两融保证金下调正式实施，市场或迎4000亿元资金进场　　融资客正积极布局鲁股中小盘科技龙头---山东财经网

两融保证金下调正式实施，市场或迎4000亿元资金进场　　融资客正积极布局鲁股中小盘科技龙头

来源：大众报业·经济导报　　加入时间：2023-9-11 21:13:04　　

　　经济导报记者时超见习记者高冉
　　两融保证金比例的正式下调，让A股杠杆资金的动向，成为市场关注焦点。
　　9月11日，A股涨幅明显，其中上证指数涨0.84%、深成指涨0.98%、创业板指涨0.66%，两市成交进一步放大，达到8412亿元，北向资金净买入22.44亿元。
　　经济导报记者注意到，中信证券、中金财富、安信证券等在内的多家券商已发布公告，于9月11日起，将融资保证金比例由此前的100%调降至80%。
　　东吴证券金融行业首席分析师胡翔表示，全市场两融余额约1.57万亿元，以保证金比例调整线性推演，可以带来两融余额25%的增量，预计接近4000亿元。
　　Wind资讯的数据显示，从本月以来两融资金总体保持平稳，不过个股方面比较活跃，且差异明显。以鲁股为例，金帝股份（603270.SH）本月融资净买入金额达到6390.10万元，澳柯玛（600336.SH）、高测股份（688556.SH）净买入金额均在4000万元以上。而中际旭创（30030.SZ）本月以来出现“融资客”撤退迹象，融资净买入金额达到-2.87亿元。
　　“目前看来，杠杆资金对于中小盘股更感兴趣。”长期关注资本市场的青岛投资者崔荣哲对经济导报记者表示，这一方面因为小盘股股价波动对资金流动更加敏感；另一方面则是前期小盘股调整幅度较大，估值回升弹性强，“特别是科技创新能力强的成长股，更具吸引力。”
　　中小盘鲁股受青睐
　　日前，监管层实施逆周期调节机制，旨在活跃资本市场，促进融资融券业务功能发挥。上交所、深交所、北交所修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。而9月11日，各家券商正式将这一比例调降至80%。
　　如中信证券公告称，对于2023年9月11日前融资保证金比例为100%的投资者，其9月11日及以后新开立融资合约适用的融资保证金比例调整为80%。对投资者在2023年9月11日前已经开立的融资保证金比例高于80%但不高于100%的融资合约，合约的融资保证金比例将自2023年9月11日起统一调整为80%。
　　华东某券商自营业务部经理陈凯对经济导报记者表示，保证金比例下调后，意味着杠杆比例上限的提高，对于“融资客”来说，操作空间更大，入场积极性也会提升，从而带动市场流动性提升。
　　“目前市场处于低估值区间，我感觉适度的加杠杆，机会大于风险。当然，一定要适度，不宜满仓加杠杆。”济南投资者张权接受经济导报记者采访时表示，他愿意在市场低位的时候适度增加融资金额，以在可以承受的风险内谋求更大收益。
　　市场人士认为，适度降低保证金比例，将扩大市场存量投资者可交易的规模，降低投资者的交易成本，增加证券市场的总供给和总需求，同时吸引增量资金入场。
　　经济导报记者发现，虽然A股市场整体两融余额近来变化并不大，但是在个股布局方面，已经出现了明显的变化。
　　比如，鲁股方面，本月以来中小盘股受到明显青睐。金帝股份融资净买入额居前，达到6390.10万元；澳柯玛净买入金额达到4472.58万元；高测股份融资净买入金额达4027.22万元。还有润丰股份（301035.SZ）、兴民智通（002355.SZ）、天岳先进（688234.SH）融资净买入金额均在千万元级别。
　　与之相反，月内多只大盘股出现“融资客”撤出迹象。像中际旭创融资净买入金额为-2.87亿元，浪潮信息融资净买入金额为-9676.73万元，兖矿能源融资净买入金额为-8605.39万元，歌尔股份融资净买入金额为-8605.39万元。
　　看好科技成长发展方向
　　“大盘股企稳，中小盘股热度回升，是市场企稳的一个信号。”崔荣哲对经济导报记者表示，上述“融资客”在鲁股的布局，显示出了短线资金对于市场机会的敏锐嗅觉，“中小盘股前期回调幅度更大，如果市场回暖，它们的回升弹性也会更强。”
　　当然，从个股情况看，“融资客”青睐的短线鲁股，多有技术实力，成长性颇被机构看好。比如，金帝股份是一家主营精密机械零部件研发、生产和销售的企业，包括轴承保持架和汽车精密零部件两大类产品。公司目前已与全球八大轴承企业建立了长期合作关系，并在风电领域占据着领先地位；同时，其基于在轴承保持架领域积累的制造经验，积极布局新能源汽车驱动系统，目前已顺利进入蔚来等新能源汽车厂商供应链。
　　高测股份产品主要应用于光伏行业硅片制造环节。公司今年上半年实现营收25.21亿元，同比增长88.80%；实现归属净利润7.14亿元，同比增长201.27%。财信证券分析师杨甫表示，公司在光伏硅片切割领域技术积累深厚，提效降本能力领先，上半年公司综合毛利率达到46.76%，净利率达到28.32%。其中，2023二季度综合毛利率更是达到50.40%，净利率达到30.07%，单季度盈利能力居历史最高水准。
　　再比如农药原药及制剂龙头润丰股份，基于自动化、连续化、绿色化进行重要活性组分制造的工艺工程技术开发和优化，不断布局加强优势。2023年定增项目聚焦于原药的先进制造，拟募集不超过25.91亿元投资建设4个原药项目，包括年产8000吨烯草酮项目、年产1000吨二氯吡啶酸项目、年产1000吨丙炔氟草胺项目等。另外，今年上半年，公司1个国内首创工艺单线多产品项目试生产运行；2个原药产品全流程连续化项目已完成开发，具备实施条件。
　　对于中小盘成长股的机会，多家券商也给予关注。
　　兴业证券表示，其一直将半导体列为下半年成长主线中最值得关注的方向，看好其在三大周期共振下有望逐步迎来底部反转。而近期，随着华为Mate 60 Pro新机发布，市场对于半导体板块的关注度大为增强，后续继续看好。“半导体下游需求与宏观经济密切相关，且自身又具备较强的成长性，是典型的顺周期中的成长股，未来一到两年业绩有望持续加速。”
　　不过，对于加杠杆的行为，受访机构人士认为投资者要量力而为，即通过信用账户开展交易时，更应关注自身仓位波动、交易风险并做好风险管控措施。

编辑：史飞雪

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