导报记者 段海涛 济南报道

　　6月5日收盘价为0.58元/股、已连续12个交易日收盘价低于1元，*ST巴安(此前简称“巴安水务”、300262.SZ)会否因股价低于面值被终止退市，牵动着近3万名投资者的心，这其中就包括潍坊国企山东高创建设投资集团有限公司(下称“山东高创”)。

　　经济导报记者了解到，山东高创2021年试图通过“协议转让+表决权放弃+定增”方式、耗资约9.66亿元成为巴安水务控股股东，尽管后来入主受阻，但山东高创以3.37亿元受让的股份却被深度“套牢”，*ST巴安一旦退市更将血本无归。这也提示国资国企，跨省收购上市公司需谨慎。

　　5月至今股价大跳水

　　6月5日，*ST巴安股价大幅上涨20.83%，股价重新回到0.50元/股以上，略微缓解了投资者的心理压力。此前的三个交易日，*ST巴安连续大幅下跌，跌幅分别为16.47%、19.72%、15.79%，6月4日股价首次跌破0.50元，6月5日早盘最低更是跌至0.42元/股。

　　经济导报记者了解到，*ST巴安的此波下跌起于5月初。4月29日，彼时还未“披星戴帽”的巴安水务上涨5.67%，以2.05元/股收盘。五一小长假归来，迎接投资者的就是连续两个20%跌停板，随后4个交易日，*ST巴安一路跌破1元关口，最低跌至0.73元/股。

　　虽然有过短暂的反弹，股价也一度回到1元之上，甚至还出现过两次20%涨停，但*ST巴安下跌的趋势并未被逆转。自5月21日至今，*ST巴安已连续11个交易日股价低于1元，“面值退市”似乎已近在眼前。

　　*ST巴安也在5月14日、5月22日、6月4日、6月5日，4次发布公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险提示公告。

　　在最新的公告中，*ST巴安表示，根据创业板股票上市相关规则，若公司出现连续二十个交易日的股票收盘价均低于1元的情形，公司股票存在被终止上市的风险。

　　为了解公司可能采取的应对措施，经济导报记者6月5日致电*ST巴安证券部，但公司电话无人接听。

　　“*ST巴安股价如果想重回1元以上，需要出现翻番走势，在目前的市场环境下不太容易。”济南某私募基金投资经理鲁庆对经济导报记者表示，目前ST板块持续下挫，资金购买欲望不强，如果*ST巴安未来几天不出现连续的大幅上涨，低于面值退市的可能性就非常大了。

　　连续亏损且被证监会立案

　　公开资料显示，巴安水务位于上海市，2011年即在创业板上市，公司主营业务涵盖工业水处理、市政水处理、固废处理及天然气调压站与分布式能源四大板块，是一家专业从事环保能源领域的智能化、全方位技术解决方案运营服务商。

　　财务数据显示，*ST巴安已连续多年亏损，2021年至2023年营业收入分别为1.36亿元、2.64亿元、2.68亿元，归母净利润分别为-13.04亿元、-3.86亿元、-1.08亿元，扣非后归母净利润分别为-12.57亿元、-3.31亿元、-1.63亿元。

　　经济导报记者了解到，正是因为连续3年归母净利润及扣非后的净利润均为负值，且会计师事务所对公司2023年度财务报表发表的无法表示意见审计报告涉及与持续经营能力相关的重大不确定性事项，巴安水务于2024年5月6日开市起被实施退市风险警示和其他风险警示。

　　随之而来的还有监管函、年报问询函、关注函、警示函和证监会立案告知书。

　　*ST巴安第一大股东张春霖，因违规减持被出具监管函;年报因在事后审查中被关注到诸多问题，被下发问询函;因诉讼问题、董事长张华根拟增持公司股份事项、股东大会10项议案均未获通过，被下发3道关注函;因信披违规，上市公司及部分高管被上海证监局出具警示函;5月31日，因涉嫌信息披露违法违规，*ST巴安被中国证监会立案。

　　山东高创曾想力挽狂澜

　　一季报股东情况表显示，截至3月末，*ST巴安共有普通股股东29400位，张春霖持股数为11707.41万股，持股比例17.48%，为第一大股东;山东高创持股6634.15万股，持股比例9.91%，为第二大股东。一旦*ST巴安退市，山东高创就是损失最大的法人股东。

　　经济导报记者了解到，山东高创介入巴安水务属于主动入局。在当时巴安水务已现危机的情况下，山东高创试图通过取得上市公司控股权，上演一出力挽狂澜的戏码。

　　2021年11月发布的收购报告书披露，山东高创拟通过“协议转让+表决权放弃+定增”方式、耗资约9.66亿元成为巴安水务控股股东，整个交易完成后，山东高创将持有巴安水务30.70%股份。

　　其中，协议转让部分，山东高创以33701.46万元收购张春霖持有的巴安水务6634.15万股股份;同时，张春霖无条件且不可撤销地永久放弃其持有的巴安水务19902.44万股股份(占发行前股份总数29.72%)对应的表决权及提名、提案权等权利，亦不得委托任何其他方行使该等股份的表决权;此外，巴安水务拟发行20093.01万股股票，山东高创将以现金形式全额认购，耗资约62891.12万元。

　　当时披露的资料显示，山东高创成立于2009年5月，注册资本82.32亿元，公司以城市基础设施建设与运营、旧村改造、房地产开发与销售、城市供热等为主要业务。潍坊高新财政金融局全资控股的潍坊高新创业投资控股有限公司，为山东高创控股股东，持有其100%股份。彼时山东高创控股27家企业，截至2021年9月30日，公司总资产474.04亿元，净资产119.96亿元。

　　对于拟通过多种方式获得巴安水务的控股权，山东高创表示，是因看好上市公司行业未来发展前景，认可上市公司长期投资价值。

　　但实际上，2020年巴安水务营收已同比下滑50%，归母净利润更是大幅亏损4.70亿元;截至2021年11月29日，公司及其控股子公司累计诉讼、仲裁事项涉案金额合计99404.78万元，担保总额为141183.97万元，逾期担保总额为15006.21万元。此外，巴安水务也被曝出为张春霖提供违规担保。

　　在收购之初，山东高创也曾积极协助巴安水务解决问题，比如协助上市公司就5个作为被告的金融借款纠纷案件达成调解协议，涉案金额为21250.60万元。但随着时间的推移，巴安水务定增事项没有进展，山东高创与张春霖的矛盾也逐渐暴露，在取得控股权无望的情况下，山东高创协议受让的股份却被“套牢”，直至现在*ST巴安处在退市的边缘。