经济导报记者 于婉凝

　　今年上半年，葡萄酒行业持续低迷、未见回暖，头部企业在市场低迷中也难逃业绩下滑的命运。“葡萄酒一哥”张裕A（000869.SZ）今年一季度开局不利，二季度仍然承压，营收达标前景堪忧。

　　8月21日晚间，张裕A发布2024年中报。报告期内，公司实现营业收入15.22亿元，同比下降22.6%；实现归母净利润2.21亿元，同比下降39.17%；净现金流为-4.0亿元，同比下滑110.98%。

　　上半年仅2.21亿元的净利润，创下了张裕A近十年来半年报净利润水平的新低。

　　股权激励目标面临挑战

　　张裕A从事的主要业务为生产经营葡萄酒和白兰地。今年上半年，公司营收下降主要系产品销量下降所致。分产品看，上半年，公司葡萄酒实现营收11.05亿元，同比下降19.42%；白兰地实现营收3.56亿元，同比下降33.36%。

　　张裕A在半年报中表示，国内葡萄酒市场需求不断萎缩，葡萄酒企业盈利能力变差，市场投入和开拓创新能力严重不足，加之受其他优势酒种挤压，行业发展态势仍然在低位徘徊，还没有止跌回升的明显迹象。

　　分季度来看，今年第一季度，张裕A实现营业收入8.11亿元，同比下降28.34%；实现归母净利润1.59亿元，同比下降42.57%。第二季度，公司实现营业收入7.11亿元，同比下降14.82%；实现归母净利润仅6223.06万元，同比下降28.30%。

　　经济导报记者注意到，张裕A曾在其公布的限制性股票激励计划中，为2024年解除限售设置了一定的业绩考核目标。按照解除限售安排，张裕A以2021年、2022年两年营业收入平均数为基数，制定了2023年至2025年三个会计年度的业绩考核目标，其中，2023年、2024年、2025年营收增长率分别不低于10%、20%、30%。

　　计算后可以发现，公司2024年对应的营收考核目标为不低于47.2亿元。目前来看，半年已过，张裕A并未完成目标营收的一半。

　　“公司2024年上半年工作尽管取得了一定成效，但是营业收入和净利润均有不同幅度下降，要全面完成2024年度财务预算指标和2024年限制性股票激励计划确定的业绩指标面临巨大压力。”张裕A在半年报中坦言。

　　实际上，今年5月，张裕A董事长周洪江在投资者交流会上就曾表示，“关于今年的预测，我们经常琢磨今年是什么样，好能好到什么样，不好能不好到什么样。”张裕A董事兼总经理孙健也表示，今年是“决定走向的关键年份”。

　　多家葡萄酒企业上半年预亏

　　对于下半年的发力点，张裕A有关人士表示，“公司将进一步整顿营销队伍，打造一支与目前酒类消费新业态相匹配的高素质营销团队；加大圈层营销和宴席推广力度，争取取得突破性进展。”

　　在华鑫证券分析师孙山山看来，“张裕A短期受葡萄酒行业整体需求疲软影响，公司利用圈层营销提高高端产品占比，整体战略思路清晰，各事业部多点发力，聚焦核心市场与渠道。维持‘买入’投资评级。”

　　在葡萄酒行业低迷的态势下，多家葡萄酒企业面临业绩下滑乃至亏损的困境。

　　据经济导报记者不完全统计，A股上市公司中，包括张裕A在内，葡萄酒行业共有12家上市公司。目前，除张裕A之外，还有4家上市公司已披露2024年半年度业绩预告。

　　其中，中信尼雅（600084.SH）、ST通葡（600365.SH）和莫高股份（600543.SH）此前都发布了预计亏损的业绩预告。ST通葡预计上半年净亏损2750万—2450万元，莫高股份预计上半年净亏损800万—1200万元，中信尼雅预计上半年净亏损450万—550万元。

　　不过，也有个别葡萄酒企业上半年业绩实现增长。比如，与张裕A同处于烟台市的威龙股份（603779.SH）上半年扭亏为盈，预计实现归母净利润678万—1065万元，而去年同期其净亏损1306.22万元。

　　威龙股份在业绩预告中表示，公司营业收入实现同比提升，收入增幅约24%；公司管理团队通过降低成本、减少费用等一系列降本增效措施，有效降低营业成本和费用，从而实现了扭亏为盈。