经济导报记者 段海涛

　　恒通股份(603223.SH)7月30日晚披露，南山集团拟以8.72元/股的价格，要约收购恒通股份3570.935万股股份，收购完成后，南山集团及一致行动人的持股比例将提高至52.72%。

　　经济导报记者注意到，南山集团此次要约收购将耗资约3.11亿元。对于此次主动发起要约收购，南山集团认为，恒通股份将形成陆港联运+清洁能源的新发展模式，未来发展空间巨大，但目前公司价值被严重低估。截至7月30日收盘，恒通股份股价为7.93元/股。

　　南山集团主动要约收购

　　恒通股份披露，南山集团于近日向其发出了要约收购报告书摘要，作为恒通股份的控股股东，南山集团认为公司业绩优良，随着公司港口项目投产，将形成陆港联运+清洁能源的新发展模式，未来发展空间巨大，但受市场因素影响，目前公司价值被严重低估。

　　“为坚定投资者对公司未来发展信心，彰显大股东对公司价值的高度认可，支持公司产业未来持续稳定发展，结合对公司股票价值的合理判断，通过本次要约收购进一步提升对上市公司的持股比例，提振投资者信心。”恒通股份如此解释南山集团的要约收购行为。

　　据了解，南山集团合计持有恒通股份28730.12万股股份，占恒通股份总股本的40.23%;南山集团及其一致行动人(宋建波、龙口南山投资有限公司及陕国投·金玉61号证券投资集合资金信托计划)合计持有恒通股份34084.03万股股份，占恒通股份总股本的47.72%。

　　根据要约收购报告书摘要，本次要约收购为向除南山集团及其一致行动人以外的恒通股份全体持有无限售流通股的股东发出的部分要约收购，要约收购股份数量为3570.935万股，占恒通股份总股本的5.00%。

　　据披露，要约收购期限届满后，若预受要约股份的数量不高于本次预定收购股份数3570.935万股，则南山集团按照收购要约约定的条件收购被股东预受的股份;若预受要约股份的数量超过3570.935万股，则南山集团按照同等比例收购被股东预受的股份。

　　经济导报记者了解到，南山集团主营业务主要包括有色金属建材板块、纺织服饰板块、建筑房地产板块、贸易板块、物流板块及其他，2023年南山集团营业总收入422.13亿元、净利润49.14亿元、归母净利润24.08亿元，截至2023年底资产总计2250.26亿元。此次要约收购所需全部资金来源于南山集团自有资金。

　　恒通股份股价曾大幅走低

　　经济导报记者注意到，南山集团8.72元/股的要约收购价，比恒通股份7月30日的收盘价要高出9.96%。实际上，自7月9日以来，恒通股份股价已经上涨了32.83%。南山集团在此基础上仍溢价10%左右进行要约收购，确实可以看作是对恒通股份目前股价的“不满”。

　　二级市场数据显示，恒通股份2023年10月13日最高价为13.85元/股，之后即开始震荡下跌，到今年7月9日最低价跌至5.97元/股，跌幅超过55%。

　　在下跌过程中，恒通股份曾在2023年12月12日公布股份回购方案，拟以4000万元至8000万元回购公司股份。截至今年5月31日，恒通股份通过集中竞价交易方式已累计回购公司股份835.04万股，回购成交的最高价为9.91元/股，最低价为8.98元/股，支付的资金总额为7987.66万元。

　　但股份回购显然未能阻止恒通股份股价的持续下跌。

　　从恒通股份业绩情况看，公司2023年度营业收入37.56亿元，同比减少28.72%;归母净利润为1.17亿元，同比增长13.35%。2024年一季度，恒通股份营业收入为6.63亿元，同比减少25.03%;归母净利润2806.33万元，同比减少1.54%。

　　对于南山集团看重的港口业务，恒通股份在年报中披露，将依托其在烟台港龙口港区南作业区(裕龙岛港区)新建设的7个生产性泊位及配套库区，为腹地企业提供船舶停泊、货物装卸服务，收取港口装卸作业费及其他配套服务费。同时公司将利用自有拖轮、油气回收装置等设备设施，为来港船舶提供船舶污染物接收、船舶及海上设施溢油应急、船舶物料和生活品供应等船舶服务，收取船舶服务费。

　　据恒通股份披露，公司已形成了从LNG运输到加气站运营的“运贸一体”模式，公司自有LNG运输车辆300余辆，同时拥有普货运输车辆150余辆、液碱运输车辆70余辆。在山东裕龙石化产业园区一期2000万吨炼化一体化项目投产后，通过公司码头装卸的货物量预计达到2100万吨/年。

　　为了解恒通股份要约收购的起止时间以及上半年的业绩情况，经济导报记者7月31日致电恒通股份投资者联系电话，但一直无法接通。

　　在南山集团要约收购之后，恒通股份能否实现公司价值重估，业绩能否在未来实现快速增长，值得关注。