经济导报记者 时超

　　5月10日，青岛世园（集团）有限公司发布“2023年度第二期中期票据（23青岛世园MTN002）2024年发行人调整票面利率选择权和投资人回售选择权行使公告”，其中显示，青岛世园作为“23青岛世园MTN002”发行人，将原票面利率6.50%下调550基点至1.00%，利率生效日为2024年6月5日。

　　同时，“23青岛世园MTN002”的投资人回售选择权行使通道也将打开，具体时间是从2024年5月13日开始申请，截止到2024年5月17日，行权日为2024年6月5日（如遇休息日或法定节假日顺延至下一个工作日）。

　　经济导报记者注意到，“23青岛世园MTN002”发行总额3亿元，起息日为2023年6月5日。该票据期限为1+1+1年，附第1年末、第2年末发行人调整票面利率选择权及投资人回售选择权。

　　有受访业内人士表示，发行人调整票面利率的行为通常是基于其在债券募集说明书中嵌入的“调整票面利率选择权”，当货币政策处在宽松时期，发行人面临更好的发债环境时，发行人运用“调整票面利率选择权”将已发行债券利率调低很低水平，推动债券持有人行使“投资者回售选择权”，将其持有的债券回售给发行人。

　　由此，“调整票面利率选择权”一般都会伴随着“投资人回售选择权”。对于发行人选择调整票面利率的债券来说，投资者可以结合当时的货币政策环境、发行人基本面以及发行人票面利率的调整幅度等方面综合考量风险收益比，以判断是否选择进行回售。

　　从债券市场情况看，近期已有多家发债企业行使了“调整票面利率选择权”。如5月9日，淄博市城市资产运营集团有限公司发布“2023年度第三期中期票据（品种一）（23淄博城运MTN003A）2024年发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权行使公告”，将“23淄博城运MTN003A”原票面利率3.5%调整至1.00%。

　　5月8日，嘉兴国际商务区投资建设有限公司发布“2021年度第一期中期票据（21嘉兴商务MTN001）投资人回售选择权及发行人利率调整选择权行权公告”，将“21嘉兴商务MTN001”票面利率由4.2%调整至1%。