进入2025年，机构调研继续积极开展。Wind数据显示，今年1月1日至1月17日，A股市场共计有346家上市公司接受了机构调研，其中有21家上市公司被超50家机构调研，6家上市公司被超百家机构调研。

鲁股方面，1月1日至1月17日，获得机构调研的山东上市公司共有21家。多家行业龙头公司被大量机构拜访，如中际旭创（300308.SZ）1月以来被119家机构调研，2024年前三季度该公司的营业收入达到173.13亿元。此外，各上市公司业务增量相关问题也成为了机构调研重点。

龙头公司“人气”足

资本市场的调研动态向来备受投资者关注，机构调研内容不仅反映了机构投资者的关注方向，也可能预示着市场的潜在热点。从今年以来获得机构调研的鲁股来看，中际旭创最受机构关注，截至目前总计被119家机构调研。

据悉，中际旭创主营业务为高端光通信收发模块以及光器件的研发、生产及销售，公司产品服务于云计算数据中心、数据通信、5G无线网络、电信传输和固网接入等领域的国内外客户。LightCounting发布的2023年度光模块厂商排名中，中际旭创再度位列全球第一，头部地位稳固。

财务数据显示，2021年至2023年，中际旭创营业收入分别为76.95亿元、96.42亿元、107.18亿元，2024年前三季度，公司营收同比大增146.26%至173.13亿元，归母净利润同比大增189.59%至37.53亿元。

经济导报记者注意到，在1月10日接待机构调研时，中际旭创被提问“公司近期是否有维持股价的手段”，对此，中际旭创方面表示，“今天中午的电话会议就是为打消市场对各种利空传言的担心，同时，我们也会努力做好经营，交出好的业绩答卷给市场证明自己。展望2025全年，公司的需求和订单都很好。如果再有极端情况影响，公司不排除采用更多积极的市值维护手段维护投资者利益。”

中际旭创3.2T光模块产品的进展情况也被投资机构提问，对此，中际旭创方面回应，“3.2T目前正在预研，重点客户希望继续沿用可插拔的技术，同时硅光方案也在同步推进。预计2026年至2027年是1.6T的上量阶段，其后才会逐渐迭代到3.2T，大家在这个过程中会看到客户对技术路径的选择和使用情况。”

值得一提的是，近年来，机构对中际旭创的调研热情颇高。Wind数据显示，2024年度，中际旭创总计被600家机构调研。在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，业绩表现优秀的上市公司往往具有较高的盈利能力和良好的成长前景，其股票价格通常呈现出长期上涨的趋势。机构投资者持有这类公司的股票，有望获得资本增值的收益。此外，业绩表现优秀的上市公司通常具备良好的现金流和分红政策，能够提供稳定的分红收益。

业务增量成关注重点

据经济导报记者梳理，上述山东上市公司接受机构调研时，关于业务增量方面的问题被提及过多次。在中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元看来，一方面，业务增量关系到上市公司的未来发展和规模扩张，通过了解公司现有业务的增长速度以及新业务的拓展计划等，机构投资者可以判断公司是否具有持续成长的潜力，从而决定是否对其进行投资；另一方面，新的业务增量往往意味着新的收入来源和利润增长点，机构投资者关注公司业务增量的情况，有助于预测其未来的盈利能力和盈利水平的变化，这对于评估公司的投资价值至关重要。

道恩股份（002838.SZ）在1月8日接待投资机构调研时被提问“未来公司哪些产品的增量和市场空间大”，对此，道恩股份表示，公司改性塑料产品量大，主要应用在汽车、家电等领域，占公司收入比重约70%。热塑性弹性体TPV、HNBR、共聚酯等产品毛利率高，实现进口替代，市场前景好、空间大。近年来，以公司为代表的国内企业在热塑性弹性体的部分细分领域取得了长足技术进步，具备了与国际巨头直接竞争的能力。

无独有偶，民士达（833394.BJ）在1月2日接受机构调研时被提问“2025年芳纶纸业务的增长点在哪”，对此，公司表示，从应用领域看，2025年的增长将主要体现在蜂窝芯材领域；从业务领域看，2025年增长一方面来自于芳纶纸应用领域的拓展，另一方面来自于对国外竞争对手的替代。

值得一提的是，民士达已率先披露了2024年度业绩预告。1月13日晚间，民士达发布公告称，公司预计2024年归属于上市公司股东的净利润为9800万至11800万元，同比增长20.05%至44.55%。

民士达方面介绍，对于2024年业绩增长贡献最大的是芳纶纸蜂窝芯材领域，这其中航空航天领域的贡献又比轨道交通领域的贡献要大；其次是变压器领域，变压器对芳纶纸的绝缘指标、物理指标以及与使用介质的配合度等各方面要求都比较高，单价和毛利也会相应较高，尤其是海外市场下半年的贡献较大；然后是新能源汽车领域，其增幅相对平稳，幅度与新能源汽车销量增幅趋势相对一致；此外，子公司的经营指标向好，2024年12月单月基本实现了盈亏平衡。

（大众新闻·经济导报记者 于婉凝）