经济导报记者 杜海

　　4月15日，全国股转系统向山东中阳新材料科技股份有限公司（中阳股份，835181.NQ）发出年报问询函。该函针对公司2023年度经营业绩、偿债能力以及应收账款等方面内容，提出了诸多疑问。比如，公司营收下降而应收账款大幅增加，这种情况，引起了全国股转系统的关注。

　　经济导报记者注意到，中阳股份拟冲刺北交所上市，目前正处于辅导期。但是，2023年度公司实现净利润-8050.80万元，出现较大亏损。而这也给公司上市前景蒙上了一层阴影。

　　综合毛利率为-4.46%

　　中阳股份位于东营市，成立于2008年，主营业务为煅后石油焦产品的研发、生产与销售，同时实现了余热蒸汽资源的循环综合利用与开发。

　　财报显示，中阳股份2023年度实现营业收入7.68亿元，同比下降57.03%；实现净利润-8050.80万元，同比下降457.23%（上年同期净利润为2253.65万元）；综合毛利率为-4.46%，同比下降8.55%。其中，煅后石油焦产品毛利率-5.55%，同比下降10.15%。中阳股份称，报告期内碳素行业市场出现下行，公司本期产品销售价格大幅下滑，加之本期煅烧炉停产检修时间较长，产销量较上年同期减少，综合因素导致公司业绩大幅下滑。

　　对此，全国股转系统要求中阳股份结合碳素行业供需变化、成品价格走势、同行业可比公司业绩变化等，说明本期收入大幅下降的原因及合理性；说明煅烧炉停产检修的具体原因、时间，是否属于常规停产，截至目前是否已恢复生产；结合煅后石油焦产品的成本控制、市场价格、产业发展情况等，说明毛利率为负的原因及合理性。

　　值得注意的是，截至2023年年末，中阳股份应收账款账面余额为2782.54万元，同比大幅增加263.35%。公司收入下滑但应收账款同比大幅增加，这是为何？

　　“营业收入减少而应收款项余额增加，说明公司收款不顺。通常来看，应收账款的多寡与公司采用的销售政策有关。收入下降而应收账款的余额在上升，可能意味着公司销售政策或信用政策发生了变化，比如，公司可能放宽信用政策来刺激销售。公司允许客户延期付款，会使得应收账款增加，从而可能对其现金流产生负面影响。”山东一家会计师事务所的合伙人宋先生对经济导报记者分析，虽然此举会在一定程度上增加销售收入，但同时也意味着公司需要对未来的收款进行更多的管理和催收工作，这可能会增加资金的收回风险。因此，对一家企业而言，应收账款的增加需要谨慎评估，企业应采取相应的防范措施，以降低风险的发生概率。

　　在业绩下滑的情况下购买资产

　　截至2023年年末，中阳股份货币资金5080.48万元，同比减少52.81%。此外，公司以房屋机器设备、土地使用权、石油焦等为相关借款提供抵押担保，账面价值共计1.48亿元，占总资产的34.14%。

　　公司2023年度销售费用为165.81万元，同比增加129.05%。其中，职工薪酬为98.34万元，较上年同期增加63.55%；销售人员4人，较期初无变化；业务招待费59.84万元，较上年同期增加5077%。

　　那么，公司是否存在营运资金不足的风险？公司抵押资产是否存在被行权的风险？公司销售人员人数无变化，其薪酬为何大幅增加？公司业务招待费用为何大幅上涨？

　　为此，4月18日，经济导报记者拨打了公司年报中披露的联系电话，接听电话的工作人员得知记者的采访意图后，婉拒了采访。

　　此外，公司于2023年12月28日召开董事会会议，审议通过了相关议案：公司拟收购山东迪尔节能科技有限公司持有的利津县迪尔节能热力有限责任公司（下称“迪尔热力”）100%股权，交易对价为312.27万元。财务数据显示，截至2023年10月31日，迪尔热力的总资产为764.14万元，净资产为269.07万元。

　　全国股转系统也关注到了上述收购案，并要求中阳股份结合公司发展战略、迪尔热力的主营业务及经营情况，说明公司在业绩下滑的情况下购买资产的原因和合理性；结合迪尔热力的资产负债情况、生产经营情况等，说明购买资产的定价依据及合理性，并说明迪尔热力与公司、公司实控人或董监高及亲属之间是否存在关联关系，是否存在利益输送的可能。

　　内控体系需要进一步完善

　　经济导报记者了解到，早在2022年7月13日，国泰君安向山东证监局提交了《关于中阳股份向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市辅导备案报告》；翌日，中阳股份的IPO申请获受理。由此，中阳股份正式进入辅导期，公司拟在北交所上市，辅导机构为国泰君安。

　　2024年4月11日，国泰君安披露了《关于中阳股份向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市辅导工作进展情况报告（第七期）》 。其中显示，国泰君安已对辅导对象中阳股份进行了尽职调查，就发现的问题与辅导对象及其他中介机构进行了沟通讨论，并提出了相应的解决方案。

　　在国泰君安看来，中阳股份关于公司治理的相关制度仍需进一步完善，公司董事、监事及高级管理人员对公司的规范治理及发行上市相关知识的理解和掌握有待进一步加强。“辅导机构将进一步协助公司继续加强内部管理制度建设，不断规范公司治理结构，持续加强对接受辅导人员的培训和交流，以提升公司董事、监事及高级管理人员对公司上市及规范治理的理解。”国泰君安称。

　　中阳股份的内部控制体系，尤其是与财务相关的内部控制制度，也存在待完善事项。国泰君安表示，辅导机构连同其他中介机构对该公司经营管理各个环节的内部控制体系提出整改建议，并着重推动公司加强业务管理系统与财务管理系统之间的协同。

　　此外，2023年度，中阳股份净利润为-8050.80万元，出现较大亏损。对此，国泰君安表示，辅导机构将持续关注该公司的经营能力，结合下游行业发展情况、产品价格波动情况等因素对公司的盈利情况进行分析，重点聚焦公司的核心竞争力；下一阶段的辅导工作，将主要围绕集中学习和辅导培训、持续完善尽职调查以及提升公司规范运作水平进行。