经济导报记者 段海涛 见习记者 李淑楠

　　1月25日晚，蓝帆医疗（002382.SZ）发布公告称，公司全资子公司北京蓝帆柏盛医疗科技有限公司（下称“蓝帆柏盛”）拟引入国有资本与民营资本组成的“联合舰队”进行增资扩股，现金增资额合计9亿元，投前估值为40亿元。

　　经济导报记者了解到，蓝帆柏盛为蓝帆医疗心脑血管业务主体，下属公司柏盛国际于2018年以近60亿元被蓝帆医疗收归旗下，却因巨额商誉对蓝帆医疗形成拖累。此番蓝帆柏盛引来诸多资本增资扩股，是否意味着蓝帆医疗心脑血管业务要起势，值得观察。

　　国有、民营“联合舰队”增资

　　据披露，蓝帆柏盛拟引入首都大健康产业基金、河北临空私募基金管理有限公司（下称“临空私募基金”）及临朐县高新技术产业投资有限公司（下称“高新技术产业投资”）进行增资扩股，以现金9亿元认购蓝帆柏盛新增注册资本2293.4511万元，对应本次交易后蓝帆柏盛全部股权的18.3673%。

　　同时，蓝帆医疗作为创始股东在本次增资交割前可以按照投资方批准的方案，将自身对蓝帆柏盛的债权实施6亿-8亿元的债转股，本次增资扩股及债转股完成后，蓝帆柏盛的投后估值将为55亿-57亿元，公司对蓝帆柏盛的持股比例在83.64%-84.21%之间。

　　据介绍，蓝帆柏盛作为蓝帆医疗下属心脑血管事业部的控股平台，由蓝帆医疗整合新加坡柏盛国际集团（包含中国吉威医疗）、德国NVT、蓝帆上海研发中心等主体，并在此基础上进行全球布局、扩充赛道、加大中国本土化力度而打造。

　　其中，柏盛国际作为蓝帆医疗心脑血管事业部经营主体之一，是全球第四大心脏支架研发、生产和销售企业。下属子公司吉威医疗在国内心脏支架市场份额位列第二，依托柏盛国际的研发实力，推出柏腾™优美莫司涂层冠状动脉球囊扩张导管、心途®微导管等多款产品，为冠状动脉小血管病变的治疗提供了更为安全和有效的治疗方案。

　　从增资方来看，临空私募基金和高新技术产业投资分别是北京大兴国际机场临空经济区（廊坊）与潍坊市临朐县的国资平台，首都大健康产业基金是医疗健康领域的笃定投资者，聚焦医疗健康与科技两大领域，是业内头部医疗行业基金之一。

　　“现在正是诞生行业龙头、中国医疗器械领域华为崛起的历史时期。”蓝帆医疗董事长刘文静表示，在此资本“寒冬”下实现融资，或也将成为蓝帆医疗崛起的新起点。

　　蓝帆医疗的“新拐点”？

　　对于增资扩股将产生哪些影响，公司业绩何时能扭亏为盈等问题，1月26日下午，经济导报记者致电蓝帆医疗证券部，其工作人员以不接受电话采访为由婉拒了采访。

　　“优化了股权结构，借助大健康领域产业基金、国资投资平台优势资源，获取优质的产业资源，形成资本与产业链的协同效应。”蓝帆医疗方面在公告中表示，本次增资结合蓝帆柏盛自身发展需要和资本运作规划的综合考虑，有助于补充经营发展所需资金，加速在高端创新医疗器械市场的开拓。

　　而增资扩股能否真的成为蓝帆医疗崛起的新起点，则有待观察。

　　财务数据显示，2021年、2022年和2023年1-9月，蓝帆医疗归母净利润分别为11.56亿元、-3.72亿元和-3.56亿元，同比分别下滑34.28%、132.22%和145.76%。

　　蓝帆医疗前后花费70多亿元收购的柏盛国际和心脏瓣膜研发企业NVT，形成了巨大的商誉，自2020年至2022年，公司商誉合计计提34.53亿元。而截至2023年9月末，蓝帆医疗账面上存在38.86亿元的商誉。

　　蓝帆医疗表示，并购企业业绩下滑的直接原因是国内心脏支架集采价格大幅下降，从原先的1.3万元降至770元左右；而2022年底第二次冠脉支架集采价格虽有所上涨，但维持在850元/个左右，相比集采前万元级别的支架价格降幅超过90%。

　　不过，蓝帆医疗心脑血管业务好转的势头也在出现。

　　蓝帆医疗董秘黄婕在1月中旬回答投资者调研时说，公司心脑血管事业部2023年1-9月亏损14570.30万元，与上年同期（扣除2022年1-9月确认的公允价值变动影响23142.14万元后）相比亏损缩窄约35%；2023年1-9月营业收入74383.04万元，与上年同期相比增长约30%，在公司整体营业收入中的占比显著提升至超过20%。”

　　黄婕表示，心脑事业部整体向好的主要原因是2023年1-9月心脑血管事业部销售收入相比2022年同期实现约30%的增长，其中国内市场的销售收入相比去年同期增长超过80%，东南亚及北亚市场实现超过20%的增长。

　　与多方“牵手”借力

　　经济导报记者注意到，在业务好转的同时，蓝帆医疗也是“动作频繁”，向多方借力，互相赋能。

　　2023年11月28日，蓝帆医疗与国药器械签署《战略合作框架协议》，建立战略合作伙伴关系；2023年12月，蓝帆医疗与潍坊市人民政府、临朐县人民政府分别签署了战略合作协议。

　　2024年1月6日，蓝帆医疗与江苏省丹阳市经济开发区、国药集团融资租赁有限公司举行了三方签约仪式，探讨未来蓝帆医疗将在丹阳建设华东基地打造长三角一体化的产业布局。

　　以临朐县人民政府的合作为例，蓝帆医疗要利用其在国内外的广泛影响力，积极推动医疗大健康相关产业项目落地临朐，包括但不限于生物医药、医疗器械、大健康、国际会展、国际医疗、研发中心、科创企业等项目，助力临朐经济发展。而临朐县将协调包括县投融资公司、产业引导基金或其参股的子基金等，按市场化方式参与蓝帆医疗或其子公司的股权投资。

　　此次高新技术产业投资入股蓝帆柏盛，可以说是双方对此前战略合作协议的落实。

　　而临空私募基金入股背后，蓝帆柏盛将依托北京医疗资源高地和廊坊临空与北京一体化发展的得天独厚区位优势，充分发挥公司国际化与科技平台化优势，打造一体化服务平台，链接医院、科研机构与企业，形成脑科学产业集群，共同打造北方地区的脑科学基地。