经济导报记者 曲波

　　中国重汽（03808.HK）最新披露的2023年中期业绩报告显示，公司上半年经营业绩强势增长，实现营业收入413.9亿元，同比增长42.6%；实现归母净利23.7亿元，同比增长85%。

　　此外，公司多项经营指标表现亮眼，毛利率达17%，同比增加0.1个百分点，存货周转天数和应收账款周转天数明显改善，运营质量大幅提升；归母净资产374.6亿元，同比增长5.8%，经营活动现金净流量30.3亿元，同比大增94.2%，抗风险能力显著增强。

　　内外市场同步发力

　　2023年以来，得益于国内需求的稳步恢复以及强劲的出口市场表现，我国重卡行业迎来复苏。据中汽协数据，2023年1-6月，中国重卡总销量约为48.8万辆，同比增长28.5%。出口方面，上半年我国重卡行业累计出口13.9万辆，同比提升76.7%，保持高速增长。

　　在此背景下，中国重汽在“量”与“质”上同步支撑起业绩增长，国内业务基本盘稳固，海外业务延续增长态势，竞争优势持续巩固提升。

　　中国重汽上半年收入增长主要受益于销量的强劲拉动。公司提前布局国际市场，抢抓市场机遇，产品出口、内销两旺。上半年，公司共销售重卡10.9万辆，同比上升45.1%；重卡分部总收入365.7亿元，同比上升51.7%。其中，公司国内重卡销售4.4万辆，同比上升23.6%；出口重卡（含联营出口）6.5万辆，销量创历史同期新高，同比增长64.1%，实现出口收入（含联营出口）205.3亿元，同比增长85.4%。

　　上半年，公司牢牢占据出口市场占有率行业首位，同时在国内多个细分市场也占据优势地位。其中，在长途干线运输市场600马力以上牵引车、4×2快递牵引车、危化品运输市场、搅拌车、渣土自卸车、冷藏车等市场，占有率居行业第一。

　　市场布局精准施策

　　中国重汽在市场布局上因地施策，为公司市场开拓提供有力支持。

　　国内市场上，中国重汽在渠道端优化布局，推动销量释放。报告期内，公司持续优化经销商网络，强化核心网络培育，不断提高体系化营销能力。截至6月30日，国内共有660余家经销商销售公司重卡产品，1260余家服务站为公司重卡产品提供优质的售后服务，100余家改装企业提供重卡产品相关改装服务。

　　海外市场方面，公司精准聚焦高端市场客户需求，致力于提高中东、拉美等高端市场占有率，在欧美品牌主导的高端细分市场建立竞争优势。报告期内，中国重汽在出口市场的高端产品结构占比持续提升至45.4%，高端产品汕德卡实现在中南美、中东等欧美品牌传统优势市场的突破。

　　未来盈利能力增长可期

　　面向未来，多个因素或进一步提升公司盈利能力。

　　首先，单车均价的提升有望在未来对公司收入增长带来贡献。国六车型全面取代国五车型的趋势明显，而国六车本身排放标准更加严格，比国五售价更高，因此行业未来销售均价预计将持续提升。

　　其次，在行业增长带动下，中国重汽作为龙头企业的规模效应显现，提升盈利能力，加大竞争优势，有望向国际一流品牌持续迈进。近期重卡行业海外市场保持较高的增长空间，特别是东欧重点市场销量大幅增长有效提振整体出口规模。此外，“一带一路”沿线国家、非洲、拉美地区发展中国处于经济发展上行阶段，工程建设与基建投资提升重卡需求。这都有利于国产重卡技术、产业链、高性价比优势在国际舞台的表现。

　　当下多家券商均看好重卡行业未来发展，认为行业将迎来底部复苏后的上行周期。中信证券认为，潜在出口的高速增长、基建刺激政策的出台、老旧国四车辆的淘汰等都将为下半年的行业销量注入动能，中长期来看，在重卡更新替换周期到来、国四淘汰、出口快速增长等利好因素支撑下，行业有望迎来持续成长。一方面，中国重汽作为重卡龙头将显著受益并持续领跑行业上行周期，另一方面，海外业务的快速增长有望助力公司穿越重卡行业周期，保持业绩稳定性。

　　国泰君安在研报中给予中国重汽“买入”评级，并看好公司在海外新兴经济体的领先优势，认为未来出口市场需求持续旺盛，公司有望凭借品牌竞争优势和海外市场成熟的运营渠道优势来推动其新一轮向上周期。