经济导报记者 杜海

　　5月7日，甘肃酒企金徽酒（603919.SH）发布公告称，其股东济南铁晟叁号投资合伙企业（有限合伙）（下称“铁晟叁号”）拟减持不超过1521.78万股公司股份，减持比例不超过公司总股本的3%。

　　经济导报记者注意到，铁晟叁号共持有金徽酒2536.30万股，占后者总股本的5%，而铁晟叁号持股时间尚不足一年。2023年7月24日，铁晟叁号通过协议转让方式，以5.99亿元从豫园股份手中受让金徽酒2536.30万股股份，从而跻身金徽酒前十大股东之列，当时的受让价为23.61元/股。

　　企查查的信息显示，铁晟叁号的最大合伙人为山东铁路发展基金有限公司（下称“山东铁路发展基金”），山东铁路发展基金的第一大股东为山东铁投集团，后者实际控制人为山东省国资委。那么，具有国资背景的铁晟叁号为何急于“退场”呢？

　　当前股价低于当初的受让价

　　2023年7月受让金徽酒5%的股权时，铁晟叁号曾表示，其受让金徽酒股份主要基于对金徽酒经营管理能力、发展规划及业绩成长前景的看好。不过，铁晟叁号彼时也表示，未来一年中，其没有继续增持金徽酒股份的计划。

　　如今，时隔不到一年，铁晟叁号便拟减持金徽酒3%股份。经济导报记者注意到，至5月10日收盘，金徽酒股价报收于22.08元/股，低于铁晟叁号当初的受让价（23.61元/股）。这意味着，铁晟叁号如以金徽酒目前的股价进行减持，将会亏本。

　　好在铁晟叁号计划的减持期间为2024年5月28日至2024年8月27日，最终铁晟叁号是亏本还是盈利，还得看金徽酒后续的股价表现。

　　金徽酒表示，本次减持计划系公司股东铁晟叁号根据自身资金需求进行的减持，不会对公司治理结构及持续经营情况产生重大影响。减持期间内，铁晟叁号将结合市场情况、公司股价及相关规定等因素，选择是否全部或部分实施本次股份减持计划，实际减持数量和减持价格存在不确定性。

　　那么，铁晟叁号为何持股不足一年便拟大举减持？公司减持所得资金将用于何处？5月11日，经济导报记者拨打铁晟叁号在公开渠道披露的电话号码，接听电话的工作人员表示“您打错了”，随即挂断了电话；经济导报记者又致电山东铁路发展基金，一位工作人员表示，相关采访事宜需要山东铁投集团统一安排，她同时提供了山东铁投集团相关负责人的联系电话，经济导报记者随后拨打该电话，但一直无人接听。

　　官网显示，山东铁路发展基金在2016年批准设立，募集资金总规模1000亿元，重点投资山东省高速铁路项目建设，业务板块包括铁路投资、财务投资、产业运营、股权投资、基金管理以及资产管理等。根据公司官网披露的相关投资案例，山东铁路发展基金投资的上市公司包括比亚迪（002594.SZ）等多家公司，覆盖板块以科技、能源领域为主，对白酒等消费领域的投资并不多。

　　市场份额向强势品牌集中

　　白酒行业分析师蔡学飞认为，“股东减持受到自身资金使用需要以及市场环境预期表现等多重因素影响，该行为并非一定与企业发展状况相关联。”

　　另有行业人士对经济导报记者分析，当前白酒行业的恶性竞争越来越严重，整个行业的市场份额向强势品牌、头部企业集中，不少区域性酒企面临着巨大的竞争成本和营销费用压力。“在这种情况下，相关股东谋求离场也在情理之中。今年一季度，便有10多家上市酒企被机构股东减持。”该人士认为，铁晟叁号作为金徽酒的财务投资者，其减持决策应是根据自身资金规划而做出的。

　　财报显示，2023年金徽酒实现营业收入25.48亿元，同比增长26.64%；归属于上市公司股东的净利润3.29亿元，同比增长17.35%；经营活动产生的现金流量净额4.50亿元，同比增长41.01%。

　　作为国内老牌白酒酿造企业，金徽酒在甘肃地区颇为知名。2016年3月，金徽酒登陆A股，公司主打产品有金徽年份系列、金徽老窖系列。2020年7月，“复星系”旗下企业豫园股份通过股份转让的方式成为金徽酒的控股股东，郭广昌也随之成为金徽酒的实际控制人。然而，入主两年后，豫园股份通过股份转让的方式放弃了金徽酒的控制权——2022年11月，金徽酒的控股股东变更为亚特集团，实际控制人变更为李明。截至2023年年底，豫园股份仍为金徽酒的第二大股东，持股比例为20%。

　　Choice金融终端数据显示，目前A股共有20只白酒股，2023年，这20家上市白酒企业实现总营收约4092.43亿元，归属于上市公司股东的净利润总额约1551.46亿元。具体来看，2023年，20家上市白酒企业中17家盈利，3家亏损，金徽酒的营业收入和归属于上市公司股东的净利润均排在第15名，属于中等靠后位置。

　　金徽酒在日前发布的公告中称，2024年是公司二次创业征程中积蓄力量、转型突破的关键之年，公司将以转型促发展，力争2024年实现营业收入30亿元、净利润4亿元。