决同业竞争问题，使上市公司与山东港口集团下属企业经营业务互不竞争。

　　除了此次对日照港集团、烟台港集团下属相关公司的整合，青岛港或许还将面临与渤海湾港集团相关公司的进一步整合，由此，公司前景颇受机构看好。

　　吴一凡表示，港口企业重资产属性、具有核心壁垒、终将成为现金牛，“当前我国港口行业处于区域有序整合开启，费率稳步提升新周期”。具体到青岛港，区域港口一体化推进带来的格局优化潜力，“一省一港”模式奠定费率稳中有升新周期；同时，山东省进出口结构中，“一带一路”沿线区域进出口金额占比为38%，青岛港将继续受益于产业结构与出口方向的宏观变迁。

　　从估值方面看，青岛港动态市盈率不到10倍，市净率只有1.17倍。吴一凡认为，可给予公司1.5倍市净率的预期，对应目标价9.4元，较目前股价有26%的上涨空间。

　　经济导报记者注意到，青岛港今年的股价曾出现迅速攀升，一度触及8.78元/股的高位，涨幅超过50%，随后有所回落，但目前仍维持在上市以来的中高位，市值超450亿元。

　　诸多机构青睐国资鲁股质地

　　“我一直在关注山东国资背景的上市公司，试着从中挖掘一些具备中长线价值投资的标的。”崔荣哲对经济导报记者表示，自中国特色估值体系提出以来，此类上市公司的估值回升预期进一步打开，而山东不少国资企业实力雄厚，在细分领域处于龙头位置，旗下上市公司作为平台又有资源整合预期，相关个股颇具投资潜力。

　　经济导报记者统计发现，山东省属企业旗下目前已经控股30余家A股上市公司，这些公司的总市值超过6500亿元，在资本市场的影响力不容小视。同时，这一群体中近半数公司的市盈率在20倍以下，7成公司市净率低于3倍，可谓价值洼地。

　　比如，山东高速（600350.SH）300多亿元的市值，市盈率为10.90倍，市净率1.03倍；潍柴动力（000338.SZ）800多亿元的市值，市盈率不足22倍，市净率1.42倍；兖矿能源（600188.SH）市盈率只有4.6倍，市净率1.64倍；山东玻纤（605006.SH）的市盈率8.43倍，市净率1.6倍……

　　其中，不少公司已经获得券商看好。如中泰证券分析师杜冲对山东高速的研报中指出，公司核心路产区位优势显著，路桥运营主业成长可期，高分红凸显长期投资价值，给予买入评级；东吴证券汽车行业首席分析师黄细里认为，潍柴动力重卡全产业链覆盖叠加凯傲等业务对冲周期波动，盈利稳定提升，长期新能源领域布局持续发力，公司应享受更高估值溢价，给予买入评级；山东玻纤则获得天风证券、中银证券、民生证券等多家券商看好，认为公司所处的粗纱行业景气度持续筑底，今年或有机会向上修复，投资者应重视公司成长弹性。

　　并购重组态势引关注

　　当然，除了估值，山东国资上市公司的平台整合前景，更受市场关注。

　　经济导报记者了解到，山东省国资委已制定《关于推动省属控股上市公司高质量发展的实施意见》，要求各企业统筹好已上市和未上市资源，加大优质资产注入上市公司力度，支持具备条件的企业分拆上市，持续提升资产证券化水平。同时，《意见》还支持上市公司围绕主业及产业链、供应链关键环节开展市场化并购重组，提高核心竞争力。

　　而山东国资上市公司与并购重组相关的事项，近期成为机构调研热点。

　　如山东路桥（000498.SZ）近日公告称，为避免同业竞争，整合路桥施工板块，公司拟以自有或自筹资金收购山东高速交通建设集团股份有限公司86.73%股份，进而实现完全控股。公司随后披露的投资者关系活动记录表显示，国泰君安等多家机构前来调研，专门问及了新并购的交建集团情况。

　　另外，天风证券分析师鲍荣富在对该事项的研报中就指出，此次收购将整合交建集团的施工业务板块，扩大山东路桥的资产规模和公司实力，提升公司市场综合竞争力；同时，此举也解决山东高速集团与山东路桥的同业竞争问题。由此，看好山东路桥整体市场竞争力的提升。

　　经济导报记者通过统计发现，本月以来，潍柴动力、福瑞达（600223.SH）、山推股份（000680.SZ）、潍柴重机（000880.SZ）等5只国资鲁股披露了机构调研情况，凸显机构对它们的兴趣。

　　大成基金董事总经理韩创表示，未来新一轮国企改革将使相关企业的经营情况再上一个台阶，会带来很多投资机会；将会选择紧跟国家战略发展方向，重点关注战略实现能力强、管理层进取心突出、经营质量好的企业。