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经导财评丨细则对违规减持“打早打小打疼”
来源:大众报业·经济导报   加入时间:2023-9-27 22:32:58  
  经济导报记者 时超
  “史上最严”减持新规的靴子正式落地,改变的将会是整个资本市场的生态。9月26日,沪深交易所公布了减持新规更清晰、明确的执行标准。此外,北交所也修订了减持指引,进一步规范关键少数减持行为。减持细则对违规减持“打早打小打疼”,既有利于保护投资者权益,又有助于上市公司整体质量再上新台阶。
  从细则上看,从严、从实是主基调,目标则指向一个:如果你的企业不能变得优秀,你也不要想在资本市场获得正向反馈。比如,沪深交易所通知中明确的破发、破净标准,就考虑到了控股股东、实际控制人操纵股价配合减持的可能。这不是简单以某一天不破发、不破净作为可以减持的条件,而是要求连续二十个交易日都不破发、不破净。时间线拉长,上市公司经受的考验更多,也更能体现出公司的质地。
  再看分红方面,不达标则包括两类情形:一种是三年都没有分红;一种是三年分红累计的金额没有达到三年年均净利润的30%。判断的年度是披露了经审计的年度报告的会计年度。值得注意的是,净利润为负的会计年度不计算在内。这就避免了某些公司连续三年亏损或只有一两年盈利,紧靠少量分红即可达标的可能性。这种剔除计算的方法标准更严格,基本实现了亏损公司控股股东、实际控制人不得减持的效果。
  北交所修订后的减持指引更为直接,明确上市公司最近一期经审计财务报告存在亏损情形的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持。
  可见,经营情况将是今后资本市场的焦点。对于这些上市公司的控股方来说,积极的改善经营现状,获得二级市场认可,才可能迈过减持这道门槛。
  其实,自证监会确定减持新规的大方向以来,资本市场的生态已经发生变化。不仅有上百家上市公司重要股东提前终止减持、承诺不减持或自愿延长限售期,还有诸多上市公司积极行动,掀起回购热潮,改善公司估值水平,增强投资者信心,释放出积极信号。
  要想减持,那需要控股的上市公司基本面过硬,相信“培优争先”将成为上市公司动力,资本市场也将迎来更多高质量公司供给,实现良性发展。


编辑:史飞雪

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