经济导报记者 戴岳

　　在市场强烈的降息预期中，8月中期借贷便利（MLF）利率迎来下调。这是央行三个月两度降低政策利率。

　　8月15日，央行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元MLF操作。其中，1年期MLF中标利率较上期下调15个基点至2.5%，7天逆回购利率较上期下调10个基点至1.8%。尽管本次央行降息时点比预期来的早，但也是目前市场上预期的主流操作。

　　这在一定程度上说明，我国经济进一步企稳向上，还需要政策面的进一步发力。经济修复的内生动力还需要通过降息等政策加快协同发力以强化逆周期调节，提信心、稳预期、稳增长。

　　那么，作为稳增长政策组合拳的重要一环，货币政策进一步宽松的必要性也随之提高，三季度有可能实施年内第二次全面降准。这将进一步降低银行负债成本，增加信贷投放能力，引导金融机构加大对实体经济薄弱环节和重点新兴领域的支持。

　　目前来看，在8月MLF利率再度下调带动下，业内普遍预计本月LPR也将下调，1年期、5年期以上LPR或分别调降10个基点、15个基点。MLF利率下调，有助于带动LPR同步调降，不仅有利于降低企业和房贷利率，同时也将促进房地产复苏回暖。

　　如果本月LPR下调，那么除有助于降低新增贷款的成本外，对于存量房贷利率下调也有积极影响。之前，市场上对于存量房贷利率有诸多讨论和猜测，考虑到一季度商业银行净息差已降至1.74%的低位，而在实际操作层面，大多数借款人存量房贷已同LPR挂钩，LPR下调后或许能够更快地促使商业银行降低存量房贷利率。

　　此外，存款利率进一步下调也存在空间。根据现行的存款利率市场化调整机制，存款利率参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和1年期LPR为代表的贷款市场利率。考虑到目前10年期国债收益率已处于历史低位，LPR下调后，存款利率也有进一步下调的基础。