经济导报记者 石宪亮

　　8月9日，深交所上市委审议通过了黄山谷捷股份有限公司(下称“黄山谷捷”)的首发申请，认为该公司“符合发行条件、上市条件和信息披露要求”。

　　黄山谷捷是一家专业从事功率半导体模块散热基板研发、生产和销售的企业，产品主要应用于新能源汽车领域，是新能源汽车电机控制器用功率半导体模块的重要组成部件。同时，在新能源发电、储能等领域亦有广泛应用前景。

　　黄山谷捷控股股东为黄山供销集团有限公司，目前持有黄山谷捷51.87%的股份，公司实际控制人为黄山市供销社。

　　招股书披露，黄山谷捷本次IPO计划发行新股不超过2000万股，拟募集资金5.02亿元投入功率半导体模块散热基板智能制造及产能提升项目、研发中心建设项目和补充流动资金，保荐券商为国元证券。

　　经营业绩

　　迎来向下拐点?

　　不过，黄山谷捷的未来业绩风险问题仍受到了深交所上市委审议会议的问询。

　　审议会议要求黄山谷捷结合主要客户获取方式、合作历史、合同及在手订单、主要需求等，说明主要客户是否具有稳定性，相关交易是否具有可持续性;结合同行业可比公司情况，说明公司的核心工艺是否具备技术壁垒，是否存在较高的替代性及快速迭代风险;结合下游行业发展趋势、国内外新能源汽车政策、产品定价模式、期后业绩等，说明公司未来业绩是否存在进一步下滑风险。

　　招股书披露，2021年—2023年(下称“报告期”)，黄山谷捷的营业收入分别为2.55亿元、5.37亿元和7.59亿元，净利润分别为3427.86万元、10234.06万元和16346.06万元，经营业绩连续高速增长。

　　但今年黄山谷捷业绩却出现了下滑，招股书中披露，受海外新能源汽车政策调整、产品单价下滑和铜价持续上涨等因素影响，2024年上半年以来公司营业收入及扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润较上年同期有所下降。

　　黄山谷捷称，如果未来新能源汽车行业政策出现较大不利变化、新能源汽车市场价格竞争加剧、铜价持续上涨等因素进一步导致产品销售单价和毛利率下滑，将给公司盈利能力造成较大不利影响，公司将面临经营业绩下滑的风险。

　　原材料采购数据及

　　董事长、董秘履历存疑

　　经济导报记者还发现，招股书披露的采购数据也存在疑点。

　　铜排是黄山谷捷主要原材料，2021年宁波高新区威康新材料有限公司、浙江力博实业股份有限公司、宁波金田电材有限公司是黄山谷捷的前三大供应商，三家企业向黄山谷捷销售铜排合计金额为16342.03万元。

　　但招股书披露，2021年黄山谷捷铜排的总采购金额为16340.06万元，低于上述三大供应商合计的销售额，存在前后矛盾的情况。

　　另外，招股书披露，胡恩谓是黄山谷捷的法定代表人、董事长，2017年1月至2022年10月任黄山供销集团副总经理。

　　但2020年9月19日，黄山市人民政府网站发布了《关于提名凌沧桑等同志职务的通知》，该通知中显示“免去胡恩谓同志的黄山供销集团有限公司副总经理职务”。

　　对此，黄山谷捷一位相关人士对经济导报记者表示，关于董事长、董秘简历，交易所早期都已经问询过了，企业都已提交了专项说明。由于黄山供销集团有限公司董事会及管理层到期换届，胡恩谓于2020年9月不再是市管干部身份。黄山供销集团有限公司新一届董事会聘请胡恩谓(以职业经理人身份)继续担任副总经理职务(至2022年10月)。

　　另外，招股书披露，程家斌现为黄山谷捷副总经理、董事会秘书。1998年1月至2002年5月，程家斌历任安徽飞达实业股份有限公司(下称“飞达实业”)企管部主管、项目办主任、办公室主任。

　　但据天眼查披露的工商资料显示，飞达实业注册成立于2003年1月9日。

　　对此，黄山谷捷一位相关人士对经济导报记者解释，安徽飞达实业股份有限公司原名为“宁国飞达实业总公司”，程家斌于1998年1月至2002年5月在该公司任职，后“宁国飞达实业总公司”于2003年1月改制更名为安徽飞达实业股份有限公司，在办理工商变更登记手续时，工商部门按照新公司进行设立登记，因此安徽飞达实业股份有限公司工商信息显示成立时间为2003年1月。

　　募投项目是否有隐情

　　黄山谷捷本次IPO募投项目中，功率半导体模块散热基板智能制造及产能提升项目总投资3.28亿元，项目达产后可实现新增年产功率半导体模块散热基板1000万件;研发中心建设项目总投资7354.41万元，两个募投项目拟用募集资金合计4.05亿元。

　　而据黄山市人民政府官网2023年4月27日发布的《徽州区5亿元工业项目开工》报道显示，黄山谷捷投资的功率半导体模块散热基板扩产及研发能力提升项目于2023年4月26日正式开工建设。该项目总投资5亿元，全面达产后可年产1000万片功率半导体模块散热基板，预计年销售总收入10亿元。

　　但经济导报记者发现，黄山谷捷招股书披露的募投项目和公告中的项目前后披露的投资额相差1亿元，这两个项目是何关系?是否为同一项目，如果这两个项目不是同一项目，那么招股书为何没有披露?

　　另外，据招股书披露，2021年黄山谷捷铜针式散热基板产量188.72万件，铜平底散热基板17.47万件，合计206.19万件。

　　据黄山市人民政府官方微博发布的《谷捷散热亿元项目正式开工》博文显示，“2021年11月黄山谷捷投资1.5亿元，启动年产600万片IGBT铜底板散热器项目。”

　　招股书同时披露，截至2023年，黄山谷捷铜底板散热器项目产量666.7万片。不知“年产600万片IGBT铜底板散热器项目”目前进展如何?与IPO募投项目是否冲突?

　　独立董事

　　是否“超标履职”

　　招股书披露，陈高才是黄山谷捷独立董事，任职期限为2022年9月—2025年9月。但除黄山谷捷外，陈高才还是浙江东望时代科技股份有限公司、劲旅环境科技股份有限公司、安徽兆尹信息科技股份有限公司、合肥常青机械股份有限公司4家企业的独立董事。

　　而根据2023年8月4日证监会网站发布的《上市公司独立董事管理办法》，独立董事原则上最多在三家境内上市公司担任独立董事，并应当确保有足够的时间和精力有效地履行独立董事的职责。

　　公开资料显示，浙江东望时代科技股份有限公司和合肥常青机械股份有限公司均为上交所主板上市公司;劲旅环境科技股份有限公司为深交所主板上市公司;安徽兆尹信息科技股份有限公司于2015年11月20日挂牌新三板，2017年5月退市冲刺深交所创业板，但在2024年7月撤回上市申请。

　　陈高才担任5家股份公司的独立董事，是否属于“超标履职”，其是否有足够的时间和精力有效履行黄山谷捷的独立董事职务呢?