在A股市场并购重组的浪潮下，国内无菌包装行业两大巨头持续拉锯的“蛇吞象”式并购又进一步。

今年5月9日晚间，新巨丰（301296.SZ）曾披露重大资产购买预案，拟通过下属全资子公司景丰控股有限公司（下称“景丰控股”）以全面要约的方式收购港股纷美包装（00468.HK）所有已发行股份，目的是为进一步取得纷美包装的控制权。

12月24日晚间，新巨丰披露了上述并购的最新进展，公告显示，2024年12月24日，景丰控股作为要约人，根据相关要求发出要约综合文件，要约开始日期为2024年12月24日，并自该日期起可供接纳。

意在完善产品种类和市场布局

12月11日晚间，新巨丰也曾发布关于上述重大资产重组进展的公告。公告显示，新巨丰已收到国家发展和改革委员会出具的《境外投资项目备案通知书》，国家发展和改革委员会对本次交易涉及的境外投资项目予以备案。

据悉，此次现金要约价格为2.65港元/股，较预案签署当日纷美包装的收盘价2.1港元/股溢价约26%。按照截至预案签署日的股份数量，假设要约获全数接纳，新巨丰本次要约总价为27.29亿港元。

公告披露，本次交易完成后，新巨丰将取得纷美包装控制权，纷美包装财务数据将纳入新巨丰合并报表范围。“结合纷美包装的历史财务数据，取得其控股权能够进一步有效提升公司的持续盈利能力和资产质量。”新巨丰表示。

经济导报记者注意到，去年10月，新巨丰已经通过协议转让完成收购纷美包装3.77亿股股份。通过持有其28.22%股份，新巨丰成为纷美包装的第一大股东，但未形成控制。彼时新巨丰的每股收购价格与本次要约收购价一致，为2.65港元/股，转让价款总计9.99亿港元。

公开资料显示，新巨丰成立于2007年，位于山东省新泰市，是一家专业从事生产液体食品无菌包装材料的企业，主营业务为无菌包装的研发、生产与销售，目前主要产品为辊型无菌包装。

纷美包装的产品规格和类型较新巨丰更为丰富，同时，纷美包装还从事灌装机、配件、技术服务等包装及灌装解决方案业务，而新巨丰目前尚未涉及该业务领域。“公司通过取得纷美包装控股权，可实现两家公司优势资源、技术、业务等方面的全面整合，此举对公司进一步完善产品种类和市场布局、扩大经营规模、提升核心竞争力等有积极作用。”新巨丰表示。

“蛇吞象”式收购

纷美包装于2011年在港交所上市，新巨丰2022年才登陆深交所创业板。截至2023年末，新巨丰资产净额约为22.26亿元，纷美包装资产净额约为29.01亿元，约是新巨丰的1.3倍。

值得一提的是，此前新巨丰入主纷美包装遭到纷美包装董事会的激烈反抗。2023年3月，时任纷美包装执行董事兼行政总裁毕桦、非执行董事兼董事会主席洪钢以合计持股15.5%的间接股东身份向市场监管总局反垄断局提出反垄断举报。直到2023年9月14日，随着市场监管总局宣布反垄断“封印”解除，该笔收购才得以最终完成。

万联证券投资顾问屈放表示，“纷美包装对于比自己规模小的新巨丰的收购本身是有抵触情绪的，以往‘蛇吞象’的收购有过成功案例，但往往是在收购与被收购双方都有意愿的情况下进行的。如果公司创始人并没有被收购的意愿，只是收购公司自己的市场行为，这将使得双方在未来收购中长期博弈。如果公司股权分散，其他股东的态度也可能影响最终的收购结果。”

在业绩方面，纷美包装目前的经营规模明显高于新巨丰。2020年以来，纷美包装的年营收规模始终高于30亿元，2023年纷美包装实现营业收入38.17亿元，净利润2.44亿元。新巨丰统计，截至2023年底，纷美包装的资产总额为新巨丰的128.58%，资产净额为其130.33%，营业收入规模为其219.68%。

从近几年的财务数据看，新巨丰营收稳步增长，归母净利润在2021年虽同比有所下降，但其余年度均实现正增长。2019年至2022年，新巨丰营业收入分别为9.35亿元、10.14亿元、12.42亿元、16.08亿元，归母净利润分别为1.16亿元、1.69亿元、1.57亿元、1.70亿元。

2023年，新巨丰交出了上市以来的最佳业绩，报告期内该公司实现营收17.37亿元，同比增长8.05%；实现归母净利润1.70亿元，同比增长0.39%。对于该公司未来发展战略与规划，新巨丰在年报中表示，“公司将发挥品牌优势和资金优势，适时利用资本市场丰富的融资渠道助力公司发展，拓展公司的产业布局，提高公司整体盈利能力。”

新巨丰日前发布的2024年三季报显示，前三季度，该公司实现营业收入12.49亿元，同比增长0.98%；实现归母净利润1.25亿元，同比增长11.91%。

若此次收购达成、纷美包装财务数据被纳入新巨丰合并报表范围，新巨丰的主营业务是否会发生变化？经济导报记者就此致电新巨丰并将采访提纲发送至公司邮箱，但未获得公司方面回应。

（大众新闻·经济导报记者 于婉凝）