3月14日，青岛泰凯英专用轮胎股份有限公司（下称“泰凯英”）更新了公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函的回复，就业务与技术、财务会计信息与管理层分析、募集资金运用等四个方面的问题予以解释说明。

据悉，泰凯英是一家专业从事矿山及建筑轮胎的设计、研发、销售与服务的企业。去年12月6日，泰凯英北交所IPO申请获受理，保荐机构为招商证券，2025年1月6日进入问询阶段。

拟募集资金7.7亿元

招股书显示，泰凯英成立于2007年10月，注册资本1.77亿元，位于青岛市崂山区，是国家级专精特新“小巨人”企业、山东省瞪羚企业、山东省企业技术中心、青岛市“隐形冠军”企业。

泰凯英重点布局在矿建领域的工程轮胎和卡车轮胎市场，产品范畴属于工程子午线轮胎和全钢卡车轮胎。根据矿业及建筑业轮胎用户使用工况复杂多样、恶劣苛刻的特点，该公司形成了场景化技术开发体系，围绕降低轮胎消耗和提升设备作业效率进行场景化技术研发和产品开发，通过代工方式实现产品生产，为客户提供场景化轮胎、轮胎数字化管理系统及轮胎综合管理业务。

泰凯英此次冲击北交所IPO，拟募集资金7.7亿元，将应用于6个项目，包括全系列场景专用轮胎产品升级项目（3.34亿元）、专用轮胎创新技术研发中心建设项目（1.13亿元）、国内营销服务网络建设项目（8132.20万元）、海外营销服务网络建设项目（6269.03万元）、专用轮胎数字化管理系统及数字化能力提升项目（1.46亿元）、补充流动资金（3326.56万元）。

值得一提的是，Wind数据显示，在目前北交所IPO进行中的项目里，泰凯英的募资金额仅次于珠海市杰理科技股份有限公司、浙江锦华新材料股份有限公司两家公司，排在第三位。

招股书显示，截至2024年上半年，泰凯英期末净资产约为6.14亿元，货币资金约为4.67亿元。此外，报告期内（2021年至2023年以及2024年上半年），该公司共计分红5163万元。对此，北交所在问询函中要求泰凯英说明本次募集资金规模与其资产及经营规模的匹配性，说明报告期内分红后补充流动资金的必要性。

泰凯英在问询函回复中表示，公司未来市场发展空间广阔，预计资产规模及经营规模将进一步提升。本次拟募集资金共7.7亿元，占2024年上半年总资产的比例为56.92%，占2023年营业收入的比例为 37.91%，募集资金规模符合公司资产及经营规模持续增长的业务趋势。

招股书显示，报告期各期，泰凯英货币资金余额分别为1.96亿元、2.90亿元、4.10亿元和4.67亿元，占流动资产的比例分别为27.13%、34.39%、36.73%和37.29%。泰凯英表示，综合考虑公司货币资金、最低货币资金保有量、偿还短期借款和一年内到期的非流动负债、未来运营资金需求等情况，未来流动资金缺口为4512.12万元，本次拟计划补充流动资金3326.56万元，未超过未来资金缺口，因此补充流动资金具有必要性。

2024年营收近23亿元

从业绩上看，泰凯英表现相当亮眼，不仅业绩规模较高，而且营收、净利润、毛利率均保持增长态势。

财务数据显示，2021年至2023年，泰凯英营业总收入分别为14.88亿元、18.03亿元、20.31亿元；归母净利润分别为0.60亿元、1.08亿元、1.38亿元；毛利率分别为15.86%、19.34%、20.47%。

泰凯英于3月4日披露的2024年度财务报表审阅报告显示，2024年度，泰凯英经营业绩继续保持稳定增长，年内实现营业收入22.95亿元，同比增长12.99%；实现归母净利润1.58亿元，同比增长14.38%。

值得一提的是，泰凯英无自主生产环节，其将主要资源投入到设计研发环节，采用代工模式实现产品生产，也就是将全部生产外包，委托轮胎工厂进行代工生产并形成场景化研发产品。这也引起了监管的注意，在北交所下发的问询函中，第一个问题便指向“公司无自主生产环节及创新性体现”。

对于一家将全部生产外包的企业而言，技术研发能力是决定其核心竞争力的关键。然而，泰凯英的研发费用率却低于同行业可比公司平均水平。

招股书显示，报告期内，该公司研发费用分别为2423.42万元、3201.70 万元、4187.78万元和2497.86万元，占当期营业收入的比例分别为1.63%、1.78%、2.06%和2.30%，低于同行业可比公司平均水平。

对此，泰凯英方面表示，“同行业上市公司为轮胎制造企业，其研发费用主要由直接投入和职工薪酬构成，直接投入主要为研发过程中橡胶、炭黑和钢丝等原材料的投入。公司研发费用率低于同行业轮胎上市公司，主要因为公司以代工模式实现产品生产制造，研发过程中代工厂根据公司相关技术资料进行样胎试制，因此相较于同行业轮胎制造企业，公司材料、燃料和动力采购支出占研发费用的比例较低。 ”

此外，报告期内，泰凯英销售费用分别为8947.16万元、11910.86万元、13068.73万元和7131.10万元，占营业收入的比例分别为 6.01%、6.60%、6.43%和 6.56%，主要为职工薪酬、售后质保费用、差旅费、销售服务费用和商务支持费等。

海外营收占比超7成

从营业收入构成来看，泰凯英海外出口占比较高。报告期各期，泰凯英境外销售收入分别为10.51亿元、13.39亿元、14.67亿元和7.62亿元，占主营业务收入的比例分别为70.75%、74.36%、72.44%和70.14%。

分产品来看，工程子午线轮胎应用于工程机械车辆，为泰凯英核心产品。报告期内，工程子午线轮胎销售额分别为9.63亿元、12.99亿元、15.28亿元和8.10亿元，占主营业务收入的比例分别为64.78%、72.10%、75.44%、74.63%。

营收增长的同时，泰凯英2023年末应收账款余额出现大幅增长。

具体来看，2021—2023年及2024年上半年，泰凯英应收账款余额分别为3.58亿元、3.25亿元、4.51亿元和5.56亿元，其中信用期外的应收账款占比分别为26.41%、25.51%、31.11%和 24.85%。同期，该公司应收票据金额分别为6490.02万元、9729.15万元、11107.80万元和 7027.31万元，应收款项融资金额分别为529.62万元、5049.63万元、5844.50万元和5948.32万元，持续增长。对此，北交所也要求其说明是否存在放款信用政策刺激销售情形。

“公司2023年末应收账款余额大幅增长，主要因公司对部分印度尼西亚客户应收款项较上年末增幅较大所致，一方面由于公司2023年度在该地区收入规模增长带动应收账款余额上升，另一方面因受该地区轮胎产品进口政策影响，公司与相应客户交易主要发生在下半年，叠加公司信用政策导致部分货款年末尚未到期结算，因而2023年末应收账款余额增幅较大，具有合理性。”泰凯英方面表示，“公司2023 年对该地区客户信用政策未发生实质调整，不存在放宽信用政策刺激销售情形。”

（大众新闻·经济导报记者 于婉凝）