AI浪潮下光模块需求大增，光模块龙头中际旭创（300308.SZ）前三季度净利润翻倍。

10月22日晚，中际旭创发布2024年三季报，公司前三季度实现营业收入173.13亿元，同比增长146.26%；实现归母净利润37.53亿元，同比增长189.59%。

经营活动净现金流同比有所下滑

虽然营收和净利润均保持高增长态势，但中际旭创前三季度经营活动产生的现金流量净额有所下滑，为13.16亿元，同比下降8.79%。实际上，2023年度及今年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额均有不同程度下滑，分别同比下降22.53和16.23%。这是什么原因导致的？10月23日，经济导报记者致电中际旭创，接听电话的工作人员要求记者将采访提纲发送至公司邮箱，至截稿，对方未予回复。

从第三季度来看，中际旭创实现营收65.14亿元，同比增长115.25%，环比增长9.37%；实现归母净利润13.94亿元，同比增长104.4%，环比增长3.34%。

中际旭创表示，前三季度业绩大增的主要原因是，下游算力基础设施建设和相关资本开支的增长带来800G和400G高端光模块销售的大幅增加。

经济导报记者注意到，此前中际旭创已经交出一份亮眼的半年报。上半年，公司实现营业收入107.99亿元，同比增长169.70%；归母净利润23.58亿元，同比增长284.26%。在半年报披露后，中际旭创曾表示，公司下半年的高速光模块订单非常饱满，仍处于持续增长阶段。

在三季报披露的当晚，中际旭创举办了一场投资者交流会，易方达基金、申万宏源证券、开源证券等120家机构参与沟通。“公司目前所处行业的景气度仍然保持高涨，明年以太网800G需求旺盛，加上1.6T的逐步上量，市场会看到行业总体需求进一步增长。”中际旭创高管表示，“公司产能还在不断扩充，产品的交付与出货能力会得到进一步增强，明年800G和1.6T的上量，会在业绩上有更好体现。”

从二级市场来看，今年以来，中际旭创股价涨超110%，并在10月8日盘中涨至185.83元/股，创历史新高。10月23日，公司股价低开低走，截至收盘跌逾8%，报156.16元/股。

存货及固定资产有所增加

公开资料显示，中际旭创主营业务为高端光通信收发模块以及光器件的研发、生产及销售，公司产品服务于云计算数据中心、数据通信、5G无线网络、电信传输和固网接入等领域的国内外客户。LightCounting发布的2023年度光模块厂商排名中，中际旭创再度位列全球第一，头部地位稳固。

产销两旺的形势下，中际旭创在持续备货。三季报显示，截至9月30日，中际旭创的存货比2023年末增加了66.56%，达到71.53亿元。中际旭创表示，主要是高端光模块在手订单增加，为满足订单交付进行备产备料导致存货增加。固定资产较去年末增加了30.22%，达到51.41亿元，主要是中际旭创为扩建产能购买设备、基建投入增加。

此外，中际旭创正加大研发投入，以满足未来需求。前三季度，中际旭创研发费用达到7.42亿元，同比增加57.41%。

据悉，中际旭创高端光模块业务占主营业务的90%以上，而光模块产品海外销售占比较高。对于公司的海外布局，中际旭创董秘王军表示，“公司从2019年开始在海外布局产能，目前已在泰国建成了7万多平方米的厂房，能够全面生产400G、800G等高端光模块，同时公司会根据海外客户的需求做好进一步扩大厂区面积和增加产能的准备。”

中际旭创7月14日在投资者互动平台透露，公司泰国工厂一二期产能建设早已达成，能够稳定量产高端光模块产品，满足海外客户的需求，后续新产能建设也正在稳步推进中。

在高速光模块放量的背景下，中际旭创毛利率水平快速提升。2023年，公司销售毛利率达32.99%，光通信收发模块毛利率为34.14%，同比提升4.34个百分点，其中高速光模块毛利率为35.06%，同比提升4.31个百分点。今年前三季度，中际旭创销售毛利率达33.32%，较上年同期提升了1.57个百分点，并且创下了近十年的新高。

三季报披露后，多家机构对中际旭创给出乐观预期。在开源证券分析师蒋颖看来，“随着光模块产业加速迭代，公司高度重视研发创新，深度布局前沿技术，有望持续保持行业先发优势。”

（大众新闻·经济导报记者 于婉凝）