党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，提出构建同科技创新相适应的科技金融体制，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持，完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策。鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本。

   1992年，国内第一只由中国人民银行总行批准设立的公司型封闭式投资基金——淄博乡镇企业投资基金正式设立，山东省在投资基金的探索发展已有32个年头。2018年以来，山东省私募基金行业步入发展快车道，据中基协的最新数据（截至2024年7月末），山东省（含青岛市）在中基协登记的私募基金管理人747家，管理基金数量4070只，基金管理规模3845.59亿元。从2017年末至2023年末，上述三项指标增幅分别为73.36%、432.10%、135.09%，远高于全国平均水平。

不断健全的科技金融政策框架、逐步完善的资本创投监管激励、更多适应科创企业发展的金融产品、越来越充沛的耐心资本支撑……在金融活水浇灌下，山东科技创新结出了产业硕果，实现了产业与资本的“双向奔赴”。

跨越8年支持科创

科创已成为近年来创投行业的高频词汇，此前出台的新“国九条”“科创板八条”等多份文件，进一步从政策层面引导创业投资与资本市场高质量发展，以更好地支持科技创新企业发展。

“我们前期了解到，山东益凯新材料有限公司（下称‘益凯新材料’）是专注于高性能橡胶新材料研发和生产的一家技术创新企业。公司致力于通过技术创新的实践推动橡胶行业的技术和产品进步，并成功将国家橡胶与轮胎工程研究中心提出的‘高性能橡胶新材料和轮胎绿色一体化生产技术’进行产业化示范及推广应用。” 山东省私募股权投资基金业协会轮值会长、山东蓝色经济产业基金管理有限公司总裁姜省路在接受经济导报记者采访时介绍，掌握关键核心技术，是中国迈向“橡胶强国”的关键一环。经过研讨判断，基金团队认为益凯新材料凭借行业领先的原创性技术以及企业背后强大的产业力量，其研发生产的橡胶新材料将拥有广阔的市场前景。团队成员紧密跟踪公司动向，启动对益凯新材料的投资尽调工作。

据了解，项目主要进行EVE橡胶材料连续液相混炼技术研发及装备开发，利用合成橡胶胶液及高性能特种环保型纳米填料生产EVE混炼胶。益凯新材料应用该炼胶技术生产的绿色新材料EVEC胶被业界赞誉为“液体黄金”，从根本上解决了轮胎的三大性能的“魔鬼三角”问题，即滚动阻力、湿地制动、耐磨无法同时改善。

“‘液体黄金轮胎’抗湿滑性能等级和滚动阻力指标均达到欧盟标签法规A级标准，耐磨性指标也较传统轮胎提高20%以上，综合性能达到行业领先水平。”益凯新材料副总经理王曙光向经济导报记者介绍起企业生产的路式轮胎，“这条轮胎一共行驶了30万公里，参与实验的车一共装配了12条轮胎，行驶完30万公里后，经过测算，累计节油6800升，折合人民币54000元，减少二氧化碳排放18吨。”

经过研判，2016年初，蓝色经济区产业投资基金（有限合伙）（下称“蓝区基金”）对益凯新材料进行股权投资。

王曙光介绍，股权投资初期，益凯新材料的EVE混炼胶项目仍处于建设初期，尚无营业收入。由于公司的EVE液相湿法混炼技术是世界首创，在进行技术工艺的产业化放大时面临着许多未知和困难。在项目第一条万吨级生产线建成试生产的过程中，发现了很多工程上的问题，例如设备设计缺陷导致不能连续生产、产品质量不稳定等。公司先后用了2年多的时间对设备进行技术改造，在顺利解决相关问题后，整个万吨级的生产装置实现了高效稳定的运行，同时也为后续10.8万吨生产线的建设提供了坚实的基础和宝贵的经验。

益凯新材料是资本助力科创企业的典型代表。截至2023年12月末，山东省共有专精特新“小巨人”企业1034家，在全国排名第4位，其中293家获得PE/VC投资，占比28.34%。2019年以来，注册地在山东省的IPO企业数量为112家。其中，92家企业在A股上市前获得PE/VC支持，占比82.14%。

耐心资本坚持价值投资，自2016年以来，基金对于益凯新材料的投资已跨越8年的历程。在这段漫长的时间里，不仅见证了公司从技术孵化到产业化攻坚突破的全过程，还伴随其实现10.8万吨生产线的规模化生产。姜省路表示，作为国有基金就应当致力于做耐心资本，坚持长期主义、耐受项目风险波动、深耕价值投资的理念。蓝区基金也在这一过程中始终坚持助力，以最大耐心伴随企业成长。最终投产后，2023年公司全年实现营收近10亿元，净利润数千万元。随着后续产能的逐步释放，预计公司利润还有更大的上升空间。

用耐心激发产业潜力

资本市场充分发挥资本资源配置功能，持续推动创新链、产业链、资金链和人才链深度融合，为培育壮大未来产业提供强劲支撑。

2019年，青岛提出打造创投风投中心的目标，并量身打造了青岛创投风投大会作为聚集优质金融资源的平台。5年来，大会影响力不断提升，成为创投风投业界关注山东发展的重要窗口。

“高质量的资本矩阵是服务新质生产力的基础‘底座’，用耐心激发产业潜力，对一座城市而言，高质量的资本矩阵中，具有‘四两拨千斤’作用的政府引导基金不可或缺。此外，利用这些资本矩阵，加大对新兴产业的培育力度，加快形成一批具有核心竞争力的产业集群。”华夏新供给经济学研究院创始院长、财政部财政科学研究所原所长贾康曾在风投大会上提出，要真正加大国际话语权，就必须牵住金融的“牛鼻子”。同时，也应力促城市与资本“双向奔赴”，产业与新质生产力发展“两翼齐飞”。

党的十八大以来，推动经济结构优化蹄疾步稳。传统产业转型加快，新兴产业蓬勃发展，服务业规模持续壮大。

助力生物医药产业向更高层次迈进，山东烟台充分发挥国有资本的引导和放大效应，积极吸引撬动各类资本参与，2023年3月，国丰集团牵头设立了总规模100亿元生物医药产业母基金，由下属基金管理公司烟台同聚公司担任管理人，主要投资于医药医疗领域的子基金和直投项目。首批合作的子基金包括华盖资本、德福资本、高特佳资本等近10家国内医药医疗领域知名投资机构，初步打造了60亿元规模的子基金群，灵活运用母基金直投方式实现强联智创、埃格林等4个优质项目落户产业园区。2024年，母基金快速启动第二批子基金招募工作，子基金群规模将进一步扩大。通过子基金返投、直投项目招引落地，未来有望为烟台市带来数十亿元的增量项目投资，为山东生物医药产业创新发展注入更多活力。

“资本市场已成为支持新质生产力发展的主阵地之一，尤其是对产业的赋能力不容小觑。”姜省路表示，资本、创投、基金对山东细分行业前景的洞察、对山东企业技术优势、行业优势及市场优势都保有信心。这也让他们更有耐心深入产业，为制造业“输血”，驱动新质生产力的高质量发展。

助力科技金融体制高质量发展

党的二十届三中全会提出，构建同科技创新相适应的科技金融体制。作为全国首个科创金融改革试验区，山东自贸试验区济南片区具备独特的“双区叠加”战略机遇。

“济南在金融资源和科创资源最为集聚的中央商务区（CBD）和中央科创区(CTD)培育两个科创金融增长极——在中央商务区规划建设科创金融主题园区，打造山东省科技金融增信服务平台、全省唯一的‘四合一’（上交所、深交所、北交所和全国股转系统）资本市场服务山东基地，围绕‘评、保、贷、投、易’五大环节，构建‘1+6+N’科技成果转化平台。”在近日山东省政府新闻办召开的新闻发布会上，济南市副市长任广锋介绍，济南片区充分发挥先行先试优势，构建科创金融体系，推动“科创+金融+产业”向纵深发展，提升服务实体经济质效。

“金融对创新的支持正在向创新的前端延伸。新质生产力的核心是科技创新。但是，科技创新研发投入大、周期长、风险高，需要长期资本、耐心资本的支持。” 山东省私募股权投资基金业协会会长李文峰表示，从目前资本创投圈来看，科技转化为现实生产力的周期明显缩短，呈现出科技和产业融合发展的态势。

根据中基协数据，截至2023年末，全国各类私募基金投资于山东省的在投项目数量4829个，同比增长5.28%；在投企业数量2403家，同比增长4.89%；在投本金3722.59亿元，同比下降3.86%，上述三项衡量指标，山东省在全国排名均位居第6。

在科技金融方面，山东加快构建同科技创新相适应的科技金融体制，聚焦科技创新关键环节和重点领域，结合不同行业、不同成长阶段的科技企业融资服务和保险保障需求，提高适配性。

经济导报记者从山东省私募股权投资基金业协会了解到，过去五年，山东私募基金管理人登记数量在全国排名由第8前进至第6，私募基金产品备案数量由第9前进至第8，基金管理规模由第11前进至第7。截至2023年12月末，全省行业从业人员6740名，同比增长0.46%。其中，私募股权、创业投资基金管理人在从业人员管理平台完成注册的员工4294人，同比增长0.26%。

除提升资本市场的包容度外，提升制度创新性也对支持科技创新企业起到重要作用。继中央金融工作会议后，4月份国务院出台了资本市场新“国九条”，随后证监会发布了关于资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施，沪深交易所也跟进一系列配套措施，涉及分红、退市等制度安排。6月19日，证监会发布关于深化科创板改革服务科技创新的8条措施，进一步深化科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制。

“这些措施对于支持科创板发展，对于资本市场高质量发展及支持科技创新发展，都能起到很好的作用。”李文峰表示，下一步，在科技金融方面，主要是督促金融机构认真落实科技型企业全生命周期金融服务工作要求，引导和培育更多长期资本、耐心资本投早、投小、投长。

（大众新闻·经济导报记者 戚晨）

企业家说

山东蓝色经济产业基金管理有限公司总裁姜省路：

让科技与资本同频共振

▲山东省私募股权投资基金业协会轮值会长 山东蓝色经济产业基金管理有限公司总裁 姜省路

 2014年被称作是我国的“私募元年”。2014年2月7日，《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》正式实施，中国证券投资基金业协会开始进行私募基金的登记备案工作，私募基金被正式纳入监管范畴。私募基金从萌芽到2014年正式纳入监管，其管理人备案数、发行产品数、管理规模都呈现井喷式增长。

早在2016年，蓝色经济区产业投资基金（下称“蓝区基金”）投资浪潮云信息技术股份公司（下称“浪潮云”），就带动山东的云计算产业驶入快车道。

浪潮云成立于2015年6月，成立之时，云计算行业处于快速渗透和增长期，市场发展潜力巨大。产业政策层面，国家大力推动云计算产业发展，产业政策日趋成熟。在此基础上，浪潮云作为一家全国性的云计算、大数据运营服务的高新技术企业，是我国政务云市场的定义者和领导者，如今融合AI，形成“云+数+AI”的整体解决方案。

蓝区基金敏锐洞察到云计算市场的发展前景以及浪潮云的竞争优势，紧密跟踪公司动向并启动对浪潮云的投资尽调工作，并于2016年初完成投资。

创新与资本市场的良性互动，也为浪潮云后续创新和高速发展提供了强有力的支撑。获得投资后，浪潮云在实践中推动政务云全面升级。截至目前，公司政务云已服务245个省市政府、2万余个政府部门、9万余个政企应用系统，并连续10年稳居中国政务云市场第一位，还自主打造了“浪潮海若大模型”，科技与资本同频共振，实现了跨越式增长。

从事私募股权行业10年，正是行业在探索中成长、在规范中前行、在实践中完善的10年。蓝区基金作为国家发改委批准成立的国内第一支专注于国家海洋战略和山东半岛蓝色经济区区域协调发展战略的国家级产业投资基金，由省属国有大型企业山东海洋集团有限公司联合海南捷瑞通达投资有限公司等机构发起设立，资金规模为20.62亿元。蓝区基金以国家海洋战略和战略性新兴产业为导向，积极发挥专业机构投资者作用，投资了包括正海生物、浪潮云、卓创资讯、金凯生科、海博思创、中科合成油等多家行业龙头企业，助力实体经济高质量发展。

未来，蓝区基金一方面会强化对海洋产业的研究，助力山东海洋集团发挥经略海洋省级平台作用，为打造现代海洋经济发展高地贡献蓝区基金力量；另一方面，持续加强新一代信息技术产业、新能源新材料产业、空天产业等领域的深入研究，不断拓展战略纵深，提升精准布局技能，强化挖掘前沿性、颠覆性、稀缺性早期产业投资机会的能力，为推动实体经济发展发挥国家级产业基金应有的作用。

（大众新闻·经济导报记者 戚晨 整理）

记者手记

发展壮大耐心资本，探索金融特色之路

发展耐心资本是推动科技创新、产业升级和高质量发展的重要举措。耐心资本不以追求短期收益为首要目标，更重视长期回报的项目或投资活动，通常较少受到市场短期波动干扰。通过长期投资和价值投资的方式，山东私募基金、创投资本等积极为企业提供稳定的资金来源，为科技创新和产业创新提供有力保障，是发展新质生产力的重要推动力。

壮大耐心资本，首先要加强鼓励和政策激励，深化国有资本投资，鼓励央企国企利用创业投资基金投早、投小、投长期、投硬科技，同时让经营主体对未来有良好的预期，能够怀着创业、创新的信心而大胆试错。

第二要促进资本市场规范发展，为发展耐心资本夯实基础，加强投资者的长期投资理念和能力培养。这需要营造良好的市场环境，为发展耐心资本提供稳定预期，才能引导更多长期资金进入资本市场。

第三，加强监管和风险控制。建立健全监管机制，确保这些长期资本在资本市场中的投资行为符合法律法规和政策要求。加强对投资风险的评估和监测，及时发现和处置潜在风险，确保这些长期资本的安全稳健运行。

耐心资本这一概念的提出和实践，将会成为走好中国特色金融之路的关键一步。接下来还可进一步推动金融创新，在做好制造业中长期贷款、超长期特别国债等工作基础之上，进一步创设更多政策性的长期投融资工具。

（大众新闻·经济导报记者 戚晨）