经济导报记者 刘勇
“6月下旬我曾选了一只上半年表现很好的基金，结果现在非但没有挣到钱，反而还亏了一些。”近日，济南一基金投资者刘光晓接受经济导报记者采访时表示。
刘光晓的遭遇并非个例。经济导报记者统计发现，上半年业绩居前的一些主动权益基金在7月份突然“变脸”，业绩开始回调。
受访的业内人士表示，由于前期以算力、大模型为代表的人工智能细分赛道的热炒，短期内积累了较大涨幅，有所回调也是正常的市场表现。“短期震荡后仍有机会，投资者可逢低布局，分批买入来降低成本、分散风险。”济南一家资产管理公司的资产规划师卢翔表示。
买入即被套
刘光晓告诉经济导报记者，今年上半年，自己购买的几只基金遭遇了清盘，手头有了一部分闲钱。“我准备再买只基金进行投资，左挑右选最后买了上半年表现不错的诺德新生活A。毕竟该基金上半年的涨幅达50%以上，我认为下半年还会继续涨。”然而，现实却给刘光晓上了一课。
6月20日，诺德新生活A的单位净值达到1.6667元的近期高点后，开始回调；8月11日，其单位净值为1.1892元。也就是说，在1个多月的时间里，该基金回调幅度达28.6%。
济南一家商业银行客户经理冯超告诉经济导报记者，今年上半年业绩居前的主动权益基金，7月以来的收益率大部分为负。“除了诺德新生活A外，银河文体娱乐混合A、华宝万物互联混合A、国融融盛龙头严选混合A、中海信息产业混合A、长安宏观策略混合A等回撤幅度都在10%以上。”
在冯超看来，出现回调的情况比较正常。上半年绩优的主动权益基金主要表现为重仓TMT(数字新媒体)板块，特别是人工智能、数字经济等领域。“7月以来，受到人工智能主题热度降温影响，TMT板块普遍回调，这些基金没及时调仓，因此重仓TMT板块的基金业绩普遍不尽如人意。”冯超表示。
卢翔认为，权益基金产品的业绩会随市场情况有较大的波动性，基金利润受市场影响程度较大。
基金没跑赢市场
与刘光晓一样投资基金赔钱的，还有济南市民王婕。不过与刘光晓不同的是，王婕投资在市场底部，但同样是亏损。
“我是去年10月份买的基金，到现在仍在赔钱，幅度在10%左右。”王婕说，“以前都说‘炒股不如买基金’，但现在我投资的基金在赔钱，去年同期买的股票却挣钱了。”
经济导报记者注意到，去年10月份，上证指数在2900点附近，而今年8月11日，上证指数在3189点附近，涨幅接近10%，而同期中证偏股型基金指数涨幅不到2%。从具体基金表现看，有500多只基金亏损超过10%。其中，数十只基金亏损幅度超过20%。
对此，盈米基金研究院高级权益研究员聂涵表示，今年以来市场主线围绕过去几年受机构冷落的计算机、传媒等板块及“中国特色估值体系”主题展开，而公募在银行、计算机、传媒、建筑等行业配置比例较低，因此近期呈现出主动权益基金跑不赢指数的现象。
在卢翔看来，部分权益基金“押注式”投资致使业绩严重分化。从表面看，专注于单一赛道的产品，可以在上万只基金产品中快速地被潜在细分客户识别到。不过，此举给基金业绩带来较大的潜在不稳定因素。
如某只基金长期押注新能源赛道，陆续调入新能源概念股票，此前新能源股票大涨时，基金取得了不错收益，但随着新能源概念的退潮，就会出现连续多年收益为负，这一操作方式也备受投资者诟病。
“这种‘押注式’投资，一旦市场发生实质性变化，基金经理的投资策略出现不适应，就会出现基金表现不佳的情形。”卢翔表示，“基金公司应避免基金经理的策略和行业赛道过度单一化，同时帮助基金经理进行多策略选择。”
业绩分化下投资者如何选择
后续哪类基金值得关注？前期购买的基金仍在亏，该如何操作？
对此，卢翔表示，像刘光晓这样的投资者可逢低布局，分批买入来降低成本、分散风险。“毕竟，短期震荡后仍有机会。从长期看，人工智能产业的发展空间仍然很大。”卢翔表示，“不过像人工智能这样的主题概念，市场走势一般都会具有较大波动性，对应的基金也会跟着起伏。”
对于王婕这样的投资者，卢翔建议直接割肉调仓。“放弃现在所持有的基金，选择采取均衡配置策略的基金长期持有，毕竟采取均衡配置策略的产品，能适应快速变化的市场环境，保证收益。”
卢翔告诉经济导报记者，近几年基金业绩分化很严重。一些基金的收益率超过240%，同期有10多只基金亏损超过20%。如果再将时间维度拉长，穿越多轮牛熊，真正为投资者创造长期收益的基金大多采取均衡配置策略。
冯超告诉经济导报记者，“对于投资者来说，一定要关注热点信息，随时做好赛道转换的准备，尤其是投资一些‘押注式’基金更要谨慎。投资者可以和自己的理财经理或者投资分析师保持沟通，毕竟他们更专业。”
上海证券基金评价研究中心基金高级分析师池云飞表示，近几年，市场热点和风格的切换很快，这要求基金经理拥有较为全面的能力，因此业绩难免有所分化。“在挑选基金时，我们建议投资者除了关注基金长期净值表现，还应关注基金背后的长期运作逻辑、风格，以及采用的投资策略，选择那些最适合自己的产品。”
前海开源基金首席经济学家杨德龙介绍，后续可以关注两类基金，一类是优质龙头股基金，就是配置行业龙头的基金；另一类是配置新能源的基金。“接下来，它们可能会有比较好的表现。”杨德龙表示。
